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【摘 要】由于我国大陆与台湾地区政治制度、经济基础和社会环境的不同，两岸上市公司在上市制度，管理策略与财务报告方面也有明显差异，研究台湾上市公司发展状况对于我国大陆地区有很好的借鉴意义。
【关键词】上市制度；证券交易；财务报告；大陆市场
一、台湾上市公司制度
上市制度是指证券交易所为了保证上市证券的质量而制定和执行的上市规则，它是证券交易所规则的重要组成部分，主要包括上市程序、上市审核机构和上市收费等几个方面的内容。（1）上市程序。目前，各国证券市场发行上市程序，大体可以分为两类，即注册制证券市场的发行上市程序和核准制证券市场发行上市程序。台湾地区则实行的是核准制上市程序，这种上市程序实行的是实质管理原则，即股票的发行上市，不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且还必须符合有关法律和证券管理机构规定的必要条件。（2）上市审核机构。台湾地区证券交易所受“证管会”监管，其出台的所有规章措施，必须严格地按照《证券交易法》及相关法规和证管会指引。同时，台湾目前实行的是任意上市制度，即证券公开发行后，发行公司可向台湾证交所提出上市申请，证交所进行审查通过后，双方订立上契约，报主管机关核准，方可正式上市。（3）上市收费。台湾地区上市公司的有关计算包括公司股票（含视为有价证券之新股认股权利证书）新股权利证书、股款缴纳凭证及存托凭证在内，转换公司债所换发的债券换股权利证书暂不收上市费。
二、台湾与大陆地区上市公司财务报告比较
（1）法律渊源比较。从法律渊源上来看，台湾的法律制度受大陆法系的影响较大，如《台湾公司法》关于上市公司信息披露的一些具体细节较大程度地借鉴了大陆法系国家的有关做法，台湾的《商业会计法》的法律体系也应划入到大陆法系之内。中国大陆的法律体系虽然在一定程度上也属于大陆法系，但其具体的立法更多体现着中国社会主义特色，在具体的制定中借鉴了西方发达国家法律、法规中的科学和先进做法。（2）上市公司主体资格认定比较。台湾方面对于上市公司资格的规定，则显得较为笼统、简单，而在中国大陆，对于上市公司资格的规定要求更为严格，上市公司资格的取得必须经过国务院或中国证监会的审查、批准，而且必须履行严格的手续和满足相当的条件才可能获得上市的资格条件。（3）上市公司财务报告揭示时间比较。台湾地区对上市公司财务报告的揭示的频率比较频繁，台湾《证券交易法》中规定上市公司应编制年度报告、半年度报告、季财务报告。中国大陆《公司法》则规定，每一会计年度内半年公布一次财务报告。由此可见，台湾地区关于上市公司财务报告的编制频率比较高，相应的财务信息也比较全面、详实，而大陆上市公司财务报告的编制频率低则，相应的信息量以及信息的及时性与台湾地区相比也显得较为逊色。（4）上市公司财务报告揭示内容比较。大陆、台湾两地对于财务报告的具体内容的相同部分为：资产负债表、损益表、现金流量表三大报表披露，不同之处在于中國大陆则还要发布一些附表如财务状况说明书等，并且在年终报告中所涵盖内容非常广泛。
三、台湾上市公司进军大陆市场
（1）台湾上市公司进军大陆市场现状。从上世纪末开始，台湾上市企业开始投资大陆，投资行业也由过去的以传统产业为主转为以电器、电子等产品的制造业为主。进入2l世纪后，上市公司在大陆的投资公司多数进入获利期，盈利企业越来越多，成为台资企业的中坚力量。近两年，大陆生产成本提升，部分外资企业面临利润下滑、甚至亏损的经营困境。在这个不利背景下，台湾上市公司在大陆投资的情况却相对好了许多，获利稳定增长。（2）上市公司投资大陆的产业结构与前景。传统产业，如陶瓷、食品、橡胶、水泥、造纸等工业，在大陆有较高的投资率，均在20％以上，但是它们收益贡献率却相对较低，大大低于其投资率。这说明，这些产业投资大陆较早，总体上看投资机会已饱和，在大陆生产成本上升和进行产业升级过程中，它们在大陆的竞争力已开始减弱。台湾高新技术所在的电子工业、化学生技医疗、电机机械、电器电缆等产业，他们在大陆的投资率相对偏低，多数在10％～20％之间，且处稳定增长阶段，它们收益贡献率相对较高，也在稳定增长中，这说明这些行业投资大陆处于增长期，发展空间巨大。面对大陆产业升级和日益剧烈的竞争环境，此类企业在加大投资大陆的同时，转移更高水平的技术对维持和提升其在大陆竞争力十分重要。受两岸政策的限制，台湾服务行业如航运、金融保险，观光和贸易百货等上市公司投资大陆基本上处于空白状态，无论是投资率还是收益贡献率都极低或为零。随着台湾当局开放政策与两岸的进一步谈判协商，这类上市公司投资大陆既有空间亦有竞争力。台湾上市公司投资大陆的前景主要取决于三个方面的因素，一是投资空间，即台湾上市公投资大陆的资本；二是投资大陆的公司竞争力，竞争力越强，获利率越高，投资大陆的动力越足；三是台湾当局对于台商投资大陆的相关政策。在两岸关系走向和平发展的大背景下，台湾当局越来越显示出对投资大陆的开放态度，投资上限已经放宽，技术转移限制有望放松，服务业投资大陆在两岸协商中寻求突破。在这些政策改变和两岸关系和平发展的促进下，台湾上市公司在大陆必将有更进一步地发展，在两岸经济合作中起更大的推动作用。
