【摘 要】
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该文就是以现金股利分配为切入点,来研究上市公司的股利分配政策和公司的融资政策,以及盈余管理之间的关系.在中国的证券市场上,上市公司偏好股权融资,偏好从证券市场上筹集
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该文就是以现金股利分配为切入点,来研究上市公司的股利分配政策和公司的融资政策,以及盈余管理之间的关系.在中国的证券市场上,上市公司偏好股权融资,偏好从证券市场上筹集资金.而证监会对上市公司的再筹资行为做出了限制性规定,其中主要是对公司的净资产收益率做出了规定.上市公司为能够达到证监会的要求,会通过进行盈余管理以达到规定的要求.上市公司还可以通过派发现金股利,以减少净资产,同样可以达到提高净资产收益率的目的.该文采用实证研究的方法,分析了中国的上市公司如何通过现金股利政策配合公司的融资偏好的,以及公司的盈余管理程度和上市公司的股利政策之间的关系.为此,建立了以公司是否派现为因变量的Logistic回归模型,并分别研究了边际净资产收益率,上市公司的盈余管理程度,获利能力,流动性,规模以及投资机会等对上市公司是否派发现金股利的影响,通过数据分析得到如下结论:第一,当上市公司处于边际净资产收益率时,会有动机派发现金股利,以取得配股权;第二,上市公司的盈余管理程度越高,当处于边际净资产收益率时,越有可能派发现金股利.
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