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外汇储备是一国货币当局持有可兑换货币和用它们表示支付的手段，同时也是我国国际储备的主要构成部分。截至2006年2月底，中国外汇储备规模为8537亿美元，而根据日本财务省公布的数据，日本同期为8501亿美元，从此中国外汇储备的整体规模超过日本，位居全球第一。如此规模巨大的外汇储备固然是我国开放经济成功的标志，但巨额的外汇储备对我国货币政策的制定和执行带来了一定的制约因素。
为了研究外汇储备对我国货币政策的影响，本文通过运用规范分析与实证分析相结合的方法，对我国外汇储备增长态势进行实证分析，着重研究外汇储备剧增对我国货币政策的负面影响，对其进行具体原因分析。并借鉴国外先进管理经验，提出改进我国外汇储备管理的具体建议。
本文共四部分。
第一部分“绪论”，为整体描述。
除简要概述外汇储备的概念外，一是通过目前我国外汇储备增长情况，提出了研究外汇储备对货币政策影响的必要性；二是简述了以往其它学者的研究成果；三是提出了具体研究方法和文章结构。
第二部分即第一章是我国外汇储备概述。
我国外汇储备在20世纪90年代以前规模较小、波动较大，经常处于严重短缺状态。1994年我国外汇管理体制改革，使人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇，我国外汇储备不断上涨。我国外汇储备的来源是多方面的，既有制度方面的原因也有市场方面的原因，具体来说，我国综合国力的提高，投资环境的改善、宏观经济政策、结售汇制度和结售汇周转头寸限额管理等等都从不同角度影响着我国的外汇储备。综合起来我国的外汇储备是伴随经常帐户和资本与金融帐户的双顺差而积累起来的。而我国国际收支顺差持续扩大和我国外汇管制则是导致我国外汇储备迅速增加的必然结果。未来我国外汇储备变动趋势主要取决于国际收支结构中进出口贸易即外商直接投资和国际投机资本流入的变动情况。在现行外汇管理体制下，外汇储备在未来几年中仍保持惯性增长，这无疑给我国货币当局实施货币政策带来了严峻挑战。
第三部分即第二章论证分析了外汇储备对我国货币政策的影响。
外汇储备与货币政策关系密切，在开放经济条件下，一国的外汇储备与国内货币供应有如下关系：
一是外汇储备变动是货币供给的重要渠道，因而贸易余额和资本流动通过影响外汇储备会对货币供给产生冲击。
二是外汇占款是中央银行一项重要的资产，具有高能货币的性质，通过乘数效应可。以对货币供应产生成倍的放大作用。
可见中央银行通过收购外汇，同时投放基础货币的行为影响货币供应量，而货币供应量作为中介目标又是货币政策取向的风向标，由此外汇储备与货币政策产生内在逻辑联系。
外汇储备对货币政策的影响主要分为：第一，外汇储备的迅速增加对货币供给带来冲击，使得货币供给会随着其增减而增减，进而不断加大流动性过剩的压力。第二，对利率的冲击，政府为提高国际投机资本进入的成本，刻意保持国内外利差，使得政府主动运用利率调节经济的灵活性降低。第三，使得我国政府储备管理部门承受的风险不断加大，并在很大程度上陷入收益率与安全性难以两全的困境，货币政策执行成本越来越高。第四，使得我国货币当局部分丧失了货币政策操作的主导权。可见由于高额外汇储备带来的诸如货币供给增加对我国经济建设宏观调控政策特别是货币政策的影响是多方面的。
最后即第三章提出了加强我国外汇储备管理的政策建议。
有效管理外汇储备是当今世界各国财政部和央行关注的话题，在当今国际经济不平衡、美元难以维持基本稳定的背景下，东亚外汇储备管理经验更值得我们借鉴。
如日本的管理体制中，日本财务省在外汇管理体系中扮演战略决策者的角色，日本银行在外汇管理体系中居于执行者的角色。日本银行主要通过金融市场局的外汇平衡操作担当，以及国际局的后援担当两个部门来实施外汇市场干预。其中外汇平衡担当负责外汇市场分析及决策建议，并经财务省批准；而后援担当则负责在财务省作出决定后，进行实际的外汇交易。
新加坡的外汇储备由新加坡金融管理局(MAS)和新加坡政府投资公司两个部门共同进行管理。由新加坡金融管理局持有的外汇储备主要用于干预外汇市场，及作为货币督察局发行货币的保证；而新加坡政府投资公司主要保证所管理储备的保值增值。
挪威对外汇储备积极管理的最终目标，主要是保持储备的长期实际购买力，以应对未来潜在的经济挑战和外部冲击。外汇储备不是普通的私人资本，而是国家主权财富。对主权财富的管理，决不是仅仅追求一般性的投资收益，其中可以包含更为深远的战略意图。
在借鉴其他国家外汇储备管理经验的同时，我国应改革结售汇制度，稳步推进外汇管理制度改革；创新外汇储备管理方式，组建国家投资公司，降低储备成本，提高投资收益；加强国际游资流入管制；在从遏制外汇储备增长的背景来看，有必要实行更为灵活的汇率浮动。