论文部分内容阅读
近年来,随着全球经济一体化和现代科学技术的突飞猛进,各企业之间的竞争也越来越激烈,企业并购的浪潮也是一浪高过一浪。通信企业,作为高新科技的代表行业之一,也在全球并购浪潮中扮演了不可缺少的角色。世界范围内的通信企业围绕市场份额的获取,争夺和利润分配进行了大规模的并购活动。我国的通信企业也随着我国改革开放的进程,随着中国成为WTO的成员,成为了中国经济的新的成长点。
纵观通信企业的发展历程,在20世纪80年代,无论是网络运营商还是设备供应商,都经历了迫于反垄断压力而拆分的阶段。之后,由于整个行业推出的新产品迎合了市场的需求,通信行业在上个世纪90年代进入了高增长,高利润的辉煌时代。但是随后,IT行业泡沫的破灭大大影响了通信行业的发展,从2003年以后,通信市场进入了调整期。由于3G技术在欧洲和北美市场上推广的不顺利,使许多购买了3G牌照的通信运营商产生了巨额亏损。同时部分亚洲国家及中国市场对3G网络建设的持续观望态度,也使得大部分的通信设备制造企业巨大的研发及市场投入无法获得正常的回报。迫于现在的市场状况,不得不使很多通信企业从2005年开始纷纷重组,调整产品和网络布局,这样,全球的通信企业就进入了新一轮的并购期。而众多的通信企业能否在这段调整并购期中生存和发展,他们应该遵循何种并购流程才能获得并购的最终成功,并购后的“巨型”公司将会向什么方向发展,中国通信企业的发展前景如何,则是本文将要重点讨论的问题。
本文的第一章是并购的理论综述。介绍了企业并购的基本概念。企业并购的内容和分类。在西方经济学对企业并购的研究中,通过新古典经济学和产业组织理论对横向并购的解释,交易成本理论对纵向并购的解释和范围经济对混合并购的解释,论述了企业并购的经济学解释。同时,又通过效率理论的假设,信息与信号理论的假设,代理问题和自大假说,再分配理论的假设以及税收方面的考虑,论述了企业并购动因的理论解释。在马克思主义经济学对资本集中的研究中,发现了早在马克思主义思想中,就对资本集中有了阐述,这其实就是并购的前身。随着并购的进一步深入,本章还讨论了跨国并购的理论,阐述了跨国公司并购的特点。即进入20世纪80年代以后,国际直接投资(FDI)开始迅猛发展,成为国际经济领域最为活跃的一种经济活动方式,并在世界经济的发展中占据了越来越重要的地位。国际直接投资的主要方式有两种,包括新建直接投资和跨国并购。而且从20世纪90年代中期开始,跨国并购在FDI中的比例越来越大,并且成为了FDI的主要组成部分。文章还从产业结构、并购因为、并购方式的各个方面,分析了跨国并购的重要意义。
本文在第二章中根据第一章提出的理论依据,给出了更深入的实例分析。随着通信企业发展到了特定的时期,会出现并购行为的高潮期。文章列举了2005年以来通信企业中一系列运营商以及通信设备供应商的并购。并且通过两个主要案例,美国美国电报电话公司公司并购美国南方贝尔通信公司,使得美国电报电话公司公司又重新成为了美国全运营商的“霸主”；阿而卡特和朗讯公司的跨国合并,则使阿朗公司成为从传输设备到无线设备的多产品供应商,并在很多产品线占据了全球领先的位置。这两起并购案是在近几年的通信市场上众多横向并购案例中的典型案例。从这两起案例中可以看出通信企业已经从专业细分化的经营模式向统一、全业务方向发展了。
第三章中提出了一些实际操作上的建议。并购后的公司并不意味着它就可以在新的市场上生存,通信企业的并购和整合是一项非常复杂的过程。通讯企业如何进行并购,它应该采取何种并购流程呢?在本章中,作者总结了针对通信企业可以采取哪些主要的并购步骤,以期获得更高的成功率。虽然通信企业和其他行业在并购步骤上没有本质的区别,但也会因为行业领域的不同,客户群体不同,企业规模不同而会有一些差别。如何抓住其中的重点,不得小视和忽略的步骤可以包括下面一些。起草并购方案；尽职调查；解决收购中的问题,比如:税收问题研究,会计问题研究,反垄断问题研究等；确认收购方式,比如:协议收购,竞价收购,要约收购等；方案确认后提交司法机关审议并核准的步骤；确认收购后如何进行并购的实施,包括重构人力资源管理体系,及时沟通化解并购风险,科学的流程,人力资源必须遵守的原则等。
第四章中,根据以上总结的并购流程和经验,就我国刚刚发生的通信业的并购进行了分析。并且着重研究了中国电信并购中国联通CDMA网络的案例。阐述了并购前中国电信的经营状况,并购后中国电信采取的整合措施,以及并购后业界和中国电信对CDMA网络的发展前景的探讨等。
最后是本文的结束语。通信企业发展至今,从20世纪80年代的行业内拆分,到20世纪90年代至21世纪初的迅猛发展,再到2003年之后的行业内的大并购,经历了从拆分到并购的过程。为此作者提出了本人的观点,即根据经济学理论和市场规律,通信企业的并购是其行业发展到一定时期的必然。而并购成功后的“巨型”企业在未来的二十年内发展方向又如何呢?作者根据目前市场状况,总结了三点内容。一是并购后的企业将出现一段时间的寡头垄断的局面；二是通信业将和I工业乃至多媒体服务行业进行更进一步的融合；三是由于资本融合的加剧,可能会出现全球性的通信运营商。