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摘要:中小企业融资是一个世界性难题。在经济困难时期,中小企业贷款尤其难。但中小企业是解决就业问题的重要渠道,因此,我们在研究高端金融服务的同时,也应该研究一下普惠金融服务问题。特别是在经济困难时期,做好低收入人群的工作,社会才能够和谐、稳定。因而从体制、机制创新方面来破解小企业融资难是根本途径。解决这一问题需要从以下五个方面进行创新:一、贷款技术创新;二、贷款业绩评价制度创新;三、贷款组织方式创新;四、监管方式创新;五、完善政策扶持环境。
关键词:中小企业;融资;信贷市场;贷款公司
中图分类号:F832.42
文献标志码:A
文章编号:1673-291X(2009)20-0001-03
中小企业融资是一个世界性难题。在经济困难时期,中小企业贷款尤其难。但中小企业是解决就业问题的重要渠道,因此,我们在研究高端金融服务的同时,也应该研究一下普惠金融服务问题。特别是在经济困难时期,做好低收入人群的工作,社会才能够和谐、稳定。
小企业融资难与民间融资大量存在的现实,预示着我国信贷市场还存在开发的空间。对中小企业融资难的讨论比较多,我这里着重谈一下小企业。因为在我国,“中企业”的概念非常大,中小企业加在一起,基本上占到企业总数的98%。现在很多中型企业的贷款并不算太难,真正难的是小企业和微小企业。我所指的小企业和微小企业,也涵盖个体工商户和农户,下面在这个定义范围内展开讨论。
小企业融资难有三方面原因:第一,从小企业自身看,市场不稳定,管理不完善,使其财务报表不规范,甚至没有财务报表,信用风险比较高。第二,从金融机构看,小企业贷款征信和管理成本都比较高,放贷积极性不高。第三,从政策环境看,对小企业贷款的扶持政策还不够配套。因而,从体制、机制创新方面来破解小企业融资难是根本途径。解决这一问题需要从以下五个方面进行创新。
一、贷款技术创新
现有银行为小企业贷款做了许多努力,其中比较有创新性的就是把“供应链融资理念”引入到为大企业生产配套的小企业贷款中去,这很好。但很多中小企业不能够做到和大企业配套,缺乏生产链配套的企业仍需要新的贷款技术评定贷款风险、进行贷款定价。
许多国际机构均研究了微小企业贷款技术,核心是要凭借信贷员的经验来编制可分析的企业报表,分析客户的现金流。他们的理念就是发掘借款人的人力资本潜力和能带来现金收入的活动。这一研究自20世纪90年代以来非常兴盛。后来世界银行提出了普惠金融体系的理念,即面对低端客户人群的金融服务。这种技术和平常应用的面向大企业的信贷技术不同:大企业是财务报表分析、信用评级、模型测算;微小企业则不具备这些条件,更多的是信贷员走街串巷,到加工销售的企业、个体户和农户当中去,通过交谈和访谈,分析其未来的现金流和发展潜力。前两天刘明康主席谈到小企业融资经验中的“三品”和“三表”:“三品”指人品、产品、抵押品;“三表”指电表、水表和报关表。这些都需要信贷员到企业和客户身边去了解。
我国银行给大企业做审贷,更多时候是找出它的风险点;但对于微小企业贷款,应该带着积极的眼光去挖掘它未来的潜力。所以,这是一项比较特殊的技术。欧洲复兴开发银行有过这样的技术,即国家开发银行将其引进后,应用于台州商业银行等城市商业银行。去年,我到台州商业银行了解情况,发现他们根本不需要做过银行信贷的人去做微小企业贷款,因为前者接受不了微小企业贷款的理念。这两类贷款有很多不同点,微小企业贷款是一项劳动密集型的业务,对信贷员的文化水平要求并不像高端金融那么高(有中专到大学本科水平就可以),但对人的爱心、责任心的要求却比较高,这是一份“用心”去做的工作。
二、贷款业绩评价制度创新
