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创投界在悲观之中，依然看好旅游电商、移动互联、社交网络及网络游戏等互联网行业细分领域的机会。
The Most Productive Industry, Mobile Internet
SMEIF记者/ 唐道银
2011年互联网领域投资持续火热，投资案例数及总投资金额再创历史新高，全年发生276起投资，较2010年增幅达120.8%；投资金额32.99亿美元，较上年增长359.5%。2012年伊始，中国VC/PE机构境内IPO退出节奏明显减速，平均账面回报水平也有所回落，而这一现象也已经迫使一级市场估值下调，机构投资速度减慢——“寒冬”，已成为中国VC/PE市场中的重点词之一。这一整体趋势，对无论是投资案例数、还是投资金额都雄居投资热门行业榜首并且遥遥领先于其它行业的互联网投资影响几何？已经创造了10年辉煌的互联网投资在今年能否延续曾经的辉煌？今年的互联网投资该如何布局，“钱景”何在？
3月21日至22日，在海南三亚举行的“第二届中国互联网投资大会暨电子商务投融资高峰论坛”上，天涯社区董事长邢明，淘宝网副总裁邱昌恒，美丽说CEO徐易容，顽石移动CEO吴刚、清科集团创始人、董事长兼 CEO 倪正东，君联资本董事总经理刘二海，今日资本总裁徐新，英特尔投资中国区总监卜君，德迅投资董事长曾李青等国内外众多互联网业界领袖和顶级投资人围绕这些话题进行了深入讨论。这一论坛也成为了引领中国互联网行业投资与发展的风向标。
电子商务仍春意盎然
电子商务，是2011年获最多投资的互联网细分领域。尽管中国电商行业质疑之声不断，但外围环境发展不畅并未影响VC/PE投资热情，电子商务投资占整个互联网投资金额的46%，热度不减。在过去的2011年中，电子商务无疑是投资行业行业最为流行的“谈资”。从京东商城到凡客诚品，从美团网再到拉手网，这些电子商务企业无一不让资本垂涎三尺。
而在电子商务领域，创投界则比较看好旅游电商。天涯社区董事长邢明就在论坛上表示，天涯公司非常看好旅游电子商务平台，旅游电商将是公司今年的发力点，目前公司已开始大力布局旅游电商，并将推出“天涯客”等旅游电子商务平台。他甚至预言，未来三至五年，以互联网新媒体为代表的一些新兴产业公司将会成为中国股市下一个牛市的核心动力之一。
除旅游电商外，创投业内普遍认同品牌电商企业也将是互联网投资的一大方向。“中国电子商务势不可挡，电子商务不是可选项而是必选项。面对八千亿网购基本设施日趋完善，用户人群集聚增加以及习惯形成，网络品牌也将逐渐成熟，未来将会涌现出一批成功的公司”，君联资本董事总经理刘二海表示，中国正在进入品牌化的时代，品牌化时代也给一些互联网公司通过网上做品牌的公司提供了机会。
今日资本总裁徐新也表示，当前是资本的冬天、不是互联网的冬天。她十分看好电子商务行业的未来发展潜力，认为80后群体成为“重度互联网用户”的事实为电子商务的更好发展提供了便利条件，“我们感觉电商迅速成长的好日子还很长，一点没有冬天的感觉”，她说，只要企业能够存活下来，就会有更好的发展。
移动互联将大放异彩
2012年最具投资潜力、利润回报最丰厚的行业是什么？市场给出的答案是移动互联网。手机终端的快速普及、通信网络设施建设日臻完善、各类手机应用几何级数出现，成为了中国移动互联网产业快速发展的基础及推动力量。
日前，多家市场资讯机构陆续发布最新研究报告，在对2011年我国资本市场走势进行总结梳理的同时大胆预测，延续2011年互联网行业投资的良好形势，今年风投资金向该行业聚集的势头将更加猛烈，尤其是移动互联网产业将在2012年大放异彩。而移动电商将取代移动增值服务，占据移动互联网行业的最大份额。
淘宝网副总裁邱昌恒就表示：“移动电子商务在未来两年之内将会有一个巨大的爆发，这个市场不缺商品、不缺卖家，最多在三年内就可以赶超传统电子商务十年的积累。”清科研究中心分析认为，未来手机游戏、无线广告、手机支付、手机视频等领域均值得资本市场关注。手机游戏、移动支付&二维码、LBS（Location Based Service，基于位置为用户提供相应服务的一种增值业务——编者注）、移动社交应用、移动电子商务、无线营销等细分领域均具有较强的投资价值。此外，与先进技术相关的应用及移动互联网化解决方案提供商也具有较好的投资价值。
