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元之凡，长期研究国际经济，尤其擅长宏观分析。对股市、外汇、黄金的研究具有十年以上经验。现为伽兰投资咨询有限公司首席宏观经济分析师。
伦敦金创出1578的历史高点后，深幅回调到1464，跌幅114美金。7月1日，又从1553回调到1478。跌幅80美金。颇有人惊慌失措，沮丧哀叹。一时间，金市走向，惹得纷纷口舌多。
其实大可不必。两番下跌乃上行中的必然震荡，中期行情应有的回调。切莫当作大势返转!
要理解、把握好金市运行，就要充分了解决定金价的成因。
金价主要取决于两个方面。
首先是基本面。基本面中，最根本的就是经济的运行状况。
基本面的好与坏，即经济状况的好与坏，是制约金价走势的根本。经济状况好，人们心无挂碍，所谓国泰民安，人们勿须抢买黄金。买黄金的少了，市场需求量小了，金价必然走低。此必然之理。如果经济状况坏，货币贬值，弄得通货膨胀，钱不值钱，人心不安，为了避险保值，则眼光必然投向黄金一一因为人类社会迄今为止，还只有Au这个玩意儿，可以让持有者聊以自慰!如此一来，买黄金的必定就多，市场需求量大。需求量大，金价自然走高。此又必然不易之理。所以，要把握黄金价格的走向，就先去把握好基本面。
从道理上说，既是做国际金，就应该把全球经济运行状况都搞清楚。但当前实践中，则主要：第一是美国；第二是欧元区；第三是以中国为重心的亚洲新兴市场。把这三大基本面拿住了，那么全球经济一体化的命脉，也就在君股掌之中。
譬如当前，美国的基本面：失业率高达9.1％，各项数据罕见其佳。通货膨胀如痛在腹。经济复苏疲软如泥，第二季GDP才1.8％。QE2虽已终结，0.25％的低利率还要一个相当长的时间。这个“相当长”究竟是多长，伯南克老实承认他也不知道。——再加上一个14.3万亿美元的国家债务!眼看8月2日大限在即，是《金瓶梅》说的话，还在“有上梢来没下梢”!之凡认为：即使美国国会批准提高国债上限，那也不过是举新债还旧债。且随着债务规模越来越大，美国的违约也只是时间问题。对此，之凡深信不疑。概言之，今日美国乃是“滞胀”之症——一方面，通货在膨胀，却不敢加息。因为另一方面，经济又停滞，复苏恁艰难!加息则抽紧货币，势必绞杀复苏。不加息则通胀逼人，又恐天下反侧。正所谓前门踞狼，后门卧虎!奈何奈何奈若何!——这就是美国的基本面。
主权债务危机表现最为圆满具足的，当数希腊。求爹爹告奶奶借钱还债，插标卖家当还债，再加上全武行伤亡千把人的48小时全国总罢工，希腊政府可谓尽显风流。虽然主权债务今番风头被希腊独揽，但，这个名为主权债务，实为政府破产的时髦政情，并非希腊一家。西班牙、葡萄牙、爱尔兰、比利时、意大利、冰岛均榜上有名!英吉利则通胀加息，法兰西则银行病危。德意志或许硕果仅存。欧盟深恐希腊引起多米诺骨效应，前来“解围”!然而，主权债务这个无底深渊，欧盟要想摆平，岂非难于精卫填海乎!现在就可预言，欧债狼烟，必将再起。明眼人，如索罗斯已经看出，欧元要有退出机制!不过，希、西、葡、爱、意、比、冰诸国一退，欧元区也就三分天下崩其一了。——这就是欧盟的基本面。
英国央行副行长PaulTuckee说：金融危机之后的经济结构再平衡过程将充满痛苦，全球金融系统和经济体系陷入混乱——信哉!
然又须知，“滞胀”与闻之色变的“主权债务”不唯美欧，包括亚洲新兴经济体在内，实乃当今世界经济两大特色，为“全球经济一体化”之通病，为当今世界经济总病源，总病根。此疾未去，愿天下少安，不可得也。——换句话说，“滞胀”与“主权债务”两大顽疾一日不去，金价上行的大势就一日不会返转。此又昭然不易之理!
