【摘 要】
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保险投资资金主要来源于保险业务,属于负债特性,投资目标要求持续超越保险负债成本,并且在一定风险容忍度的前提下追求公司价值最大化。 保险资金的投资遵循安全性、流动
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保险投资资金主要来源于保险业务,属于负债特性,投资目标要求持续超越保险负债成本,并且在一定风险容忍度的前提下追求公司价值最大化。 保险资金的投资遵循安全性、流动性和盈利性的原则,其中安全性是首要原则。国债、金融债和企业债等具有安全性高、收益稳定和流动性强的特点,因此成为主要配置的资产类别。 寿险公司资产和负债的两端都存在利率风险的暴露,直接影响到公司的偿付能力和盈利能力,因此,国债期货作为利率风险的对冲工具具有重要意义。 国债期货作为利率风险管理的衍生工具,在发达国家应用广泛,具有不可以替代的作用。从保险公司视角看,国债期货主要应用在套期保值和资产负债管理上,套利需求相对较弱。 本文通过对保险资产配置、利率风险、国债期货等相关理论的阐述,论述了三者之间的逻辑关系。在此基础上,进行实例分析,论证国债期货作为利率风险对冲工具具有的现实意义。其次,结合国债期现货市场,分析了不同类别的债券在套期保值的应用中的差异性。最后,结合资产配置理论,论证如何将国债期货应用在资产负债配置中。 本文目的是利用国债期货帮助保险资产进行配置和风险对冲,实现资产、负债、投资和风险对冲的全生命周期的运作机制。
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