经纬中国合伙人万浩基指出，移动互联网方面SoLoMo（社交Social +本地化Local+移动Mobile——编者注）模式需要更加落地，需要细分到手机特点上，结合线上和线下的操作。他介绍，在移动互联网方面，经纬创投目前主要关注手机应用和手机游戏。
德迅投资董事长曾李青则建议，在普遍的移动互联网应用中，手机、通讯、微信等应用行业互联网巨头已开始布局。所以创业者不要做太大的事情，一定要专注小事，“小到巨头不愿意进入，以最快的的速度做成一定的用户规模而且运作出一个商业模式才会成功”。
倪正东表示，移动互联网进入门槛比较低，但2011年下半年估值非常高。这对于机构和企业都要更加理性，不要疯狂融资，要将资金更加充分地利用。清科研究中心分析认为，面对异常活跃的市场，仍需警惕数据背后的谎言与无奈。目前而言，中国移动互联网企业是否具有投资价值的主要评判标准就是用户基数情况，但是未来的某一天，也许我们会发现，用户基数并非代表企业的变现能力，尤其在移动互联网领域更甚。
社交网络的“吸金版图”
社交网站IPO大幕正徐徐开启，除了人人网已经海外上市，今年初FACEBOOK也正准备上市。未来三年内，中国社交网络公司仍将延续海外IPO的蓝色梦想。但是，人人网、FACEBOOK着力开拓的APP平台多元化商业模式，能否变身为社交网站的摇钱树？社交网站重新拓展移动社交网络业务时，如何将它打造成现金奶牛？
百合网CEO田范江指出，社交领域发展非常快，作为婚恋交友网站关键点在于要把需求把握得非常精准，如果试图与通用性的巨头竞争可能结果不会很好，“如果能聚焦在某一细分人群上，然后将需求做精深，这对网络社区和移动互联网技术应用都有很多机会”。 美丽说CEO徐易容说，我们是一个新兴的时尚社区，在这个社区大家穿衣打扮，跟传统上网不太一样。他们未来会在在中国建立女性时尚角度的商业模式。微信已经一个多亿，这个可能会延伸成手机上的FACEBOOK。小公司必须执行一个拥抱大公司的策略，必须想办法和所有的巨头进行最好的合作，利用他们之间的缝隙发展自己，这样才能发展成一个比较好的公司。
当被问及以前社区为什么赚钱不太容易，松禾资本创始合伙人、董事长兼总经理罗飞认为，实际上是一个总量的概念：“因为相当于有那么多水，但是很难成几条河，这个就有问题。从中国社会来讲先有人群，但是人群有总量，人均的贡献或者大家一群人能不能分成几个小组，这个不容易”。
罗飞还表示，如果能够找到这个分成一个一个小组，大家一起干一个活，力量就很大。谈及现在许多社区有用户但没盈利，罗飞分析，如果说经常的用户能到上千万的话，应该可以找到有利润的地方。
网游仍有较好机会
虽然网络游戏行业近来与颇得资本关注的电子商务、社交网络等细分领域相比显得较为冷清，进入了发展的瓶颈期，但创投界在悲观之中依然看好网游这个细分领域的机会。或许是因为独生子女数量众多，中国彻底改变了网游行业。文化部数据显示，去年游戏产业的总收入达到了53亿美元。现在业内关注较多的有客户端网游、网页游戏、手机游戏、App游戏等。
天使投资人、德迅投资董事长曾李青表示，网络游戏行业对于早期投资者而言较易把握，未来只要游戏运营环境方面有好的变化，网游仍有较好的投资机会，“我们看到除了最火的电商公司之外，偷偷赚钱且赚大钱的都是做网络游戏的开发商和运营商”。
顽石移动CEO吴刚则表示，近几年的无线互联网热潮是以苹果、安卓、谷歌等公司的硬件拉动的。Ipad、Iphone的应用有可能使一些传统游戏机企业收入降低，逐渐转移到移动设备上。硬件厂商通常通过软件带动硬件的销售，跨越PC的门槛是早晚的时间，最近一两年手机智能设备终端为主体的游戏开发公司，收入就比以前增长很多倍，成长速度也很快。
倪正东在论坛上预测社交游戏、手机游戏都已经开始进入收获期。他介绍，在这个细分行业里清科集团近18个月投了6家公司，不管是网络游戏、传统游戏还是社交游戏的公司业绩都以非常快的速度增长，“从收入和利润来看，这些公司估计都在按几百倍的速度递增。所投的游戏公司，从去年亏钱突然变成盈利一个亿，游戏是真真正正地收到了钱，而且真的是睡觉都在赚钱”，虽然2012年互联网投融资情况可能不及2011年，而且有些细分领域已经进入了盘整期，但他仍对互联网领域发展长期看好。（图/清科研究中心提供）
