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自2007年8月证监会颁布《公司债发行试点办法》以来,公司债逐渐成为上市公司的一大融资渠道。然而,伴随着全球金融海啸涤荡于世界各个角落,资本市场受到波及,公司债随即陷入停滞状态。2009年7月14日,交易所公司债重启,首单落定豫园商城(600655)。豫园商城也由此成为自2008年9月以来第一家获准公司债发行的公司。
首单公司债重启后,市场将迎来公司债新债的陆续发行。公司债的重启不但使企业受益良多,也为投资者开通了一条新投资通道。
宏观经济护航收益率
宏观经济的走向不但对债券市场有着直接的影响,而且也影响着投资者在债券市场的收益率。
回首刚刚过去的6月,我国出口同比降幅较5月份收窄5个百分点。据海关统计,6月份当月,我国进出口总值为1825.7亿美元,比去年同期下降17.7%,环比增长11.2%。其中出口954.1亿美元,同比下降21.4%,环比增长7.5%;进口871.6亿美元,同比下降13.2%,环比增长15.6%。
贷款方面,据央行的数据表明,6月份,我国金融机构人民币各项新增贷款额为1.53万亿元,增速达33%,达到1996年以来的最高水平,大大超出了此前专家与机构的预期。对于该庞大的贷款额,渤海证券研究所债券研究分析师徐华表示,6月份的新增贷款将支撑经济第三季度环比出现较大幅度的反弹,并提升通胀预期。
而信心指数作为经济复苏的风向标,最近的表现也不凡。国泰君安证券研究所研究员姜超和陈岚认为,当前,消费者的信心指数已经见底。虽然中国消费者信心指数与GDP增速的关系不如欧美日那么密切,但仍然具有一定的领先作用。对于中国企业家信心指数,2009年第一季度数字已经比2008年第四季度数字有了显著的回升,预示着中国经济最糟糕的时间已经过去。
货币政策方面,徐华认为,今年上半年资金泛滥,导致中期通胀和信贷资产质量风险加大。而当前经济企稳,“救急”政策将微调。出于控制中期风险,徐华预计央行下半年会将操作控制基础货币和信贷投放,货币市场资金预期趋紧,加大货币市场短期利率上行压力。
利率市场方面,中信证券债券分析师谭军向《中国联合商报》记者表示,当前利率较低,公司通过发债融资,在成本上具有优势。加上监管机构年初允许上市商业银行重返交易所债市,公司债必将在今后的一段时期扩容。这也为投资者提供了更大的选择余地。
综合中国当前宏观经济的各方表现,可以看出,当前我国经济已成功触底回升。
特别债种拉低风险性
证券市场和债券市场可谓是一对此消彼长的手足兄弟。每当股市大幅下挫,债市都会成为市场上闲散资金的避风港。
2009年上半年,虽然证券市场交投持续回暖,但当前,A股估值已面临调整压力。在市场资金充裕、股市风险日益积聚的今天,公司债的推出将吸引大量稳健型投资者。当下,投资者可以根据自身的实际情况,把握与股市呈跷跷板效应的债券市场中的诸多机会,或者进行价值投资获得稳健受益,或者通过波段操作进行套利。
而在债券市场中,公司债又是一种风险和收益介于国债与股票之间的投资品种。在发达国家,公司债的个人投资者所占比例已达到20%左右。与其他债券相比,公司债除了具有债券的偿还性、流通性、安全性、收益性等共同特征以外,还具有其他特点,如对发行利率没有限制、发行条件宽松、发行时间宽泛、可以跨市交易等。
公司债的以上特点,决定了投资者投资公司债的风险性和收益性。《中国联合商报》记者通过资料分析得知,在我国,目前已经或即将发行公司债的公司一般质地优良,具有良好的偿还能力,因此,投资者的投资风险被相应地降低了;另外,在市场利率高于票面利率时,投资者可以根据回售条款在约定的时间回售公司债;最后值得一提的是,跨市交易的特点决定了公司债的较高流动性,给予了投资者更大的选择空间。
防范投资公司债风险,投资分析师陈代娣向记者推荐高科技公司和收入稳定的电力公司、高速铁路公司等。另外,那些财务风险小、负债率低的公司,也将成为公司债投资者的优选。
