论文部分内容阅读
在金融资本和产业资本相互促进的时代，经济发展需要高新技术研究和开发与资本很好的结合，并转化成生产力，而风险投资恰恰成为金融资本与产业资本结合的纽带。风险资本流通的关键在于风险投资的退出，只有完成了有效的退出，风险投资才能增值，才可能实现“投资-退出-再投资”的良性资本循环。在风险投资的主要退出方式中，公开上市(IPO)被认为是风险投资增值最大的退出方式。本论文采用理论研究与案例分析相结合和统计分析的研究方法，在分析我国风险投资IPO退出现状，借鉴全球主要风险企业IPO平台--创业板的发展经验的基础上，提出了完善我国风险投资IPO退出的建议。
本论文包含五章。第一章，对风险投资的退出机制及其IPO退出方式进行了阐述。退出是风险投资实现增值的关键所在，是风险投资生存和持续发展最关注的方面。IPO指风险投资者通过风险企业股份的公开上市，将其拥有的私人股权转变为公共股权，并通过转手获利以实现投资收益的一种退出方式，通常是风险投资的最佳退出方式。
第二章，介绍了风险企业IPO的平台--创业板。通过对全球典型创业板运行制度的比较分析，可以发现风险投资IPO退出市场的选择与资本市场的运行制度有必然联系，并介绍了韩国对风险投资的支持政策和德国新市场对风险投资的支持状况。
第三章，通过对我国风险投资IPO退出现状的统计分析，着重分析了我国风险投资IPO退出存在的问题，即资本市场不完善、现行法律制度不健全、税收优惠力度不够、风险投资家缺乏和中介职业规范欠缺。此外，还考察了2005年政策法规的变化对中国风险投资行业的影响。
第四章，通过分析两个成功的风险投资IPO退出案例，从实践的角度总结了它们成功退出的原因。无锡尚德和潍柴动力分别代表外资和内资风险投资机构所投资的风险企业，从中也可以总结出内外资风险投资机构资本运作中不同特点。
第五章，提出了完善我国风险投资IPO退出的建议：完善创业板市场制度体系，逐步开放我国的资本市场，进一步优化我国的政策法律环境和发展金融中介服务机构。其中，特别要建立符合我国国情同时满足创业板各项运行制度要求的中国创业板市场，为我国风险投资IPO退出提供真正的本土证券市场。