用利率覆盖风险是小企业贷款商业可持续的前提。
小企业有较高的失败率,因而对小企业贷款要有较高的风险容忍度和及时的核销制度。发放微型贷款的企业需要有风险投资管理公司的理念:风投投了十家企业,成功了两三家,就能覆盖所有失败企业的风险,能够盈利。作为微小企业,既然是利率覆盖风险,刚开始的贷款利率就可能比较高,如达到30%多;经过几轮贷款以后,利率才能够降下来。因此,微型贷款基本上是从小金额、高利率开始,然后逐步放大金额、降低利率水平的。在这一过程中,需要用高利率及时冲销微型企业的贷款风险。可喜的是,财政部今年公布了针对500万元以下中小企业的贷款核销新办法,这表明正规金融机构对此也有了相应的容忍度。
对微型贷款企业的信贷员也应该有单独的考核办法,不怕他出风险,只要收益减掉风险之后的纯利润高于别人的,就应该认定他是一名好的信贷员。金融经营的就是风险,想要不出风险是不可能的。
三、贷款组织方式创新
小企业贷款可以由大银行专设部门办理,可以由社区型银行(即指在市行政区划范围内经营的银行)办理,也可以由专门的贷款公司办理。但我认为,由独立的小法人办理最能够有效地降低交易成本。
大银行的独立部门在人员成本和制度协调上都比独立的贷款公司要高。比如,大型银行在招聘员工时,是否可以由该部门单独设立一种用人、薪酬和利润考核标准?理论上讲是可以的,但事实上“行内行”的协调成本很高。相反,作为独立法人注册、发展,其人力、管理和协调成本都能够降低,从而降低交易成本。这解决的是大银行做小业务的矛盾。我非常欣赏2006年银监会出台的贷款公司这种新型机构(这一机构刚开始也只是金融机构全资附属的);2008年又出台了关于能够由社会资金介入的贷款公司的规定,这是比较好的。
因此,社区银行应是小企业贷款的主力军,因其具有独立运作的优势。但社区银行也需要吸收存款、具备一定的规模,才有利于对抗风险,因而倘若审批通过的社区银行数量太多,或者规模太小,都不太好。
还有一种组织方式是只贷不存的贷款公司,即独立承担风险的贷款零售商。2007年尤努斯来中国的时候,对我说,这种类型的贷款公司是瘸腿的,行不通。但我认为,中国的情况和世界上不一样,中国的存款市场发展得很充分,竞争也很激烈。中国的合作基金会有过惨痛的教训,过多的小机构吸收存款、发放贷款,容易酿成系统性风险。所以,成立只贷不存的贷款公司,用自己的钱做资本金,再从一两个机构批发资金,有利于更好地控制风险。
四、监管方式创新
我建议,由地方政府承担一部分与金融业务有关的机构的监管责任,即把各类不吸收存款、办理资金融通业务的机构,如小额贷款公司、融资租赁公司、典当行、担保公司(根据规定担保公司的管理责任已经交到了地方上)、股权投资基金等,在统一法规的前提下交由地方政府监督管理,这有利于提高效率。而凡是涉及公众资金的金融业务,必须由一行三会严格监管。
这里先讨论贷款公司。贷款公司的风险主要来自两个方面:第一,在放贷资金不够的时候,它们有可能变相吸收存款,这是中央和地方政府最担心的;第二,倘若管理不善,贷款公司从金融机构批发资金,有可能拖累这些金融机构。如何化解这些风险呢?我有以下建议:
第一,授权地方政府对贷款公司进行监管。监管的内容包括:1.教育股东,让其承诺不变相吸存。这次浙江办小额贷款公司的时候,所有的股东都必须上培训班,投资的时候要出示股东承诺书,倘若吸收存款,就要承担刑事责任;2.打击变相吸存行为。因为公检法是由地方为主设置的,这个责任应该交给地方政府;3.依照刑法而非监管法规处置变相吸存引发的风险。因为按照监管法规处置,容易引发地方政府和中央政府的财政承担问题。
