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摘 要：我国股市是伴随着改革开放出现并发展的，对于我国的股票市场，既有经济的决定因素，又涉及到多种利益格局的影响，因此又是政治和社会改革的问题。目前我国股票市场取得了长足的进步，在资金融通方面，起着重要的作用。虽然，我国股票市场已经初具形态，但是，由于其发展时间太短，还有很多不足之处。这就要求我们分析问题，找出原因，并且采取相应的措施。
关键词：股票；市场；金融；证券
股市发展过程也是问题出现与解决问题的诸多循环，股市健康文化和健康制度的形成其实就是这些循环的历史积淀。我国股市虽有后发优势，但相比较其它成熟市场数百年发展历史和由此积累建立的健康制度，我国股市现阶段还只能称之为初级发展阶段，受旧体制遗留之影响，股市具带有诸多中国特色，市场健康环境和健康机制严重缺失。
一是市场基石不稳。首先上市公司法人治理结构不完善。公司所有权与控制权分离形成内部人控制，缺乏联手机制的中小股东难以在董事会产生代言人，而监事会与独立董事约束作用有限甚至有的形同虚设。其次上市公司自身创造财富的内部机制没有普遍建立完善。有的公司更多依靠市场再融资功能来维继企业经营，以前通过谋取增发、配股等再融资资格圈钱，现在股票不好发了又开始发公司债，将来其中有的公司债难免成为垃圾债，再融资无异于补充其口粮的渠道。
二是市场诚信缺失。市场诚信缺失的最大受害者，是在信息不对称的市场中处于弱势地位的中小投资者，他们作为委托者把资金交给上市公司或基金管理人打理，却无法享受由此带来的受托者及时真实信息披露和勤勉回报的权利；诚信缺失后果，是屡遭背信的投资者心灰意冷情绪的滋长蔓延，最终只能选择彻底逃离。
三是市场投机成风。股不在好，有题材和概念就灵，市场赢利模式主要是低买高卖投机炒作。网络概念吃香好多上市公司都蜂拥投资网络行业或与之搭上点关系，只要顶上题材或概念的光环股票就能值钱，没有太多人去管企业未来真正赢利几何。操纵者、内幕交易者掌握了可信度较高的信息，它们往往是炒作题材与概念的炮制者，普通股民没有可靠消息来源，他们依据噪声信号进行交易，投资决策含有众多非理性成分，在投机行情中起推波助澜作用，这注定了多数普通股民"追涨杀跌"角色并最终成为亏损者。
四是市场监管滞后。目前市场监管主要依赖政府机构监管，自律监管和社会监管还没形成事实上的约束力，且由于证券主管部门被诸多行政审批核准事项所困，也无太多力量顾及于此。另外，实施监管所依靠的法律法规其配套措施还不完善，给监管和执法带来困难。虽然《公司法》和《证券法》已经出台，但都只是原则性规定，很多相关配套实施细则没有出台，即使出台也是有漏洞或是缺乏可操作性。
五是大小非减持问题积重难返。目前大小非存量仍然远大于股市已流通总份额，且随着新股上市，新"大小非"也会与之俱增，由于其持股成本远低于原流通股东，减持问题不解决，市场隐患就未消除。大小非持股时间长和承担了创业风险并不能成为它们获取暴利的理由。
痛定思痛回首股市大起大落之种种制度弊端，正确认识当前股市发展所处历史阶段，所有跨越历史阶段一步到位、盲目照搬仿造现有成熟市场的做法，都不足取。只有立足当前市场实际，扎实而又创新推进股市制度改革，夯实市场基础，才能积蓄股市在新的层面上继续发展新动力。
当前股市虽然由于供求关系得到改善而显反弹之势，但市场投机之风犹如沉渣泛起，治本之策如不尽快跟随，效果恐难持久，毕竟我国股市有自己的特殊问题需要解决，为此必须提出对策建议：
