基于Levy过程的组合信用衍生品动态定价模型

• 作 者: 史永东 武军伟
• 机 构: 东北财经大学，应用金融研究中心和金融学院，大连，116025
• 出 处: 第五届中国金融学年会
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 信用衍生品 定价模型 集聚现象 信用衍生产品 违约 信用风险 跳跃模型 跳跃结构 模拟结果 次贷危机 数值 密度 美国 焦点 工具 仿射 对冲

信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。2007年，全面爆发的美国次贷危机，导致了严重的违约集聚现象，致使现有的信用衍生品定价模型面临极大的挑战，因此，如何对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。
本文利用Levy过程刻画违约密度的跳跃结构，构建了一种更为一般的仿射跳跃模型。对于组合信用衍生品定价模型的数值模拟结果显示，与传统的定价模型相比，这种结构可以很好地描述违约的集聚现象。