论文部分内容阅读
贷款需求放缓，存款增长乏力，信贷萎缩初现，银行业绩高增长不再。
7381亿元。央行公布的1月信贷数据大幅低于市场普遍预期。2月15日，媒体报道称，2月头两周，四大行新增信贷300亿元。
货币增速再创新低。1月，以企业活期存款为主的M1同比仅增长3.1%，降至历史低点；12.4%的M2增速也远在历史均值之下。这种不正常的现象不能不引起投资者的关注。
需求或放缓
央行此前发布的2011年第四季度全国银行家问卷调查报告显示，该季度贷款需求指数较上季度下降3个百分点至79.9%。自2009年一季度以来首次跌破80%，这也或多或少反映了企业贷款需求有所减弱的迹象。
有分析指出，1月新增信贷相比同期大幅下降的同时，票据直贴利率并未大幅上行，企业贴现未现强需求，反映当前实体经济信贷需求未如之前强烈。1月贷款规模收缩，而银行间市场并未出现大规模波动也显示了这一点。
一位银行业分析师对记者表示，1月信贷需求肯定有所减弱，但是贷款需求的下降是一个很缓慢的过程，不可能立竿见影显现出来。
此外，信贷资金价格也是影响信贷需求的一大因素。目前，贷款利率仍处高位，并未有明显下降，银行虽有额度但市场需求却未见旺盛。
中金公司认为，需要利率水平的下降，才能达到刺激信贷需求的效果，仅仅放松信贷额度或改善银行的放贷能力是不够的。在通胀回落的过程中，企业盈利能力往往是下降的，利率水平必须相应降低至与其盈利相适应的水平，才能增强企业的投资意愿和融资需求。
1月企业中长期贷款仅增加2350亿元，远低于过去四年的同期水平，显示用于投资的贷款需求已开始下降，未来随着通胀的进一步回落，用于流动性资金的短期贷款需求也会收缩，如果利率水平不能进一步回落，M2增速和经济增长都将继续维持在低位。
这对银行业意味着信贷在量价两方面都形成压力，银行业绩高增长期即将过去。
受制存款增长
一位分析师表示，存款结构性紧张，这是1月信贷投放量低于预期的最重要因素。
由于春节取现以及2011年末理财产品回表导致的虚增存款重新流出，1月银行业人民币存款减少8000亿元，创下近年来单月存款外流的新高。
结构性紧张——存款资源在各类银行间的分布并不均衡，使许多中小银行的贷款投放受到限制，由于贷存比的刚性制约，许多银行不得不面临贷款要看存款行事。
瑞银证券测算，1月银行系统贷存比自2005年后首次突破69%，存款脱续对银行的信贷投放能力将产生持续的影响。总体而言，目前工行、农行、建行等大行贷存比较低，而许多中小银行普遍在70%以上，甚至超过了75%。
此前媒体披露，四大行1月贷款投放3200亿元，较2011年12月增加1000亿元。而1月银行业7381亿元的信贷投放量也仅比2011年12月的6405亿元增加不到1000亿元，相当于除四大行外其他中小银行在1月并未如惯例的多增。1月信贷低于预期，显然主要是中小银行的因素，而背后是存款问题。
除了趋势性的存款脱媒外，贷款新规下的实贷实付制对银行存款也是一大制约。在实贷实付制度下，贷款不能直接派生为贷款发放行的存款，从而降低了整个银行系统贷款派生存款的能力，中小银行这一问题更为突出。
一位股份制银行相关负责人表示，实贷实付制有利于大银行而不利于小银行，由于网点数量的原因，企业会倾向将存款放在大银行，由于贷款新规约束，发放贷款的小银行又无法像以前一样要求企业将贷款资金存放在本行。
前述基金经理表示，贷存比是当局控制信贷的一个抓手，并不是说75%的贷存比不能变。有分析师表示，如果因存款增长乏力而致放贷不及监管预期，不排除监管会灵活调控贷存比的可能。
但鉴于贷存比不超过75%的规定被写入《商业银行法》，监管或许在执行力度方面会有所放松。