一是应该适当控制社保基金、保险资金、企业年金等资金入市步伐。股市的发展，核心在于健康机制的形成，并非将资产证券化后再推动资金入市承接证券化产品的简单劳动。之前有人认为，市场不健康是由于机构投资者比例相对成熟市场低而所引至，现在这个比例与成熟市场基本相当，达到50%左右，但形似而神不似，市场相比过去更为揪心，几乎沦为财富简单再分配场所。如果社保基金大量入市，赚了侵占的只是其它中小投资者的利益，亏了还是广大老百姓的利益。
二是暂缓推出与股票有关的衍生市场和金融创新。股票现货市场是证券市场基础，而衍生市场和金融创新是搭建于基础之上的上层建筑。按理说上层建筑有风险转移和完善市场机制功能，但风险并不是被消灭而只是在个体间转移，加上目前股市制度不完善、投资价值欠缺，上层建筑的杠杆效应产生的只是博弈风险放大器作用，根本不可能完善市场机制。
三是央企托市需三思而行。此次一个救市政策是支持央企增持股份，甚至提出让央企从银行贷款买股。由于股市不健康，群体性的信贷买股很可能将股市风险传导到银行体系，完全可能对整个金融体系安全带来隐患。其次，央企通过发债买股同样值得商榷，万一目前远非市场底部，央企将来就可能无力偿还债务本息，除非通过行政手段干涉市场运行以确保目前是底。
四是尽快完善市场机制，加大市场监管力度。要完善公司治理模式，重点加强对内部控制人和大股东的约束；完善公司分红制度，让投资者持续获取现金流回报；完善基金治理结构，重点加强对基金管理人的约束；完善对市场操纵行为的认定办法，增强其可操作性，根除基金扎堆抱团等打擦边球的行为。要赋予广大中小投资者与违法违规行为抗争武器，通过完善法律法规，细化违法违规行为应承担的民事赔偿责任，同时引入集体诉讼制度和胜诉收费制度，让所有公众投资者成为市场的监督代理人。
五是加强市场诚信建设。要让市场主体在股市中自发讲诚信不可想象，作为“经济人”自然追求自身利益最大化，只要背信得利大于背信代价，市场主体就会选择背信。因此，只有加大对背信者的处罚力度，让他付出远高于背信得利的代价甚至倾家荡产，这样才会对后人有所警示。
在国家的扶持保障和严格监管下，相信做到以上五点对策，我国股票市场一定会渡过难关，真正迎来“慢牛”时代。
关键词：股票；市场；金融；证券
股市发展过程也是问题出现与解决问题的诸多循环，股市健康文化和健康制度的形成其实就是这些循环的历史积淀。我国股市虽有后发优势，但相比较其它成熟市场数百年发展历史和由此积累建立的健康制度，我国股市现阶段还只能称之为初级发展阶段，受旧体制遗留之影响，股市具带有诸多中国特色，市场健康环境和健康机制严重缺失。
一是市场基石不稳。首先上市公司法人治理结构不完善。公司所有权与控制权分离形成内部人控制，缺乏联手机制的中小股东难以在董事会产生代言人，而监事会与独立董事约束作用有限甚至有的形同虚设。其次上市公司自身创造财富的内部机制没有普遍建立完善。有的公司更多依靠市场再融资功能来维继企业经营，以前通过谋取增发、配股等再融资资格圈钱，现在股票不好发了又开始发公司债，将来其中有的公司债难免成为垃圾债，再融资无异于补充其口粮的渠道。
二是市场诚信缺失。市场诚信缺失的最大受害者，是在信息不对称的市场中处于弱势地位的中小投资者，他们作为委托者把资金交给上市公司或基金管理人打理，却无法享受由此带来的受托者及时真实信息披露和勤勉回报的权利；诚信缺失后果，是屡遭背信的投资者心灰意冷情绪的滋长蔓延，最终只能选择彻底逃离。
三是市场投机成风。股不在好，有题材和概念就灵，市场赢利模式主要是低买高卖投机炒作。网络概念吃香好多上市公司都蜂拥投资网络行业或与之搭上点关系，只要顶上题材或概念的光环股票就能值钱，没有太多人去管企业未来真正赢利几何。操纵者、内幕交易者掌握了可信度较高的信息，它们往往是炒作题材与概念的炮制者，普通股民没有可靠消息来源，他们依据噪声信号进行交易，投资决策含有众多非理性成分，在投机行情中起推波助澜作用，这注定了多数普通股民"追涨杀跌"角色并最终成为亏损者。
