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1999年，国家为有效化解金融风险，支持和促进国有银行和国有企业改革发展，健全社会信用秩序，推进金融体制改革，相继成立了四家专业处置银行不良贷款的国有金融资产管理公司，即中国信达资产管理公司（以下简称“信达公司”）、中国华融资产管理公司（以下简称“华融公司”）、中国东方资产管理公司（以下简称“东方公司”）、中国长城资产管理公司（以下简称“长城公司”）。四家机构分别负责收购、管理和处置中国建设银行、中国工商银行、中国银行和中国农业银行近1.4万亿元的不良贷款。 2006年底，四家机构对这批政策性的不良资产处置任务基本完成。2007年中央金融工作会议明确了资产管理公司的转型方向，即转型为“业务有特色、运作规范化”的综合性非银行金融服务企业。此后四家机构又通过商业化方式收购了中国银行、中国建设银行、中国工商银行、交通银行、招商银行、华夏银行及上海银行等机构的不良贷款超过8000亿元。至今，四家机构成立已十四年，突破了最初成立时设定的“十年存续期”，在探索商业化转型发展的过程中，通过不断提升资产价值的不良贷款处置，培育了中国的不良资产市场，对国有银行的财务重组、改制上市和国有企业的战略重组做出了贡献，而信达公司作为四家机构中的试点企业，其成立最早，也是第一家完成试点股份制改革（以下简称“改制”）的国有金融资产管理公司。 本文以信达公司改制后的运营发展模式作为研究对象，从企业自身的微观视角，通过采用定性和定量分析方法、运用波特五力分析模型，对信达公司的运营进行了深入的系统分析，提出了信达公司新的运营发展模式。得出以下基本结论:信达公司作为一个政策性金融机构，实施股份制改造从上源头上一定程度地缓解了企业资本金不足的问题，但也同时加大了内部治理和综合运营的难度，面临新的困境，因此信达公司需要结合自身设计一套合理的运营发展模式，即包括对业务模式、盈利模式、组织管理模式等三个方面的重新设计和调整改变，以此适应改制之后的转型发展。 本文力图在国内外研究现状的基础上进行创新。第一，分析视角的创新。本文是以信达公司为分析视角，从微观角度揭示我国金融资产管理公司改制后需要探索的运营发展模式。第二，分析框架的创新。针对目前资产管理公司研究的非系统性、零散性的现实，本文以信达公司的股份制改造和商业化转型发展为背景，形成对信达公司运营发展的一个完整分析框架:即业务模式、盈利模式和组织管理模式设计。第三，研究对象的创新。本文以信达公司改制后的运营发展模式作为研究对象，与以往的分析资产管理公司的转型发展不同。文章着重探讨信达公司改制后的竞争环境，并对当前的运营发展模式进行分析，据此探讨导致当前困境的主要原因是信达公司盈利模式与其转型发展存在矛盾;再进一步结合信达公司改制后已经具备的基础，提出信达公司新的运营发展模式设计方案。