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本文应用资本结构理论分析我国中小企业的股权融资问题，通过实证研究考察了中小企业在发行上市前后的融资结构特点和各项因素对资本结构的影响，分析中小企业板市场对解决中小企业融资问题的作用，根据实证研究结果，提出若干改善中小企业融资的政策建议。
本文有别于以往资本结构理论分析的研究对象——大中型企业，或现有的很多研究多是在沪深两市主板上市公司中按一定标准选取中小型公司加以研究，而将在深圳证券交易所中小企业板上市的公司作为研究对象，而且选择了该板块设立以来的整体情况进行研究。本文设置了不同时间上市的两组样本公司进行比较，使得数据分析结果更具有可信度；通过对沪深两市1434家上市公司2006年度年报的统计分析，排除了新会计准则对企业资本结构的影响；并且在成长性因素的衡量指标上突破传统的方式，强调并证明了成长性在决定企业资本结构中的重要影响。
鉴于我们的自变量较多，不能直接做多元线性回归，所以我们先考虑了多个因素同总负债率之间的线性相关性，而后对线性程度较高的几个因素同总负债率之间用Eviews5.0做多元线性回归，最后得出两组样本公司上市前后的实证分析结果。
实证分析结果显示：企业的财务困境成本、非债务税盾与企业的资本结构没有显著关系。企业规模、资产担保价值与总负债比率呈显著正相关，市场竞争、盈利性同总负债比率呈负相关关系。并且，我们看到用主营业务收入增长率来衡量企业的成长性，其显著性要强于用总资产增长率。这种正相关性表明，中小板在选择拟上市公司时，在规模和成长性上指标上，更偏重规模；没有体现规模相对小而成长性高的企业能在该板块上市。已经上市的中小企业在现有的市场融资渠道并不能很好地满足成长性“增长机会”融资的内在要求。
根据实证结果，我们提出相关政策建议。建议坚定不移推进创业板市场建设，为更多中小企业开辟股权融资市场。改变中小企业板与主板市场发行标准一致的格局，设立具有中小企业特色的发行标准，与中小企业的成长性特点相联系，充分满足中小企业成长性对资本的需求，严格做好风险控制及信息披露工作。鼓励银行等金融机构针对中小企业的特点进行金融产品创新。鼓励中小企业发行中长期债券特别是公司债券。