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很多人一提到“文化产业”，就自然会想到影视、演艺等，这些当然是文化产业的重要组成部分，但绝对不是全部文化产业，甚至都不是文化产业的大部分。
我国系统地提“文化产业”的概念，要从2003年开始。但2003～2008这头五年，顶多算一个启蒙期和前奏。从2008年开始，正式进入“文化产业”规模化发展的上半场，表现为以“影视产业”为代表的狭义文化产业得到了资本的追逐，获得了证券化的表现机会，但最终也因为泡沫与畸形，在2018年也以既是偶然又是必然的“影视产业纳税稽查风暴”而宣布了上半场的谢幕。经过短暂的中场休息后，笔者认为，以其他广义的文化产业的大发展（包括资本追逐和证券化的明星企业的出现），拉开了“文化产业投资的下半场”。
以西方市场经济发展的概念度量，其实，并没有“文化产业”的说法，无论影视，还是体育，都归纳为“娱乐产业”。比如，美国最大的明星经纪公司CAA，其既服务好莱坞的影视明星，也服务于NBA等体育明星，在他们看来，他们都是“艺人”，他们的行为和能力、表演（体育运动也是一种show）都能吸引眼球，从而可以出售门票和赞助。
在中国改革开放三十年时，中国的一二线城市已经基本满足了物质的温饱问题，开始出现了规模化的精神消费的需求，从而孕育了巨大的商机。最典型的就是院线作为影视产品销售渠道的发展和影视出品（精神产品的生产）行业的繁荣，也就吸引了资本的追逐，并最终资本与产业的互动，催生了诸如天价片酬之类的产业畸形。这就好比股票的牛市，最终一定是严重偏离价值中枢，导致了泡沫的破灭，这是产业自我修复和价值回归的一个必然过程。
2018年也是改革开放四十周年。空间上，中国的物质丰富已经渗透到了中国三、四线城市，那儿的物质生活水平也已经达到了相当的程度；时间轴上，85后、90后等网生代也开始进入消费的主流，他们从来没有经历过计划经济物资匮乏的时代，他们也有着更强的民族自信心（他们记事开始，就经历了1997年香港回归、99澳门回归、2008北京奥运会、2010上海世博会等振奋民族精神的重大事件，等等）。于是，作为精神消费的文化產业热点，也悄然在发生一些迁徙和变化。
比如，以几乎全民马拉松的中产阶层体育运动的普及，彰显体育产业的发展空间和机会；走马观花式自然风景、古迹旅游向休闲度假、主题旅游的悄然改变；从功利性、谋生技能型“语数外”到无为型、生活丰富性的“音体美”素质教育的崛起；从骨子里自卑、崇洋、西化性的奢侈品炫耀消费，到自信、自我的时尚轻奢萌芽。如此种种，均孕育着新文化产业的创业商机和资本机遇。
所以，在狭义文化产业已经失去系统性的高增长（进入稳定增长）机遇时，体育、旅游、教育、时尚轻奢产业等广义文化产业中新的细分机会却日益显现。所以，无论是创业者，还是资本投资者，笔者有三点“奉劝”：
1. 不要“刻舟求剑”地静态停留在曾经是“风口”的影视产业，而是要动态把握体、旅、教、奢等“大文化”产业中新的机会的出现；
2.要抵制和抛弃狭义文化产业（影视产业，小文化）带来的娱乐幻觉，更加理性地挖掘“大文化”产业中刚刚萌芽、即将爆发的系统性、超额增长机会；
3.不要为“投了独角兽”而投，更要“投出了独角兽”，勇敢地在一些目前尚无人问津的赛道上布局，播种、施肥，静候嫩芽破土而出，也为“风口”的到来而随时做好准备。
笔者坚信，未来十年，是一个新消费时代，而这个时代，满足人们日益增长和变化的精神消费需要的新型文化产业细分赛道的机会，将多于已经是“白马”的影视产业机会，笔者把这个机会称为“文化产业投资的下半场”。有远见是要准备“出货”的时候了。投资，尤其是中长期股权投资，只有这样一种逆向和超前思维，才能获得超额回报。