7381亿元。央行公布的1月信贷数据大幅低于市场普遍预期。2月15日，媒体报道称，2月头两周，四大行新增信贷300亿元。
货币增速再创新低。1月，以企业活期存款为主的M1同比仅增长3.1%，降至历史低点；12.4%的M2增速也远在历史均值之下。这种不正常的现象不能不引起投资者的关注。
需求或放缓
央行此前发布的2011年第四季度全国银行家问卷调查报告显示，该季度贷款需求指数较上季度下降3个百分点至79.9%。自2009年一季度以来首次跌破80%，这也或多或少反映了企业贷款需求有所减弱的迹象。
有分析指出，1月新增信贷相比同期大幅下降的同时，票据直贴利率并未大幅上行，企业贴现未现强需求，反映当前实体经济信贷需求未如之前强烈。1月贷款规模收缩，而银行间市场并未出现大规模波动也显示了这一点。
一位银行业分析师对记者表示，1月信贷需求肯定有所减弱，但是贷款需求的下降是一个很缓慢的过程，不可能立竿见影显现出来。
此外，信贷资金价格也是影响信贷需求的一大因素。目前，贷款利率仍处高位，并未有明显下降，银行虽有额度但市场需求却未见旺盛。
中金公司认为，需要利率水平的下降，才能达到刺激信贷需求的效果，仅仅放松信贷额度或改善银行的放贷能力是不够的。在通胀回落的过程中，企业盈利能力往往是下降的，利率水平必须相应降低至与其盈利相适应的水平，才能增强企业的投资意愿和融资需求。
1月企业中长期贷款仅增加2350亿元，远低于过去四年的同期水平，显示用于投资的贷款需求已开始下降，未来随着通胀的进一步回落，用于流动性资金的短期贷款需求也会收缩，如果利率水平不能进一步回落，M2增速和经济增长都将继续维持在低位。
这对银行业意味着信贷在量价两方面都形成压力，银行业绩高增长期即将过去。
受制存款增长
一位分析师表示，存款结构性紧张，这是1月信贷投放量低于预期的最重要因素。
由于春节取现以及2011年末理财产品回表导致的虚增存款重新流出，1月银行业人民币存款减少8000亿元，创下近年来单月存款外流的新高。
结构性紧张——存款资源在各类银行间的分布并不均衡，使许多中小银行的贷款投放受到限制，由于贷存比的刚性制约，许多银行不得不面临贷款要看存款行事。
瑞银证券测算，1月银行系统贷存比自2005年后首次突破69%，存款脱续对银行的信贷投放能力将产生持续的影响。总体而言，目前工行、农行、建行等大行贷存比较低，而许多中小银行普遍在70%以上，甚至超过了75%。
此前媒体披露，四大行1月贷款投放3200亿元，较2011年12月增加1000亿元。而1月银行业7381亿元的信贷投放量也仅比2011年12月的6405亿元增加不到1000亿元，相当于除四大行外其他中小银行在1月并未如惯例的多增。1月信贷低于预期，显然主要是中小银行的因素，而背后是存款问题。
除了趋势性的存款脱媒外，贷款新规下的实贷实付制对银行存款也是一大制约。在实贷实付制度下，贷款不能直接派生为贷款发放行的存款，从而降低了整个银行系统贷款派生存款的能力，中小银行这一问题更为突出。
一位股份制银行相关负责人表示，实贷实付制有利于大银行而不利于小银行，由于网点数量的原因，企业会倾向将存款放在大银行，由于贷款新规约束，发放贷款的小银行又无法像以前一样要求企业将贷款资金存放在本行。
前述基金经理表示，贷存比是当局控制信贷的一个抓手，并不是说75%的贷存比不能变。有分析师表示，如果因存款增长乏力而致放贷不及监管预期，不排除监管会灵活调控贷存比的可能。
但鉴于贷存比不超过75%的规定被写入《商业银行法》，监管或许在执行力度方面会有所放松。