事实上,早在中国证监会决定暂停发行公司债之前,已有将近40家公司获得初步批准发行公司债,总发行规模约为1400亿元。随着公司债重启的大幕拉开,公司债作为风险高于国债而低于股票的一种投资策略,将成为风险厌恶性投资者确保固定收益以及回避风险的投资渠道。
首单公司债重启后,市场将迎来公司债新债的陆续发行。公司债的重启不但使企业受益良多,也为投资者开通了一条新投资通道。
宏观经济护航收益率
宏观经济的走向不但对债券市场有着直接的影响,而且也影响着投资者在债券市场的收益率。
回首刚刚过去的6月,我国出口同比降幅较5月份收窄5个百分点。据海关统计,6月份当月,我国进出口总值为1825.7亿美元,比去年同期下降17.7%,环比增长11.2%。其中出口954.1亿美元,同比下降21.4%,环比增长7.5%;进口871.6亿美元,同比下降13.2%,环比增长15.6%。
贷款方面,据央行的数据表明,6月份,我国金融机构人民币各项新增贷款额为1.53万亿元,增速达33%,达到1996年以来的最高水平,大大超出了此前专家与机构的预期。对于该庞大的贷款额,渤海证券研究所债券研究分析师徐华表示,6月份的新增贷款将支撑经济第三季度环比出现较大幅度的反弹,并提升通胀预期。
而信心指数作为经济复苏的风向标,最近的表现也不凡。国泰君安证券研究所研究员姜超和陈岚认为,当前,消费者的信心指数已经见底。虽然中国消费者信心指数与GDP增速的关系不如欧美日那么密切,但仍然具有一定的领先作用。对于中国企业家信心指数,2009年第一季度数字已经比2008年第四季度数字有了显著的回升,预示着中国经济最糟糕的时间已经过去。
货币政策方面,徐华认为,今年上半年资金泛滥,导致中期通胀和信贷资产质量风险加大。而当前经济企稳,“救急”政策将微调。出于控制中期风险,徐华预计央行下半年会将操作控制基础货币和信贷投放,货币市场资金预期趋紧,加大货币市场短期利率上行压力。
利率市场方面,中信证券债券分析师谭军向《中国联合商报》记者表示,当前利率较低,公司通过发债融资,在成本上具有优势。加上监管机构年初允许上市商业银行重返交易所债市,公司债必将在今后的一段时期扩容。这也为投资者提供了更大的选择余地。
综合中国当前宏观经济的各方表现,可以看出,当前我国经济已成功触底回升。
特别债种拉低风险性
证券市场和债券市场可谓是一对此消彼长的手足兄弟。每当股市大幅下挫,债市都会成为市场上闲散资金的避风港。
2009年上半年,虽然证券市场交投持续回暖,但当前,A股估值已面临调整压力。在市场资金充裕、股市风险日益积聚的今天,公司债的推出将吸引大量稳健型投资者。当下,投资者可以根据自身的实际情况,把握与股市呈跷跷板效应的债券市场中的诸多机会,或者进行价值投资获得稳健受益,或者通过波段操作进行套利。
而在债券市场中,公司债又是一种风险和收益介于国债与股票之间的投资品种。在发达国家,公司债的个人投资者所占比例已达到20%左右。与其他债券相比,公司债除了具有债券的偿还性、流通性、安全性、收益性等共同特征以外,还具有其他特点,如对发行利率没有限制、发行条件宽松、发行时间宽泛、可以跨市交易等。
公司债的以上特点,决定了投资者投资公司债的风险性和收益性。《中国联合商报》记者通过资料分析得知,在我国,目前已经或即将发行公司债的公司一般质地优良,具有良好的偿还能力,因此,投资者的投资风险被相应地降低了;另外,在市场利率高于票面利率时,投资者可以根据回售条款在约定的时间回售公司债;最后值得一提的是,跨市交易的特点决定了公司债的较高流动性,给予了投资者更大的选择空间。
防范投资公司债风险,投资分析师陈代娣向记者推荐高科技公司和收入稳定的电力公司、高速铁路公司等。另外,那些财务风险小、负债率低的公司,也将成为公司债投资者的优选。
事实上,早在中国证监会决定暂停发行公司债之前,已有将近40家公司获得初步批准发行公司债,总发行规模约为1400亿元。随着公司债重启的大幕拉开,公司债作为风险高于国债而低于股票的一种投资策略,将成为风险厌恶性投资者确保固定收益以及回避风险的投资渠道。