第二,由批发者监督贷款公司的资金安全问题。一是承担起监督责任。银行贷款管理最重要的内容就是了解客户,谁批发钱,谁就应该对自己的钱负责。所以,资金批发者应当对贷款公司进行充分的审查,制定审核办法。二是从理论上认识到,给贷款公司批发资金的风险小于给单一大客户。如将一个亿的资金贷给一家企业,这家企业一旦倒闭,这笔资金就会暴露在风险之中。尽管好企业倒闭的风险概率小得多,但它只要倒闭,损失就很大;但如果把一个亿贷给一家贷款公司,它再贷给几千个客户,这几千个客户不可能同时倒闭。所以,贷款零售商倒闭的风险小于实业企业。三是在实践过程中探索出一套跟踪贷款零售商风险的方法,在贷款的集中度、质量和止损点等方面做工作。我听说已经有大银行在做这种批发业务了,希望它们能够在这个过程中总结经验。如国家开发银行引入欧洲复兴银行的技术之后与台州商业银行合作,技术和资金是打包提供的,先有贷款人员的培训,才有资金的跟进和后面的监督。
第三,银行监管者应当对资金批发行的资质和批发资金的比例做出限制,防止风险传递。有的银行自身风险管理非常好,可以去做批发业务;有的银行自身风险管理做得不好,就不能够做批发业务。而且,为了不让零售商的风险过多地拖累大机构,应该对大机构给零售商的资金批发比例设定一个限制,这一限制甚至可以低于单一客户的比例要求。
五、完善政策扶持环境
政策扶持环境包括三个方面:
第一,健全担保体制和政府贴息制度。中小企业和微小企业的风险比较高,既需要社会的商业担保机构,也需要政府的支持。在刺激经济的过程中,中央和地方政府都拿出很多钱充实政府担保机构和基金,对产品市场销路好、暂时遇到困难的中小企业贷款提供一些贴息和担保,这非常好。
第二,建立正向激励的引导机制。我希望未来中国信贷市场可以效仿香港的银行业立法,建立三级牌照制度。香港的三级牌照包括:
第一级是放债人条例,由警署管,并需要到警署备案。
第二级是接受存款公司、有限持牌公司,它们都是吸收大额存款、发放贷款的金融机构。国外很多非银行金融机构,如金融公司(即财务公司)本身就可以吸收大额存款,然后要么到市场发债,要么从金融机构批发资金,发放小额贷款。如汽车租赁、汽车分期付款、耐用消费品分期付款等。实际上,这些就类似于香港的第二级牌照的金融机构。
第三级是全牌照银行,即商业银行,能够吸收储蓄存款、活期存款,可以开支票、办结算,有货币创造功能,必须对其进行非常严格的监管。1975年,香港修改了《银行业法》,规定所有申请全牌照银行的人,除了资本金必须远远高于有限持牌银行之外,还必须具备有限持牌银行十年的从业经验。也就是说,必须先学会放款,才能玩别人的钱。我常说一句话:玩自己的钱给他自由,玩别人的钱要对他监管。有限持牌银行玩的是有钱人的钱,可以稍微放松一点。
去年银监会和人民银行发布的小额贷款公司的规定中,有一条引起了社会上广泛的兴趣,即办得好的小额贷款公司,可以申请成为村镇银行。这句话调动了很多人的积极性。但时间一长,这句话对他们的吸引力又下降了。因为根据村镇银行的条件,银行必须控股20%以上,因此,成为村镇银行就等同于把控制权交给银行。这使得民间资本介入小额贷款公司的积极性降低。
对此,我认为可以做这样一个制度设计:未来5年,如果小额贷款公司干得好,就让其成为金融公司;未来10年,金融公司干得好,就让其成为社区银行。这一正向激励机制有利于规范想要介入金融的民间资本。过去,很多民间资本宁可搞民间融资,也不愿意浮出水面,原因就在于他看不到前途;如果有一个美好的前途摆在他的面前,我想很多人都会努力去做“好人”,即合规的放贷人。
第三,建立普惠制的税收引导政策。财政部最近正在研究对发放5万元以下的农户贷款的税收优惠政策,和涉农贷款增长到一定比例以后的税收优惠政策,我希望这些优惠政策能够覆盖微小企业、个体工商户和农户服务的贷款公司中去。用我们普惠金融的税收政策,引导大家解决社会问题。
