资本结构、财务绩效与企业价值——基于制造业上市公司的数据分析

• 作 者: 王鲁平 刘丽芬 张延涛
• 机 构: 西安交通大学管理学院会计及财务系
• 出 处: 2006年两岸会计与管理学术研讨会
• 发表日期: 2006年期
• 关键词: 资本结构 财务绩效 企业价值 制造业 上市公司 综合数据 研究课题 线性关系 企业负债 理论价值 控制乏力 结构问题 测度指标 负相关 转制 股权 变量

资本结构问题是一个具有理论价值和实践意义的研究课题。本文利用1998-2004沪深两市制造业上市公司的综合数据，选取常用的三个资本结构测度指标分别研究了资本结构与财务绩效和企业价值的关系。
研究发现：尽管资本结构的测度变量不同，资本结构与财务绩效和企业价值的关系均为负相关；反映出转制期企业负债作用的异化及股权的控制乏力。同时，研究结果还显示财务绩效和企业价值具有正向的线性关系，财务绩效在一定程度上可以替代企业价值。