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基准利率是指在一国的利率体系中起基础性作用、作为金融市场其他产品定价参照系的利率体系，确定基准利率，进而推动利率的市场化，是我国金融市场改革的目标和方向。 2007年初中国人民银行正式推出了上海银行间同业拆放利率(Shanghai InterbankOffered Rate，Shibor)，标志着我国基准利率体系的建设迈出了重要的一步。根据Shibor推出5年多来的市场表现和学界不断的跟踪研究，发现Shibor自运行以来走势稳定、数据连续，在市场性、基础性、相关性以及系统稳定性等方面已经基本具备基准利率的特征。而且随着越来越多的金融产品开始与Shibor挂钩，Shibor的影响力也在日益迅速提高。 鉴于Shibor在我国货币市场乃至整个金融市场中的作用的不断提升，研究Shibor的运行规律就成为必要。单因子利率模型作为20世纪70年代发展起来的一类用于描述利率波动的模型，单因子模型具有诸多优良的特性，如可以体现利率的均值回复、波动聚类等特征，因此在金融市场的研究实践中被广泛地应用。本文正是在总结归纳单因子利率模型的基础上，选取部分常用的单因子模型对Shibor的运行规律进行实证分析，发现在样本期内，Shibor具有不存在明显的均值回复特征，体现出较强的波动聚类以及存在一定的跳跃性等运行规律，此外CKLS单因子模型较其他诸多单因子模型能够更好地揭示Shibor的运行特征。 Shibor作为央行推出并重点培育的利率品种，已经表现出了良好的基准利率特性，在金融产品定价中的应用也越来越广泛。但基于Shibor推出的期限还较短，以及货币市场发展的不完善，金融产品体系的不健全等，Shibor在未来还需进一步发展，本文在最后从完善货币市场、推动信用评级机制发展以及推动与Shibor挂钩的金融产品开发等角度给出了进一步完善Shibor的几点政策建议。