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受外部因素影响，二季度市场表现不佳，上证指数从3288点高点一路下跌至2822点，最大跌幅超过14%，俨然一次大股灾。而期内我们的动态30表现尚可，累计跌幅仅为5.5%。
站在个股角度看，期内三全食品录得28%的涨幅，排名首位的中科三环、上海环境和春秋航空都有不错表现，分别录得16.8%、13.4%和11.4%的涨幅。深入来看，除了上海环境，其他三只标的的上涨的逻辑无不与中美贸易摩擦重燃、不确定性增加有关，它们都成为市场回避外部风险的港湾。
三全食品主业聚焦国内汤圆水饺等消费市场，不受贸易摩擦影响，且自身财务结构优异，是优质的内需标的。因美国拉黑华为，稀土成为中国反制手段，加上习主席亲临稀土供应区赣州考察，中科三环属于稀土板块，短期被当做热点题材暴炒。而春秋航空则是定位廉价航空，市场主要在国内，外汇储备较少，同时成本管控优异，刚好遇到二季度油价和汇率暴跌，股价也是节节攀升。
上海环境的上涨逻辑主要是重大政策催化，6月初习主席对垃圾分类作出重要指示，随后各地方政府积极响应，对垃圾分类概念形成重大利好。上海环境占据上海80%以上的垃圾焚烧发电市场，自然成为板块核心标的。
鉴于动态30组合表现尚可，组合进攻性及防御性兼备，且各标的主逻辑变化不大，本期暂不对标的池进行调整。
本期成分股重大事项及评论：
宁德时代（300750）：上期我们提到，宁德时代最近面临一些负面因素，其中包括了下游客户蔚来汽车连续三起自燃事件导致市场对公司电池安全性的质疑。6月27日晚蔚来汽车及公司发布的公告，事故起火的原因可能是电池箱结构设计与电池模组相互干涉，在极端情况下出现短路从而引发事故，为此，蔚来汽车计划召回4803辆ES8进行电池包更换。
对公告内容解读可以发现，蔚来汽车购买的是宁德的模组，然后再外购电池箱进行组装，宁德供应的电池模组没有质量问题，问题出在蔚来汽车对电池包的定制设计上。由于电池包需要获取整车厂新车的数据，涉及整车厂的核心技术，许多整车厂担忧被电池厂扼住喉咙，所以更倾向于购买电池单芯或者模组而后自己组装，很显然，本次召回更应该是蔚来的责任。
召回事件对公司的影响已结束，只是一波刚平一波又起。近期工信部废除了电池白名单，这是2015年国家为扶持本土电池厂而设立的政策屏障，该政策将LG化学、松下、三星SDI等国际锂电巨头排除在外，为宁德、国轩高科、亿纬锂能等国内锂电厂争取了4年的发展时间。如今该电池白名单废止，意味着竞争提前一年半到来，市场多少会觉得偏负面。
不过，之前做过数据统计，2016年-2018年排名20名之后的锂电厂整体市占率从31%下降至14%，2019年一季度降低至3%，而本土规模以上锂电企业数量也从最高峰180多家下降至2018年的93家，预计2019年将降低至50家左右。整体上看，国际巨头的介入吃掉20名之后市场份额，中短期内对宁德影响极其有限。
中国长城（000066）：公司实控人中国电子近期拟将中国振华持有的天津飞腾21.46%的股权以协议的方式转让给公司，同时继续推进华大半导体持有的13.54%的股权转让给公司的事宜。天津飞腾是中国电子集团自主可控业务生态链的重要组成部分，目前公司产品FT-2000在单核计算能力、单芯片并行性能等指标上处于国际先进水平，国产操作系统和国产软件产品也完成了对FT-2000系列芯片凭条的全面适配工作，随着“飞腾CPU 麒麟OS”的计算机体系和国产云解决方案在电子政务和民品市场取得突破，未来公司的成长前景值得期待。天津飞腾2016年已经实现盈亏平衡，股权转让完成后将进一步增厚公司盈利能力。
招商银行（600036）：近期公司股价出现单日7%的暴跌现象，主要与两个事件有关，一是传闻美国正考虑将招行踢出本国金融体系。二是曾经极力宣传的P2P产品钱端暴雷。
对于第一件事情，招行已经澄清，但在股东大会上董事长仍表示，要做最坏的打算，争取最好的结果，这让投资者心有余悸。第二件事情目前尚未有定论，公司尝试撇清关系，但双方各执一词，且该事件在网上愈演愈烈，舆论压力颇大，恐影响招行品牌形象。
從基本面看，虽然一季度信用卡不良率较去年底提升20多个BP，有抬头的迹象，但瑕不掩瑜。一季度营收和净利润双双实现两位数增长，其中营收同比增长12.1%至687亿元，净利润同比增长11.3%至252亿元，ROE为18.3%，不良率环比下降0.01%，拨备覆盖率363%，环比上升5%，盈利能力和风险把控仍十分出色。短期的下跌也是对前面涨幅过高的修复而已，问题不大。