【关键词】上市制度；证券交易；财务报告；大陆市场
一、台湾上市公司制度
上市制度是指证券交易所为了保证上市证券的质量而制定和执行的上市规则，它是证券交易所规则的重要组成部分，主要包括上市程序、上市审核机构和上市收费等几个方面的内容。（1）上市程序。目前，各国证券市场发行上市程序，大体可以分为两类，即注册制证券市场的发行上市程序和核准制证券市场发行上市程序。台湾地区则实行的是核准制上市程序，这种上市程序实行的是实质管理原则，即股票的发行上市，不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且还必须符合有关法律和证券管理机构规定的必要条件。（2）上市审核机构。台湾地区证券交易所受“证管会”监管，其出台的所有规章措施，必须严格地按照《证券交易法》及相关法规和证管会指引。同时，台湾目前实行的是任意上市制度，即证券公开发行后，发行公司可向台湾证交所提出上市申请，证交所进行审查通过后，双方订立上契约，报主管机关核准，方可正式上市。（3）上市收费。台湾地区上市公司的有关计算包括公司股票（含视为有价证券之新股认股权利证书）新股权利证书、股款缴纳凭证及存托凭证在内，转换公司债所换发的债券换股权利证书暂不收上市费。
二、台湾与大陆地区上市公司财务报告比较
（1）法律渊源比较。从法律渊源上来看，台湾的法律制度受大陆法系的影响较大，如《台湾公司法》关于上市公司信息披露的一些具体细节较大程度地借鉴了大陆法系国家的有关做法，台湾的《商业会计法》的法律体系也应划入到大陆法系之内。中国大陆的法律体系虽然在一定程度上也属于大陆法系，但其具体的立法更多体现着中国社会主义特色，在具体的制定中借鉴了西方发达国家法律、法规中的科学和先进做法。（2）上市公司主体资格认定比较。台湾方面对于上市公司资格的规定，则显得较为笼统、简单，而在中国大陆，对于上市公司资格的规定要求更为严格，上市公司资格的取得必须经过国务院或中国证监会的审查、批准，而且必须履行严格的手续和满足相当的条件才可能获得上市的资格条件。（3）上市公司财务报告揭示时间比较。台湾地区对上市公司财务报告的揭示的频率比较频繁，台湾《证券交易法》中规定上市公司应编制年度报告、半年度报告、季财务报告。中国大陆《公司法》则规定，每一会计年度内半年公布一次财务报告。由此可见，台湾地区关于上市公司财务报告的编制频率比较高，相应的财务信息也比较全面、详实，而大陆上市公司财务报告的编制频率低则，相应的信息量以及信息的及时性与台湾地区相比也显得较为逊色。（4）上市公司财务报告揭示内容比较。大陆、台湾两地对于财务报告的具体内容的相同部分为：资产负债表、损益表、现金流量表三大报表披露，不同之处在于中國大陆则还要发布一些附表如财务状况说明书等，并且在年终报告中所涵盖内容非常广泛。
三、台湾上市公司进军大陆市场
（1）台湾上市公司进军大陆市场现状。从上世纪末开始，台湾上市企业开始投资大陆，投资行业也由过去的以传统产业为主转为以电器、电子等产品的制造业为主。进入2l世纪后，上市公司在大陆的投资公司多数进入获利期，盈利企业越来越多，成为台资企业的中坚力量。近两年，大陆生产成本提升，部分外资企业面临利润下滑、甚至亏损的经营困境。在这个不利背景下，台湾上市公司在大陆投资的情况却相对好了许多，获利稳定增长。（2）上市公司投资大陆的产业结构与前景。传统产业，如陶瓷、食品、橡胶、水泥、造纸等工业，在大陆有较高的投资率，均在20％以上，但是它们收益贡献率却相对较低，大大低于其投资率。这说明，这些产业投资大陆较早，总体上看投资机会已饱和，在大陆生产成本上升和进行产业升级过程中，它们在大陆的竞争力已开始减弱。台湾高新技术所在的电子工业、化学生技医疗、电机机械、电器电缆等产业，他们在大陆的投资率相对偏低，多数在10％～20％之间，且处稳定增长阶段，它们收益贡献率相对较高，也在稳定增长中，这说明这些行业投资大陆处于增长期，发展空间巨大。面对大陆产业升级和日益剧烈的竞争环境，此类企业在加大投资大陆的同时，转移更高水平的技术对维持和提升其在大陆竞争力十分重要。受两岸政策的限制，台湾服务行业如航运、金融保险，观光和贸易百货等上市公司投资大陆基本上处于空白状态，无论是投资率还是收益贡献率都极低或为零。随着台湾当局开放政策与两岸的进一步谈判协商，这类上市公司投资大陆既有空间亦有竞争力。台湾上市公司投资大陆的前景主要取决于三个方面的因素，一是投资空间，即台湾上市公投资大陆的资本；二是投资大陆的公司竞争力，竞争力越强，获利率越高，投资大陆的动力越足；三是台湾当局对于台商投资大陆的相关政策。在两岸关系走向和平发展的大背景下，台湾当局越来越显示出对投资大陆的开放态度，投资上限已经放宽，技术转移限制有望放松，服务业投资大陆在两岸协商中寻求突破。在这些政策改变和两岸关系和平发展的促进下，台湾上市公司在大陆必将有更进一步地发展，在两岸经济合作中起更大的推动作用。