左右金价的另个方面，则是消息面。譬如国际能源署突然宣布释放“6000万桶”，利比亚政局突发动荡，奥巴马突然宣布干掉本?拉登等等，就属此类。这类消息的特点，一是突发性，二是临时性。突发消息，大致有三种：利多，利空，中性。中性、利多勿论。须关注的是利空消息。如6000万桶，瞬间改变通胀预期，导致油价暴跌，祸及金市。又如希腊计划通过，避险情绪暂平，空头趁机放手一搏……突发消息虽难先知，但不可怕，因其“临时性”，不可能从根本上动摇或改变行情，好比六月云头雨，很快过去，天空依旧晴朗。往后看，此类突发消息将会日多。操盘金市，这根弦倒也还不能松。
世界经济乱象日遽!地区冲突日甚!世界不安日甚!——谁承望，全球经济一体化的后果，竟是全球经济一体崩!世界经济如此动荡，风险敞口如此之大，试问：还有哪一张纸片吾辈犹可信持哉?美元乎?欧元乎?欲资产之安然无恙，避险保值，试问：舍黄金而谁?
以上所述，构成金价的长期利好。中期而言，危机愈深，救赎愈繁；救赎愈繁，变数愈多，突发愈亟。偶发突发，造成金市必多反复。故金市中期行情必然多变，下半年市场波动料将加大。不过，风险愈大，机会愈多。
八月行情，开始走出淡季，将在诸多不确定因素中奋力宽幅震荡向上。黄金走势的起伏跌宕，皆属正常。是为了获得更大的上冲能量。这种大起大落的市场走势，将为短线交易提供大量的斩获机会。
昔王安石《登飞来峰》诗云：
飞来山上千寻塔，闻说鸡鸣见日升。
不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。
只要身在世界经济“最高层”，我们同样能够“不畏浮云遮望眼”，在金市纵横捭阖，稳操胜券。
伦敦金创出1578的历史高点后，深幅回调到1464，跌幅114美金。7月1日，又从1553回调到1478。跌幅80美金。颇有人惊慌失措，沮丧哀叹。一时间，金市走向，惹得纷纷口舌多。
其实大可不必。两番下跌乃上行中的必然震荡，中期行情应有的回调。切莫当作大势返转!
要理解、把握好金市运行，就要充分了解决定金价的成因。
金价主要取决于两个方面。
首先是基本面。基本面中，最根本的就是经济的运行状况。
基本面的好与坏，即经济状况的好与坏，是制约金价走势的根本。经济状况好，人们心无挂碍，所谓国泰民安，人们勿须抢买黄金。买黄金的少了，市场需求量小了，金价必然走低。此必然之理。如果经济状况坏，货币贬值，弄得通货膨胀，钱不值钱，人心不安，为了避险保值，则眼光必然投向黄金一一因为人类社会迄今为止，还只有Au这个玩意儿，可以让持有者聊以自慰!如此一来，买黄金的必定就多，市场需求量大。需求量大，金价自然走高。此又必然不易之理。所以，要把握黄金价格的走向，就先去把握好基本面。
从道理上说，既是做国际金，就应该把全球经济运行状况都搞清楚。但当前实践中，则主要：第一是美国；第二是欧元区；第三是以中国为重心的亚洲新兴市场。把这三大基本面拿住了，那么全球经济一体化的命脉，也就在君股掌之中。
