论文部分内容阅读
随着家族企业的不断成长壮大，随着他们所做出的成绩的日益显著，家族企业已经成为一个研究热点。在关注家族企业的发展中，看到选择合适的经理继任者是家族企业非常重视的事，研究经理人变更是研究家族企业发展非常必要的一方面。 继任问题涉及到继任前，继任过程和继任结果三个阶段。综观我国学术界对继任问题的研究，在内容方面，对继任前的影响因素和继任过程的研究已经很多，但对继任结果的研究比较少，把继任过程和继任结果联系起来的研究更是少;在研究方法方面，理论研究占了主体，实证研究偏少。本文认为继任过程和继任结果之间的联系是非常紧密的。一方面，继任过程中的众多因素直接影响着继任结果;另一方面，继任结果的好坏关系到新一任继任的发展进程。于是，本文以1999年到2007年在深圳证券交易所和上海证券交易所上市的所有经理人发生变更的家族企业为研究对象，重点探讨了公司业绩状况与经理更换、经理变更后业绩变化情况、公司业绩与内外部继任三个方面的内容。本文立足于有效的公司治理结构将使得能力差的经理人容易被替代;并且能够选出更有能力的经理人从而改善公司绩效这两个假设展开，研究主要分为两个阶段:第一阶段对经理变更原因和经理变更前后公司的业绩状况进行了描述性分析，第二阶段对经理变更后的业绩状况和继任来源中的内部继任细分状况进行了实证分析。 研究结果表明:(1)公司业绩下滑和出现亏损是导致经理变更的主要原因。公司期待通过经理变更来达到提高公司业绩、走出困境的目的。经理发生变更后，公司业绩状况的确有所改善。经理变更当年业绩显现出微弱的上升信息;变更后一年业绩呈现大幅度上升;变更后第二年业绩上升的趋势变缓。 (2)经理人的变更在事后能多大程度上改善业绩与很多因素有紧密的联系。展开来说，变更前后企业的业绩改善与公司规模、继任者的受教育水平成正相关;变更前后公司业绩改善与资产负债率呈负相关;经理变更后企业业绩状况与东部沿海地区、行业性质、经理人持股之间的关系不是很显著;继任者来自外部和继任计划中继任者的候选选择为职业经理人并未能使企业业绩得到提高。 (3)我国的家族企业更倾向于内部继任，而且不同行业性质的企业在选择经理继任者时表现出了差异性。具体而言，不同行业性质的公司，资产负债率与内部继任来源之间的关系不同。对于新兴行业而言，资产负债率与非家族人继任呈负相关;对于传统行业而言，资产负债率与非家族人继任呈正相关。对于新兴行业，公司规模越大，企业越倾向于选择企业内非家族人;对于传统行业，内部继任细分情况与公司规模呈现负相关，即公司规模越大，越不倾向于选择企业内非家族人。但无论是对于新兴行业还是传统行业，东部沿海的区域位置使得企业更倾向于选择企业内非家族人，企业内非家族人的继任情况与教育水平成正相关，而且这两种取向在新兴行业中更明显。另外，业绩状况与内部继任细分状况的关系不是很明确。 本文最后是根据实证结果提出的政策建议，并总结了本文的不足。