基金观点荟萃：新华、南方、申万菱信、信达澳银

• 出 处: 股市动态分析
• 发表日期: 2013年36期
• 关键词: 国债 市场 基金 期货 三中 新华

　　新华基金：
　　9月行情主打政策预期
　　新华基金认为，行业景气度和三中全会的改革预期将是重点关注因素，整体方向上看好周期股和国家政策支持的领域。具体到行业板块，则相对看好金融（保险除外）、房地产、汽车和建材。其中，房地产将进入金九银十旺季，三中全会可能使得新型城镇化重新成为市场热点，因此房地产整体受益。另外，概念上目前可重点关注土改主题。此次土改最大的突破在于将农村集体经营性建设用地使用权纳入流转领域，同时将流转范围从村级单位扩张到县域，政策在一步步突破。新华基金认为，随着三中全会召开日期的确定，改革预期开始发酵，土改有望作为改革的一条重要主线在未来逐步发酵。
　　南方基金：
　　国债期货负面冲击有限
　　南方基金认为，国债期货推出对股票市场的负面冲击有限，不会像股指期货一样带来市场的资金分流。国债期货推出主要影响债券市场，预计将给市场带来两类投资机会：一是受益于国债期货交易费用的上市公司，二是受益于套期保值的上市公司。同时国债期货推出带来的金融创新预期也将给金融股带来估值提升。
　　投资策略上，南方基金建议配置低估值周期股和代表改革方向的自贸区领域，另外由于当前创业板的高成长预期并没有兑现，投资者需要严格控制成长板块可能出现的大幅回调风险。
　　申万菱信：
　　当前布局良好时点
　　申万菱信认为，在没有出现重大政策导致市场出现转机之前，A股短期机会仍以阶段性为主，难以出现趋势性下跌或上涨的局面。然而，由于当前A股的动态市盈率约为11.58倍，市净率约为1.62倍，处于历史较低水平。因此从估值角度看，当前可能是A股布局长期投资的良好时点。具体投资机会上，申万菱信认为，对市场产生根本性影响可能还需观察三中全会对未来十年中国政治、经济改革的纲领性规划，使得投资者对新一轮经济周期的驱动力和相关政策具有明确的预期。与此同时，还需警惕美国量宽货币政策退出全球资本流向的影响、IPO重启等股票融资开闸对市场流动性的影响。
　　信达澳银：
　　A股进入箱体震荡阶段
　　目前市场对国内经济增长的预期较二季度有了明显改善，分析师开始纷纷上调国内经济增速预测。中采咨询公布的2013年8月份中国制造业PMI为51.0%，比上月上升0.7个百分点，创年内最高。流动性方面，预计季度末的资金阶段性紧张仍有可能，但6月份的资金过度紧张的局面难以再现。但值得注意的是，外围市场逐渐进入多事之秋，中东局势动荡、美联储QE的退出、德国的大选问题、日本消费税税率的上调等等即将在近期密集出现，外围市场的动荡可能增加。A股市场受此影响，能否独善其身尚待观察，信达澳银认为大概率上A股市场将进入箱体震荡阶段。