我国独立董事制度与公司绩效相关性研究

• 作 者: 殷俊
• 机 构: 上海财经大学
• 出 处: 上海财经大学
• 发表日期: 2006年期
• 关键词: 独立董事制度 公司治理 公司绩效

目前，我国上市公司中国有股“一股独大”、内部人控制现象普遍存在，监事会监督功能丧失，导致公司治理失控、大股东侵犯中小股东利益、以及公司盈利能力和竞争力逐年递减。在这种背景下，我国证监会引入了独立董事制度，其目的是通过独立董事制度完善上市公司治理结构、促进上市公司规范运作，进而对公司的绩效水平起到长期的促进作用。
独立董事制度最早起源于英美等西方国家，其作用是为了改善公司治理结构，提高公司经营管理水平。本文对独立董事制度在我国上市公司的发展状况及其与公司治理结构之间的关系进行了分析，并在此基础上进一步深入研究我国独立董事制度与公司的绩效的相关性。旨在通过规范研究和实证研究的结合，指出现阶段我过独立董事制度本身及外部环境中诸多的限制其发挥作用的制约因素，并提出对于改善这种现状的政策建议，从而更好地发挥独立董事制度的效应。
文章分为五部分，首先介绍了独立董事制度在西方发达国家的产生背景、发展过程，随后对独立董事在我国的发展状况做了介绍，并对独立董事制度在我国实施的必要性进行阐述。由于独立董事制度的引进主要是要通过公司治理结构的改善从而提高公司的经营绩效，因此文章对独立董事制度与公司治理结构的关系做了比较深入的探讨，经过理论分析得出独立董事制度的有效实施是能够改善公司治理结构，提高公司的整体经营管理水平。文章的第三部分对独立董事制度本身的功能和效应进行分析，以及独立董事制度对公司绩效的提高的作用过程和机制进行探讨。独立董事制度实施后是否对当前的公司治理和公司的经营绩效有所提高还需要通过实践检验，第四部分是实证研究的部分，对随机抽选的上市公司的绩效指标进行统计和检验，结果显示独立董事制度的实施对当前我国的上市公司的绩效指标有相关性，但其相关系数很小，说明独立董事制度的实施对公司绩效有影响，但是影响的程度不大。在理论上，独立董事制度的引入有利于保护中、小投资者的利益，加强对大股东的监督，提高公司的经营管理水平，从而提高公司的绩效。但是，由于我国独立董事制度本身以及当前我国的外部环境中诸多的制约独立董事制度发挥作用的因素等等，使独立董事制度没有发挥预想的作用，有悖于管理层的初衷。文章最后一部分就当前我国的独立董事制度实施中的各种问题进行分析，并提出改进的对策。