【摘 要】
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股利政策作为上市公司财务管理的重要内容，不仅受到公司管理者的重视，而且连外部投资者也十分重视。这是因为管理者可以通过股利政策获得低成本的资金，而投资者可以研究公司股利
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股利政策作为上市公司财务管理的重要内容，不仅受到公司管理者的重视，而且连外部投资者也十分重视。这是因为管理者可以通过股利政策获得低成本的资金，而投资者可以研究公司股利政策来制定投资策略。股利政策究竟包涵了何种公司的信息，是否能够吸引投资者，是值得研究的一个问题，具有重要的现实意义。目前的主流股利政策理论主要是信号传递理论和代理成本理论两种。这两种理论着眼点有所不同，所研究的对象也有所不同。现在主流的研究都是将这两种理论分割开来各自进行研究，并没有将这两种理论进行对比。
本文通过研究我国A股市场房地产行业上市公司的股利分配情况，分别从信号传递理论和代理成本理论这两种理论出发进行实证分析，研究股利政策是否会吸引投资者。信号传递理论认为在房地产行业上市公司中，无论是现金股利，股票股利还是混合股利都不存在信号传递效应，也就是股利政策并没有吸引外部投资者。而代理成本理论则只研究现金股利，同样也发现其并没有吸引外部投资者。两种理论的结论都是一致的，说明在我国A股市场房地产行业上市公司中股利政策确实不能吸引投资者。这与国外研究结论有所差异，然而这些都是由于我国股票市场的运行特点所导致的。本文最后结合分析，提出了相关的政策建议。
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