有一定能力的人,是能够改变自己的命运的;给他一次融资的机会,就给了他一次改变自己命运的机会。在金融危机中,我们既要认真总结高端金融给金融业所带来的创伤,也要研究低端金融为广大低收入人群改变自己的命运、缩小城乡差别所做出的努力。
[责任编辑张宇霞]
关键词:中小企业;融资;信贷市场;贷款公司
中图分类号:F832.42
文献标志码:A
文章编号:1673-291X(2009)20-0001-03
中小企业融资是一个世界性难题。在经济困难时期,中小企业贷款尤其难。但中小企业是解决就业问题的重要渠道,因此,我们在研究高端金融服务的同时,也应该研究一下普惠金融服务问题。特别是在经济困难时期,做好低收入人群的工作,社会才能够和谐、稳定。
小企业融资难与民间融资大量存在的现实,预示着我国信贷市场还存在开发的空间。对中小企业融资难的讨论比较多,我这里着重谈一下小企业。因为在我国,“中企业”的概念非常大,中小企业加在一起,基本上占到企业总数的98%。现在很多中型企业的贷款并不算太难,真正难的是小企业和微小企业。我所指的小企业和微小企业,也涵盖个体工商户和农户,下面在这个定义范围内展开讨论。
小企业融资难有三方面原因:第一,从小企业自身看,市场不稳定,管理不完善,使其财务报表不规范,甚至没有财务报表,信用风险比较高。第二,从金融机构看,小企业贷款征信和管理成本都比较高,放贷积极性不高。第三,从政策环境看,对小企业贷款的扶持政策还不够配套。因而,从体制、机制创新方面来破解小企业融资难是根本途径。解决这一问题需要从以下五个方面进行创新。
一、贷款技术创新
现有银行为小企业贷款做了许多努力,其中比较有创新性的就是把“供应链融资理念”引入到为大企业生产配套的小企业贷款中去,这很好。但很多中小企业不能够做到和大企业配套,缺乏生产链配套的企业仍需要新的贷款技术评定贷款风险、进行贷款定价。
许多国际机构均研究了微小企业贷款技术,核心是要凭借信贷员的经验来编制可分析的企业报表,分析客户的现金流。他们的理念就是发掘借款人的人力资本潜力和能带来现金收入的活动。这一研究自20世纪90年代以来非常兴盛。后来世界银行提出了普惠金融体系的理念,即面对低端客户人群的金融服务。这种技术和平常应用的面向大企业的信贷技术不同:大企业是财务报表分析、信用评级、模型测算;微小企业则不具备这些条件,更多的是信贷员走街串巷,到加工销售的企业、个体户和农户当中去,通过交谈和访谈,分析其未来的现金流和发展潜力。前两天刘明康主席谈到小企业融资经验中的“三品”和“三表”:“三品”指人品、产品、抵押品;“三表”指电表、水表和报关表。这些都需要信贷员到企业和客户身边去了解。
我国银行给大企业做审贷,更多时候是找出它的风险点;但对于微小企业贷款,应该带着积极的眼光去挖掘它未来的潜力。所以,这是一项比较特殊的技术。欧洲复兴开发银行有过这样的技术,即国家开发银行将其引进后,应用于台州商业银行等城市商业银行。去年,我到台州商业银行了解情况,发现他们根本不需要做过银行信贷的人去做微小企业贷款,因为前者接受不了微小企业贷款的理念。这两类贷款有很多不同点,微小企业贷款是一项劳动密集型的业务,对信贷员的文化水平要求并不像高端金融那么高(有中专到大学本科水平就可以),但对人的爱心、责任心的要求却比较高,这是一份“用心”去做的工作。
二、贷款业绩评价制度创新
用利率覆盖风险是小企业贷款商业可持续的前提。
