敌意收购的公开要约与反收购法律制度研究

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在过去的100年,世界范围的公司并购活动呈一种循环式的发展。有评论认为近年来公司并购又迎来了新的高潮。在很多国家,并购被认为是一种提高公司治理、促进公司竞争力的重要机制。  敌意收购是收购方直接向目标公司的股东发出要约,期望在董事会不合作的情况下,实现对目标公司的控制。有关敌意收购的法律规定牵涉了很多公司治理的根本性问题。各国有关敌意收购的立法以及学术界的大量文献主要都是围绕目标公司股东的保护这一问题展开的。一方面,在敌意收购中,与收购者相比,面对收购者的要约,目标公司的股东特别是中小股东在信息获取、专业知识、讨价还价的能力方面均处于弱者的地位;另一方面,在敌意收购中,目标公司管理层的切身利益与股东利益严重分离,可能以牺牲股东利益为代价阻止收购成功。  本文采用比较研究的方法,试在分析、借鉴其他国家有关敌意收购的法律规范理论及司法实践的基础上,对规制敌意收购应考虑的政策因素做出探讨并指出在我国目前有关敌意收购法律存在的问题。
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