四是市场监管滞后。目前市场监管主要依赖政府机构监管，自律监管和社会监管还没形成事实上的约束力，且由于证券主管部门被诸多行政审批核准事项所困，也无太多力量顾及于此。另外，实施监管所依靠的法律法规其配套措施还不完善，给监管和执法带来困难。虽然《公司法》和《证券法》已经出台，但都只是原则性规定，很多相关配套实施细则没有出台，即使出台也是有漏洞或是缺乏可操作性。
五是大小非减持问题积重难返。目前大小非存量仍然远大于股市已流通总份额，且随着新股上市，新"大小非"也会与之俱增，由于其持股成本远低于原流通股东，减持问题不解决，市场隐患就未消除。大小非持股时间长和承担了创业风险并不能成为它们获取暴利的理由。
痛定思痛回首股市大起大落之种种制度弊端，正确认识当前股市发展所处历史阶段，所有跨越历史阶段一步到位、盲目照搬仿造现有成熟市场的做法，都不足取。只有立足当前市场实际，扎实而又创新推进股市制度改革，夯实市场基础，才能积蓄股市在新的层面上继续发展新动力。
当前股市虽然由于供求关系得到改善而显反弹之势，但市场投机之风犹如沉渣泛起，治本之策如不尽快跟随，效果恐难持久，毕竟我国股市有自己的特殊问题需要解决，为此必须提出对策建议：
一是应该适当控制社保基金、保险资金、企业年金等资金入市步伐。股市的发展，核心在于健康机制的形成，并非将资产证券化后再推动资金入市承接证券化产品的简单劳动。之前有人认为，市场不健康是由于机构投资者比例相对成熟市场低而所引至，现在这个比例与成熟市场基本相当，达到50%左右，但形似而神不似，市场相比过去更为揪心，几乎沦为财富简单再分配场所。如果社保基金大量入市，赚了侵占的只是其它中小投资者的利益，亏了还是广大老百姓的利益。
二是暂缓推出与股票有关的衍生市场和金融创新。股票现货市场是证券市场基础，而衍生市场和金融创新是搭建于基础之上的上层建筑。按理说上层建筑有风险转移和完善市场机制功能，但风险并不是被消灭而只是在个体间转移，加上目前股市制度不完善、投资价值欠缺，上层建筑的杠杆效应产生的只是博弈风险放大器作用，根本不可能完善市场机制。
三是央企托市需三思而行。此次一个救市政策是支持央企增持股份，甚至提出让央企从银行贷款买股。由于股市不健康，群体性的信贷买股很可能将股市风险传导到银行体系，完全可能对整个金融体系安全带来隐患。其次，央企通过发债买股同样值得商榷，万一目前远非市场底部，央企将来就可能无力偿还债务本息，除非通过行政手段干涉市场运行以确保目前是底。
四是尽快完善市场机制，加大市场监管力度。要完善公司治理模式，重点加强对内部控制人和大股东的约束；完善公司分红制度，让投资者持续获取现金流回报；完善基金治理结构，重点加强对基金管理人的约束；完善对市场操纵行为的认定办法，增强其可操作性，根除基金扎堆抱团等打擦边球的行为。要赋予广大中小投资者与违法违规行为抗争武器，通过完善法律法规，细化违法违规行为应承担的民事赔偿责任，同时引入集体诉讼制度和胜诉收费制度，让所有公众投资者成为市场的监督代理人。
五是加强市场诚信建设。要让市场主体在股市中自发讲诚信不可想象，作为“经济人”自然追求自身利益最大化，只要背信得利大于背信代价，市场主体就会选择背信。因此，只有加大对背信者的处罚力度，让他付出远高于背信得利的代价甚至倾家荡产，这样才会对后人有所警示。
在国家的扶持保障和严格监管下，相信做到以上五点对策，我国股票市场一定会渡过难关，真正迎来“慢牛”时代。