小企业有较高的失败率,因而对小企业贷款要有较高的风险容忍度和及时的核销制度。发放微型贷款的企业需要有风险投资管理公司的理念:风投投了十家企业,成功了两三家,就能覆盖所有失败企业的风险,能够盈利。作为微小企业,既然是利率覆盖风险,刚开始的贷款利率就可能比较高,如达到30%多;经过几轮贷款以后,利率才能够降下来。因此,微型贷款基本上是从小金额、高利率开始,然后逐步放大金额、降低利率水平的。在这一过程中,需要用高利率及时冲销微型企业的贷款风险。可喜的是,财政部今年公布了针对500万元以下中小企业的贷款核销新办法,这表明正规金融机构对此也有了相应的容忍度。
对微型贷款企业的信贷员也应该有单独的考核办法,不怕他出风险,只要收益减掉风险之后的纯利润高于别人的,就应该认定他是一名好的信贷员。金融经营的就是风险,想要不出风险是不可能的。
三、贷款组织方式创新
小企业贷款可以由大银行专设部门办理,可以由社区型银行(即指在市行政区划范围内经营的银行)办理,也可以由专门的贷款公司办理。但我认为,由独立的小法人办理最能够有效地降低交易成本。
大银行的独立部门在人员成本和制度协调上都比独立的贷款公司要高。比如,大型银行在招聘员工时,是否可以由该部门单独设立一种用人、薪酬和利润考核标准?理论上讲是可以的,但事实上“行内行”的协调成本很高。相反,作为独立法人注册、发展,其人力、管理和协调成本都能够降低,从而降低交易成本。这解决的是大银行做小业务的矛盾。我非常欣赏2006年银监会出台的贷款公司这种新型机构(这一机构刚开始也只是金融机构全资附属的);2008年又出台了关于能够由社会资金介入的贷款公司的规定,这是比较好的。
因此,社区银行应是小企业贷款的主力军,因其具有独立运作的优势。但社区银行也需要吸收存款、具备一定的规模,才有利于对抗风险,因而倘若审批通过的社区银行数量太多,或者规模太小,都不太好。
还有一种组织方式是只贷不存的贷款公司,即独立承担风险的贷款零售商。2007年尤努斯来中国的时候,对我说,这种类型的贷款公司是瘸腿的,行不通。但我认为,中国的情况和世界上不一样,中国的存款市场发展得很充分,竞争也很激烈。中国的合作基金会有过惨痛的教训,过多的小机构吸收存款、发放贷款,容易酿成系统性风险。所以,成立只贷不存的贷款公司,用自己的钱做资本金,再从一两个机构批发资金,有利于更好地控制风险。
四、监管方式创新
我建议,由地方政府承担一部分与金融业务有关的机构的监管责任,即把各类不吸收存款、办理资金融通业务的机构,如小额贷款公司、融资租赁公司、典当行、担保公司(根据规定担保公司的管理责任已经交到了地方上)、股权投资基金等,在统一法规的前提下交由地方政府监督管理,这有利于提高效率。而凡是涉及公众资金的金融业务,必须由一行三会严格监管。
这里先讨论贷款公司。贷款公司的风险主要来自两个方面:第一,在放贷资金不够的时候,它们有可能变相吸收存款,这是中央和地方政府最担心的;第二,倘若管理不善,贷款公司从金融机构批发资金,有可能拖累这些金融机构。如何化解这些风险呢?我有以下建议:
第一,授权地方政府对贷款公司进行监管。监管的内容包括:1.教育股东,让其承诺不变相吸存。这次浙江办小额贷款公司的时候,所有的股东都必须上培训班,投资的时候要出示股东承诺书,倘若吸收存款,就要承担刑事责任;2.打击变相吸存行为。因为公检法是由地方为主设置的,这个责任应该交给地方政府;3.依照刑法而非监管法规处置变相吸存引发的风险。因为按照监管法规处置,容易引发地方政府和中央政府的财政承担问题。