The Most Productive Industry, Mobile Internet
SMEIF记者/ 唐道银
2011年互联网领域投资持续火热，投资案例数及总投资金额再创历史新高，全年发生276起投资，较2010年增幅达120.8%；投资金额32.99亿美元，较上年增长359.5%。2012年伊始，中国VC/PE机构境内IPO退出节奏明显减速，平均账面回报水平也有所回落，而这一现象也已经迫使一级市场估值下调，机构投资速度减慢——“寒冬”，已成为中国VC/PE市场中的重点词之一。这一整体趋势，对无论是投资案例数、还是投资金额都雄居投资热门行业榜首并且遥遥领先于其它行业的互联网投资影响几何？已经创造了10年辉煌的互联网投资在今年能否延续曾经的辉煌？今年的互联网投资该如何布局，“钱景”何在？
3月21日至22日，在海南三亚举行的“第二届中国互联网投资大会暨电子商务投融资高峰论坛”上，天涯社区董事长邢明，淘宝网副总裁邱昌恒，美丽说CEO徐易容，顽石移动CEO吴刚、清科集团创始人、董事长兼 CEO 倪正东，君联资本董事总经理刘二海，今日资本总裁徐新，英特尔投资中国区总监卜君，德迅投资董事长曾李青等国内外众多互联网业界领袖和顶级投资人围绕这些话题进行了深入讨论。这一论坛也成为了引领中国互联网行业投资与发展的风向标。
电子商务仍春意盎然
电子商务，是2011年获最多投资的互联网细分领域。尽管中国电商行业质疑之声不断，但外围环境发展不畅并未影响VC/PE投资热情，电子商务投资占整个互联网投资金额的46%，热度不减。在过去的2011年中，电子商务无疑是投资行业行业最为流行的“谈资”。从京东商城到凡客诚品，从美团网再到拉手网，这些电子商务企业无一不让资本垂涎三尺。
而在电子商务领域，创投界则比较看好旅游电商。天涯社区董事长邢明就在论坛上表示，天涯公司非常看好旅游电子商务平台，旅游电商将是公司今年的发力点，目前公司已开始大力布局旅游电商，并将推出“天涯客”等旅游电子商务平台。他甚至预言，未来三至五年，以互联网新媒体为代表的一些新兴产业公司将会成为中国股市下一个牛市的核心动力之一。
除旅游电商外，创投业内普遍认同品牌电商企业也将是互联网投资的一大方向。“中国电子商务势不可挡，电子商务不是可选项而是必选项。面对八千亿网购基本设施日趋完善，用户人群集聚增加以及习惯形成，网络品牌也将逐渐成熟，未来将会涌现出一批成功的公司”，君联资本董事总经理刘二海表示，中国正在进入品牌化的时代，品牌化时代也给一些互联网公司通过网上做品牌的公司提供了机会。
今日资本总裁徐新也表示，当前是资本的冬天、不是互联网的冬天。她十分看好电子商务行业的未来发展潜力，认为80后群体成为“重度互联网用户”的事实为电子商务的更好发展提供了便利条件，“我们感觉电商迅速成长的好日子还很长，一点没有冬天的感觉”，她说，只要企业能够存活下来，就会有更好的发展。
移动互联将大放异彩
2012年最具投资潜力、利润回报最丰厚的行业是什么？市场给出的答案是移动互联网。手机终端的快速普及、通信网络设施建设日臻完善、各类手机应用几何级数出现，成为了中国移动互联网产业快速发展的基础及推动力量。
日前，多家市场资讯机构陆续发布最新研究报告，在对2011年我国资本市场走势进行总结梳理的同时大胆预测，延续2011年互联网行业投资的良好形势，今年风投资金向该行业聚集的势头将更加猛烈，尤其是移动互联网产业将在2012年大放异彩。而移动电商将取代移动增值服务，占据移动互联网行业的最大份额。
淘宝网副总裁邱昌恒就表示：“移动电子商务在未来两年之内将会有一个巨大的爆发，这个市场不缺商品、不缺卖家，最多在三年内就可以赶超传统电子商务十年的积累。”清科研究中心分析认为，未来手机游戏、无线广告、手机支付、手机视频等领域均值得资本市场关注。手机游戏、移动支付&二维码、LBS（Location Based Service，基于位置为用户提供相应服务的一种增值业务——编者注）、移动社交应用、移动电子商务、无线营销等细分领域均具有较强的投资价值。此外，与先进技术相关的应用及移动互联网化解决方案提供商也具有较好的投资价值。
