【摘 要】
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在经济全球化的大背景下，从中国内地到香港上市的公司越来越多。有学者研究发现，不发达资本市场的公司到发达资本市场交叉上市，须接受更严厉的监管，会优化公司治理、减少盈余管理
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在经济全球化的大背景下，从中国内地到香港上市的公司越来越多。有学者研究发现，不发达资本市场的公司到发达资本市场交叉上市，须接受更严厉的监管，会优化公司治理、减少盈余管理，其理论基础是约束假说。但是，也有学者认为发达资本市场的监管并非十分有效，其理论基础是规避假说。 本文采用实证研究的方法，设计两个模型，验证中国内地上市公司到香港交叉上市之后，是否能优化公司治理、减少盈余管理。实证结果表明: 第一，通过对2007-2009年的纯A股、AH股的实证研究，发现在香港交叉上市的公司的治理水平高于仅在内地上市的公司，而且非常显著。这个实证结果有力地支持了约束假说，而否定了规避假说在公司治理方面的非正效应。 第二，通过对2008-2010年的纯A股、AH股的实证研究，发现在香港交叉上市的公司的盈余管理程度低于仅在内地上市的公司。说明了香港证券市场对赴港交叉上市的内地公司的约束在一定程度上有效。但是这种效应并不非常显著，这说明香港证券市场对交叉上市公司的约束在某些方面并没有显著高于内地证券市场的约束。
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