第二,由批发者监督贷款公司的资金安全问题。一是承担起监督责任。银行贷款管理最重要的内容就是了解客户,谁批发钱,谁就应该对自己的钱负责。所以,资金批发者应当对贷款公司进行充分的审查,制定审核办法。二是从理论上认识到,给贷款公司批发资金的风险小于给单一大客户。如将一个亿的资金贷给一家企业,这家企业一旦倒闭,这笔资金就会暴露在风险之中。尽管好企业倒闭的风险概率小得多,但它只要倒闭,损失就很大;但如果把一个亿贷给一家贷款公司,它再贷给几千个客户,这几千个客户不可能同时倒闭。所以,贷款零售商倒闭的风险小于实业企业。三是在实践过程中探索出一套跟踪贷款零售商风险的方法,在贷款的集中度、质量和止损点等方面做工作。我听说已经有大银行在做这种批发业务了,希望它们能够在这个过程中总结经验。如国家开发银行引入欧洲复兴银行的技术之后与台州商业银行合作,技术和资金是打包提供的,先有贷款人员的培训,才有资金的跟进和后面的监督。
第三,银行监管者应当对资金批发行的资质和批发资金的比例做出限制,防止风险传递。有的银行自身风险管理非常好,可以去做批发业务;有的银行自身风险管理做得不好,就不能够做批发业务。而且,为了不让零售商的风险过多地拖累大机构,应该对大机构给零售商的资金批发比例设定一个限制,这一限制甚至可以低于单一客户的比例要求。
五、完善政策扶持环境
政策扶持环境包括三个方面:
第一,健全担保体制和政府贴息制度。中小企业和微小企业的风险比较高,既需要社会的商业担保机构,也需要政府的支持。在刺激经济的过程中,中央和地方政府都拿出很多钱充实政府担保机构和基金,对产品市场销路好、暂时遇到困难的中小企业贷款提供一些贴息和担保,这非常好。
第二,建立正向激励的引导机制。我希望未来中国信贷市场可以效仿香港的银行业立法,建立三级牌照制度。香港的三级牌照包括:
第一级是放债人条例,由警署管,并需要到警署备案。
第二级是接受存款公司、有限持牌公司,它们都是吸收大额存款、发放贷款的金融机构。国外很多非银行金融机构,如金融公司(即财务公司)本身就可以吸收大额存款,然后要么到市场发债,要么从金融机构批发资金,发放小额贷款。如汽车租赁、汽车分期付款、耐用消费品分期付款等。实际上,这些就类似于香港的第二级牌照的金融机构。
第三级是全牌照银行,即商业银行,能够吸收储蓄存款、活期存款,可以开支票、办结算,有货币创造功能,必须对其进行非常严格的监管。1975年,香港修改了《银行业法》,规定所有申请全牌照银行的人,除了资本金必须远远高于有限持牌银行之外,还必须具备有限持牌银行十年的从业经验。也就是说,必须先学会放款,才能玩别人的钱。我常说一句话:玩自己的钱给他自由,玩别人的钱要对他监管。有限持牌银行玩的是有钱人的钱,可以稍微放松一点。
去年银监会和人民银行发布的小额贷款公司的规定中,有一条引起了社会上广泛的兴趣,即办得好的小额贷款公司,可以申请成为村镇银行。这句话调动了很多人的积极性。但时间一长,这句话对他们的吸引力又下降了。因为根据村镇银行的条件,银行必须控股20%以上,因此,成为村镇银行就等同于把控制权交给银行。这使得民间资本介入小额贷款公司的积极性降低。
对此,我认为可以做这样一个制度设计:未来5年,如果小额贷款公司干得好,就让其成为金融公司;未来10年,金融公司干得好,就让其成为社区银行。这一正向激励机制有利于规范想要介入金融的民间资本。过去,很多民间资本宁可搞民间融资,也不愿意浮出水面,原因就在于他看不到前途;如果有一个美好的前途摆在他的面前,我想很多人都会努力去做“好人”,即合规的放贷人。
第三,建立普惠制的税收引导政策。财政部最近正在研究对发放5万元以下的农户贷款的税收优惠政策,和涉农贷款增长到一定比例以后的税收优惠政策,我希望这些优惠政策能够覆盖微小企业、个体工商户和农户服务的贷款公司中去。用我们普惠金融的税收政策,引导大家解决社会问题。
有一定能力的人,是能够改变自己的命运的;给他一次融资的机会,就给了他一次改变自己命运的机会。在金融危机中,我们既要认真总结高端金融给金融业所带来的创伤,也要研究低端金融为广大低收入人群改变自己的命运、缩小城乡差别所做出的努力。
[责任编辑张宇霞]