经纬中国合伙人万浩基指出，移动互联网方面SoLoMo（社交Social +本地化Local+移动Mobile——编者注）模式需要更加落地，需要细分到手机特点上，结合线上和线下的操作。他介绍，在移动互联网方面，经纬创投目前主要关注手机应用和手机游戏。
德迅投资董事长曾李青则建议，在普遍的移动互联网应用中，手机、通讯、微信等应用行业互联网巨头已开始布局。所以创业者不要做太大的事情，一定要专注小事，“小到巨头不愿意进入，以最快的的速度做成一定的用户规模而且运作出一个商业模式才会成功”。
倪正东表示，移动互联网进入门槛比较低，但2011年下半年估值非常高。这对于机构和企业都要更加理性，不要疯狂融资，要将资金更加充分地利用。清科研究中心分析认为，面对异常活跃的市场，仍需警惕数据背后的谎言与无奈。目前而言，中国移动互联网企业是否具有投资价值的主要评判标准就是用户基数情况，但是未来的某一天，也许我们会发现，用户基数并非代表企业的变现能力，尤其在移动互联网领域更甚。
社交网络的“吸金版图”
社交网站IPO大幕正徐徐开启，除了人人网已经海外上市，今年初FACEBOOK也正准备上市。未来三年内，中国社交网络公司仍将延续海外IPO的蓝色梦想。但是，人人网、FACEBOOK着力开拓的APP平台多元化商业模式，能否变身为社交网站的摇钱树？社交网站重新拓展移动社交网络业务时，如何将它打造成现金奶牛？
百合网CEO田范江指出，社交领域发展非常快，作为婚恋交友网站关键点在于要把需求把握得非常精准，如果试图与通用性的巨头竞争可能结果不会很好，“如果能聚焦在某一细分人群上，然后将需求做精深，这对网络社区和移动互联网技术应用都有很多机会”。 美丽说CEO徐易容说，我们是一个新兴的时尚社区，在这个社区大家穿衣打扮，跟传统上网不太一样。他们未来会在在中国建立女性时尚角度的商业模式。微信已经一个多亿，这个可能会延伸成手机上的FACEBOOK。小公司必须执行一个拥抱大公司的策略，必须想办法和所有的巨头进行最好的合作，利用他们之间的缝隙发展自己，这样才能发展成一个比较好的公司。
当被问及以前社区为什么赚钱不太容易，松禾资本创始合伙人、董事长兼总经理罗飞认为，实际上是一个总量的概念：“因为相当于有那么多水，但是很难成几条河，这个就有问题。从中国社会来讲先有人群，但是人群有总量，人均的贡献或者大家一群人能不能分成几个小组，这个不容易”。
罗飞还表示，如果能够找到这个分成一个一个小组，大家一起干一个活，力量就很大。谈及现在许多社区有用户但没盈利，罗飞分析，如果说经常的用户能到上千万的话，应该可以找到有利润的地方。
网游仍有较好机会
虽然网络游戏行业近来与颇得资本关注的电子商务、社交网络等细分领域相比显得较为冷清，进入了发展的瓶颈期，但创投界在悲观之中依然看好网游这个细分领域的机会。或许是因为独生子女数量众多，中国彻底改变了网游行业。文化部数据显示，去年游戏产业的总收入达到了53亿美元。现在业内关注较多的有客户端网游、网页游戏、手机游戏、App游戏等。
天使投资人、德迅投资董事长曾李青表示，网络游戏行业对于早期投资者而言较易把握，未来只要游戏运营环境方面有好的变化，网游仍有较好的投资机会，“我们看到除了最火的电商公司之外，偷偷赚钱且赚大钱的都是做网络游戏的开发商和运营商”。
顽石移动CEO吴刚则表示，近几年的无线互联网热潮是以苹果、安卓、谷歌等公司的硬件拉动的。Ipad、Iphone的应用有可能使一些传统游戏机企业收入降低，逐渐转移到移动设备上。硬件厂商通常通过软件带动硬件的销售，跨越PC的门槛是早晚的时间，最近一两年手机智能设备终端为主体的游戏开发公司，收入就比以前增长很多倍，成长速度也很快。
倪正东在论坛上预测社交游戏、手机游戏都已经开始进入收获期。他介绍，在这个细分行业里清科集团近18个月投了6家公司，不管是网络游戏、传统游戏还是社交游戏的公司业绩都以非常快的速度增长，“从收入和利润来看，这些公司估计都在按几百倍的速度递增。所投的游戏公司，从去年亏钱突然变成盈利一个亿，游戏是真真正正地收到了钱，而且真的是睡觉都在赚钱”，虽然2012年互联网投融资情况可能不及2011年，而且有些细分领域已经进入了盘整期，但他仍对互联网领域发展长期看好。（图/清科研究中心提供）