【摘 要】
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货币流动性与金融资产价格波动密切关系说明金融市场各个市场间联动过程中,流动性发挥着媒介作用.本文将货币流动性作为金融市场子市场统中的内生变量,基于SVAR模型对货币市
【机 构】
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东南大学经济管理学院 江苏 南京 211189
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货币流动性与金融资产价格波动密切关系说明金融市场各个市场间联动过程中,流动性发挥着媒介作用.本文将货币流动性作为金融市场子市场统中的内生变量,基于SVAR模型对货币市场、 股票市场以及外汇市场之间互动关系进行实证检验.根据SVAR模型的脉冲响应和方差分解结果,我国金融市场各个子市场受货币流动性冲击的影响程度并不一致.股票市场受货币流动性变化影响最大,股票市场收益率与流动性冲击呈反向变化趋势.此外,金融市场各个子市场之间存在具有非对称性特征的互动关系.目前,我国外汇市场虽然对货币市场利率波动具有负向冲击,但是受国内金融市场形势变化的影响小,与股票市场互动较弱.
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