【摘 要】
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近些年来资产价格(包括股票市场及房地产市场价格)大幅波动对产出和通货膨胀的影响正在引起各国央行和学术机构的关注，本文针对这一问题的提出研究了资产价格对实体经济及货币
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近些年来资产价格(包括股票市场及房地产市场价格)大幅波动对产出和通货膨胀的影响正在引起各国央行和学术机构的关注，本文针对这一问题的提出研究了资产价格对实体经济及货币政策的影响，认为资产价格变化会通过企业和居民的投资和消费变化而影响实体经济，并且资产价格大幅变化(尤其是价格下跌)会对经济体系产生广泛的负作用，资产价格对于货币政策的制定具有前瞻性意义。进而考察了我国1998年1季度到2005年4季度的上证综指和房地产销售价格指数对CPI的预测效果，结合Alchian和Klein(1973)提出的广义通货膨胀衡量指标，将资产价格指标包含到广义通货膨胀指标中去，建立了货币需求方程、通货膨胀方程、资产价格方程以及货币政策反应函数，以货币政策损失函数为约束方程进行了数据模拟，得出了最优货币政策反应函数，并且将考虑资产价格影响情况下产出波动及通货膨胀波动与未考虑资产价格影响情况下两种波动进行图形比较，从数据模拟角度对央行实行货币政策给予政策建议。文章最后又以日本case(日本20世纪90年代资产价格大跌引起了长达10年的经济衰退)做了案例分析，进一步对货币政策给出了一些实践性的指导建议。
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