创业板上市公司股权再融资行为与公司成长性研究

• 作 者: 关丽丽
• 机 构: 山东科技大学
• 出 处: 山东科技大学
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 上市公司 股权再融资 企业成长性 评价指标体系

创业板上市公司是我国国民经济的重要组成部分，对稳定经济增长、增加就业、增添市场经济活力发挥着重要作用。一直面临着资金短缺、筹资困难、筹资渠道单一等问题，严重制约着其巨大的发展潜力，在激烈的市场竞争中艰难生存。股权再融资行为在资本市场中占据重要地位，一方面为企业提供资金支持，另一方面提高对市场资源的配置，已发展成为中小企业融资的重要手段之一。　　本文坚持定性与定量分析并用、规范研究与实证研究方法并重的原则。一方面，对我国创业板上市公司股权再融资行为现状进行规范研究，发现融资企业在股权再融资后成长性下降的奇怪现象，提出了可能原因，为后续的实证研究奠定基础。从理论角度根据创业板企业“两高六新”的特征，构建适合高新技术产业公司成长性评价指标体系，通过因子分析对指标体系合并降维，计算公司成长性的综合评价得分情况。另一方面选取于2010年到2013年成功实现融资的创业板上市公司为研究样本，并依据已有研究成果和相关理论提出上市公司SEO行为对公司成长性影响的关系假设，构建回归模型进行实证检验。研究发现，上市公司SEO行为后成长性下滑的迹象显著，企业融资行为前企业规模对企业成长性产生正效应，SEO前企业负债水平和筹集资金数额与企业成长性存在负向效应。最后，针对研究结论进行了原因分析，并提出了相应建议，以指导上市公司的股权再融资行为，提高企业成长性，规范证券市场，促进企业的可持续发展。