譬如当前，美国的基本面：失业率高达9.1％，各项数据罕见其佳。通货膨胀如痛在腹。经济复苏疲软如泥，第二季GDP才1.8％。QE2虽已终结，0.25％的低利率还要一个相当长的时间。这个“相当长”究竟是多长，伯南克老实承认他也不知道。——再加上一个14.3万亿美元的国家债务!眼看8月2日大限在即，是《金瓶梅》说的话，还在“有上梢来没下梢”!之凡认为：即使美国国会批准提高国债上限，那也不过是举新债还旧债。且随着债务规模越来越大，美国的违约也只是时间问题。对此，之凡深信不疑。概言之，今日美国乃是“滞胀”之症——一方面，通货在膨胀，却不敢加息。因为另一方面，经济又停滞，复苏恁艰难!加息则抽紧货币，势必绞杀复苏。不加息则通胀逼人，又恐天下反侧。正所谓前门踞狼，后门卧虎!奈何奈何奈若何!——这就是美国的基本面。
主权债务危机表现最为圆满具足的，当数希腊。求爹爹告奶奶借钱还债，插标卖家当还债，再加上全武行伤亡千把人的48小时全国总罢工，希腊政府可谓尽显风流。虽然主权债务今番风头被希腊独揽，但，这个名为主权债务，实为政府破产的时髦政情，并非希腊一家。西班牙、葡萄牙、爱尔兰、比利时、意大利、冰岛均榜上有名!英吉利则通胀加息，法兰西则银行病危。德意志或许硕果仅存。欧盟深恐希腊引起多米诺骨效应，前来“解围”!然而，主权债务这个无底深渊，欧盟要想摆平，岂非难于精卫填海乎!现在就可预言，欧债狼烟，必将再起。明眼人，如索罗斯已经看出，欧元要有退出机制!不过，希、西、葡、爱、意、比、冰诸国一退，欧元区也就三分天下崩其一了。——这就是欧盟的基本面。
英国央行副行长PaulTuckee说：金融危机之后的经济结构再平衡过程将充满痛苦，全球金融系统和经济体系陷入混乱——信哉!
然又须知，“滞胀”与闻之色变的“主权债务”不唯美欧，包括亚洲新兴经济体在内，实乃当今世界经济两大特色，为“全球经济一体化”之通病，为当今世界经济总病源，总病根。此疾未去，愿天下少安，不可得也。——换句话说，“滞胀”与“主权债务”两大顽疾一日不去，金价上行的大势就一日不会返转。此又昭然不易之理!
左右金价的另个方面，则是消息面。譬如国际能源署突然宣布释放“6000万桶”，利比亚政局突发动荡，奥巴马突然宣布干掉本?拉登等等，就属此类。这类消息的特点，一是突发性，二是临时性。突发消息，大致有三种：利多，利空，中性。中性、利多勿论。须关注的是利空消息。如6000万桶，瞬间改变通胀预期，导致油价暴跌，祸及金市。又如希腊计划通过，避险情绪暂平，空头趁机放手一搏……突发消息虽难先知，但不可怕，因其“临时性”，不可能从根本上动摇或改变行情，好比六月云头雨，很快过去，天空依旧晴朗。往后看，此类突发消息将会日多。操盘金市，这根弦倒也还不能松。
世界经济乱象日遽!地区冲突日甚!世界不安日甚!——谁承望，全球经济一体化的后果，竟是全球经济一体崩!世界经济如此动荡，风险敞口如此之大，试问：还有哪一张纸片吾辈犹可信持哉?美元乎?欧元乎?欲资产之安然无恙，避险保值，试问：舍黄金而谁?
以上所述，构成金价的长期利好。中期而言，危机愈深，救赎愈繁；救赎愈繁，变数愈多，突发愈亟。偶发突发，造成金市必多反复。故金市中期行情必然多变，下半年市场波动料将加大。不过，风险愈大，机会愈多。
八月行情，开始走出淡季，将在诸多不确定因素中奋力宽幅震荡向上。黄金走势的起伏跌宕，皆属正常。是为了获得更大的上冲能量。这种大起大落的市场走势，将为短线交易提供大量的斩获机会。
昔王安石《登飞来峰》诗云：
飞来山上千寻塔，闻说鸡鸣见日升。
不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。
只要身在世界经济“最高层”，我们同样能够“不畏浮云遮望眼”，在金市纵横捭阖，稳操胜券。