（本文作者系上海荣正投资咨询有限公司董事长兼首席合伙人。）
我国系统地提“文化产业”的概念，要从2003年开始。但2003～2008这头五年，顶多算一个启蒙期和前奏。从2008年开始，正式进入“文化产业”规模化发展的上半场，表现为以“影视产业”为代表的狭义文化产业得到了资本的追逐，获得了证券化的表现机会，但最终也因为泡沫与畸形，在2018年也以既是偶然又是必然的“影视产业纳税稽查风暴”而宣布了上半场的谢幕。经过短暂的中场休息后，笔者认为，以其他广义的文化产业的大发展（包括资本追逐和证券化的明星企业的出现），拉开了“文化产业投资的下半场”。
以西方市场经济发展的概念度量，其实，并没有“文化产业”的说法，无论影视，还是体育，都归纳为“娱乐产业”。比如，美国最大的明星经纪公司CAA，其既服务好莱坞的影视明星，也服务于NBA等体育明星，在他们看来，他们都是“艺人”，他们的行为和能力、表演（体育运动也是一种show）都能吸引眼球，从而可以出售门票和赞助。
在中国改革开放三十年时，中国的一二线城市已经基本满足了物质的温饱问题，开始出现了规模化的精神消费的需求，从而孕育了巨大的商机。最典型的就是院线作为影视产品销售渠道的发展和影视出品（精神产品的生产）行业的繁荣，也就吸引了资本的追逐，并最终资本与产业的互动，催生了诸如天价片酬之类的产业畸形。这就好比股票的牛市，最终一定是严重偏离价值中枢，导致了泡沫的破灭，这是产业自我修复和价值回归的一个必然过程。
2018年也是改革开放四十周年。空间上，中国的物质丰富已经渗透到了中国三、四线城市，那儿的物质生活水平也已经达到了相当的程度；时间轴上，85后、90后等网生代也开始进入消费的主流，他们从来没有经历过计划经济物资匮乏的时代，他们也有着更强的民族自信心（他们记事开始，就经历了1997年香港回归、99澳门回归、2008北京奥运会、2010上海世博会等振奋民族精神的重大事件，等等）。于是，作为精神消费的文化產业热点，也悄然在发生一些迁徙和变化。
比如，以几乎全民马拉松的中产阶层体育运动的普及，彰显体育产业的发展空间和机会；走马观花式自然风景、古迹旅游向休闲度假、主题旅游的悄然改变；从功利性、谋生技能型“语数外”到无为型、生活丰富性的“音体美”素质教育的崛起；从骨子里自卑、崇洋、西化性的奢侈品炫耀消费，到自信、自我的时尚轻奢萌芽。如此种种，均孕育着新文化产业的创业商机和资本机遇。
所以，在狭义文化产业已经失去系统性的高增长（进入稳定增长）机遇时，体育、旅游、教育、时尚轻奢产业等广义文化产业中新的细分机会却日益显现。所以，无论是创业者，还是资本投资者，笔者有三点“奉劝”：
1. 不要“刻舟求剑”地静态停留在曾经是“风口”的影视产业，而是要动态把握体、旅、教、奢等“大文化”产业中新的机会的出现；
2.要抵制和抛弃狭义文化产业（影视产业，小文化）带来的娱乐幻觉，更加理性地挖掘“大文化”产业中刚刚萌芽、即将爆发的系统性、超额增长机会；
3.不要为“投了独角兽”而投，更要“投出了独角兽”，勇敢地在一些目前尚无人问津的赛道上布局，播种、施肥，静候嫩芽破土而出，也为“风口”的到来而随时做好准备。
笔者坚信，未来十年，是一个新消费时代，而这个时代，满足人们日益增长和变化的精神消费需要的新型文化产业细分赛道的机会，将多于已经是“白马”的影视产业机会，笔者把这个机会称为“文化产业投资的下半场”。有远见是要准备“出货”的时候了。投资，尤其是中长期股权投资，只有这样一种逆向和超前思维，才能获得超额回报。
（本文作者系上海荣正投资咨询有限公司董事长兼首席合伙人。）