站在个股角度看，期内三全食品录得28%的涨幅，排名首位的中科三环、上海环境和春秋航空都有不错表现，分别录得16.8%、13.4%和11.4%的涨幅。深入来看，除了上海环境，其他三只标的的上涨的逻辑无不与中美贸易摩擦重燃、不确定性增加有关，它们都成为市场回避外部风险的港湾。
三全食品主业聚焦国内汤圆水饺等消费市场，不受贸易摩擦影响，且自身财务结构优异，是优质的内需标的。因美国拉黑华为，稀土成为中国反制手段，加上习主席亲临稀土供应区赣州考察，中科三环属于稀土板块，短期被当做热点题材暴炒。而春秋航空则是定位廉价航空，市场主要在国内，外汇储备较少，同时成本管控优异，刚好遇到二季度油价和汇率暴跌，股价也是节节攀升。
上海环境的上涨逻辑主要是重大政策催化，6月初习主席对垃圾分类作出重要指示，随后各地方政府积极响应，对垃圾分类概念形成重大利好。上海环境占据上海80%以上的垃圾焚烧发电市场，自然成为板块核心标的。
鉴于动态30组合表现尚可，组合进攻性及防御性兼备，且各标的主逻辑变化不大，本期暂不对标的池进行调整。
本期成分股重大事项及评论：
宁德时代（300750）：上期我们提到，宁德时代最近面临一些负面因素，其中包括了下游客户蔚来汽车连续三起自燃事件导致市场对公司电池安全性的质疑。6月27日晚蔚来汽车及公司发布的公告，事故起火的原因可能是电池箱结构设计与电池模组相互干涉，在极端情况下出现短路从而引发事故，为此，蔚来汽车计划召回4803辆ES8进行电池包更换。
对公告内容解读可以发现，蔚来汽车购买的是宁德的模组，然后再外购电池箱进行组装，宁德供应的电池模组没有质量问题，问题出在蔚来汽车对电池包的定制设计上。由于电池包需要获取整车厂新车的数据，涉及整车厂的核心技术，许多整车厂担忧被电池厂扼住喉咙，所以更倾向于购买电池单芯或者模组而后自己组装，很显然，本次召回更应该是蔚来的责任。
召回事件对公司的影响已结束，只是一波刚平一波又起。近期工信部废除了电池白名单，这是2015年国家为扶持本土电池厂而设立的政策屏障，该政策将LG化学、松下、三星SDI等国际锂电巨头排除在外，为宁德、国轩高科、亿纬锂能等国内锂电厂争取了4年的发展时间。如今该电池白名单废止，意味着竞争提前一年半到来，市场多少会觉得偏负面。
不过，之前做过数据统计，2016年-2018年排名20名之后的锂电厂整体市占率从31%下降至14%，2019年一季度降低至3%，而本土规模以上锂电企业数量也从最高峰180多家下降至2018年的93家，预计2019年将降低至50家左右。整体上看，国际巨头的介入吃掉20名之后市场份额，中短期内对宁德影响极其有限。
中国长城（000066）：公司实控人中国电子近期拟将中国振华持有的天津飞腾21.46%的股权以协议的方式转让给公司，同时继续推进华大半导体持有的13.54%的股权转让给公司的事宜。天津飞腾是中国电子集团自主可控业务生态链的重要组成部分，目前公司产品FT-2000在单核计算能力、单芯片并行性能等指标上处于国际先进水平，国产操作系统和国产软件产品也完成了对FT-2000系列芯片凭条的全面适配工作，随着“飞腾CPU 麒麟OS”的计算机体系和国产云解决方案在电子政务和民品市场取得突破，未来公司的成长前景值得期待。天津飞腾2016年已经实现盈亏平衡，股权转让完成后将进一步增厚公司盈利能力。
招商银行（600036）：近期公司股价出现单日7%的暴跌现象，主要与两个事件有关，一是传闻美国正考虑将招行踢出本国金融体系。二是曾经极力宣传的P2P产品钱端暴雷。
对于第一件事情，招行已经澄清，但在股东大会上董事长仍表示，要做最坏的打算，争取最好的结果，这让投资者心有余悸。第二件事情目前尚未有定论，公司尝试撇清关系，但双方各执一词，且该事件在网上愈演愈烈，舆论压力颇大，恐影响招行品牌形象。
從基本面看，虽然一季度信用卡不良率较去年底提升20多个BP，有抬头的迹象，但瑕不掩瑜。一季度营收和净利润双双实现两位数增长，其中营收同比增长12.1%至687亿元，净利润同比增长11.3%至252亿元，ROE为18.3%，不良率环比下降0.01%，拨备覆盖率363%，环比上升5%，盈利能力和风险把控仍十分出色。短期的下跌也是对前面涨幅过高的修复而已，问题不大。