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本文利用1994—2009年中国省级层面的面板数据，分别构建了引入基础性变量的四变量PVAR模型，对金融发展和经济增长之间的关系进行了实证的研究，基本的研究结论表明：第一，从全国样本的整体情况上来看，无论是金融中介还是金融市场的发展都和经济增长之间存在着明显的正向互动关系，金融发展和经济增长之间存在着双向互动关系。但是PVAR和脉冲响应函数的结果表明，经济增长对金融中介和金融市场的影响作用更大，而金融中介和金融市场对经济增长的作用较为微弱。这也基本上符合目前经济发展阶段所体现出的金融发展和经济增长的互动关系，即初步形成了“需求跟随”的情况，经济增长引发了更多的金融需求。进一步地，通过将不同省份所在区域划分为东、中、西部三个区域之后的分析表明，在经济发展较快的东部地区金融中介对经济增长的促进作用更为显著，即金融中介的发展较为有效地分配了信贷资源，促进了地区经济的增长；但是在经济发展较为落后的西部地区，金融中介对于经济增长的促进作用并不明显。这也和王晋斌(2007)的研究结论一致，可能的解释就是金融控制程度降低了金融中介发展对于经济增长的正面影响，同时，在不同的发展阶段，金融发展和经济增长之间的关系不同。第二，通过引入居民收入的四变量计量模型结果发现，居民可支配收入对经济增长和金融发展都具有非常显著的促进作用，但需要指出的是经济发展越快的地区，居民可支配收入发挥的作用就越大，而在经济欠发达的西部地区居民可支配收入对经济增长、金融中介和金融市场的作用基本可以忽略。认为这一结果的可能解释，就是经济欠发达地区居民可支配收入水平整体偏低，因此其对于金融服务和消费的需求很弱，这导致居民可支配收入变量对于其他变量的影响很小。通过对经济发展阶段不同的地区的比较分析可知，作为实体经济发展血脉的金融体系，其在不同地区的作用也不一样，中国金融发展和经济增长之间的关系充分体现出了区域性特征，这就要求中央和地方政府在政策制定的过程中，充分考虑地区的实际情况，加速欠发达地区的经济增长和居民收入水平提高，缩小差距并刺激经济增长对于金融发展的需求。此外，要进一步支持欠发达地区企业的公开上市，发挥金融市场的资源配置功能；在经济发展较为发达的地区，应引导金融中介和金融市场资金向高附加值、高技术含量的产业流动，更好地发挥金融体系的资金配置效率，同时，在较为发达的地区应该鼓励金融创新，促使金融中介的多元化，鼓励金融机构间的竞争，进一步做大金融中介存量和流量，降低金融业进人门槛。近期中央在浙江温州地区进行的金融试点改革应该是一个突破口，这可以使民间资本正式进入金融体系，从而更好地发挥其对于经济增长的促进作用。