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摘 要：供应链融资的出现，不仅为我国中小企业融资的发展开辟了一条新渠道，而且使银行贸易融资产品得到丰富，同时还能将银行盈利模式进行有效地改善。相关部门应充分地掌握供应链每个环节的风险特点与金融需求，并有效地组合保理融资、应收账款融资、国内信用证、仓单质押融资以及信用证等金融产品，同时发挥创造力大胆地进行产品创新；另外还需在上下游中小企业、贸易环节以及核心企业的风险管理方面进行加强，才能使供应链融资得到更好地开展。
关键词：供应链融资 应用 风险管理
一、引言
企业投资需要大量资金，在抵抗金融风险方面也需要留存一定的资金。当企业面临资金短缺的情况时，供应链融资运作模式正好能够解决问题。然而，就目前的情况来说，能够十分熟悉并掌握供应链融资运作模式与结构框架的企业在我国仍然极为少见，而且在解决资金限制的过程中，供应链融资并未发挥作用。因此，只有对供应链融资的框架进行充分地了解，才能将其灵活地运用于各企业的资金配置中。研究供应链融资不仅能够将企业资金成本进行减少，并使企业融资手段得到增加，而且还能够对企业资金的配置安排起到一定的促进作用。现阶段，我国企业需要面对的问题主要是如何优化与融资现有资金，运用何种手段才能提高企业资本的运营效率，才能更好地发挥供应链融资的最佳效果。因此，对供应链融资的基本含义与运作基本流程进行充分地理解，并对供应链融资主要形式的实际运作情况进行分析，才能对企业发展产生促进作用。
二、供应链融资的概念和特点
为保障整个贸易市场能均衡有序运行，银行对供应链中出现资金紧缺的企业实行融资这一融资模式即为供应链融资。该种融资模式发放对象多为中小企业，通过对其依托的供应链核心企业加以责任捆绑而实现有效控制。中小企业供应链上出现资金紧缺与核心企业就自身贸易链强势地位对资金风险进行强行转嫁有关。这一现象在部分大型电器制造商中尤为突出，一方面制造商会对上游供应商提出商赊数月的要求，另一方面则会对下游经销商提出支付保证金或预付款的要求，处在中间位置变相占有中小企业实际可运行、支配的流动资金。较之于传统贸易融资，供应链融资更加强调供应链整个结构体系，而不再局限于单一企业主体。首先在供应链中明确核心企业，就该企业与其相应上下游企业商业信用与品牌为依托，有组织性对其上下游企业开展融资。在现行发展态势中可看出，供应链融资有着以下两方面积极意义：首先，该融资方式可有效解决中小企业供应链失衡及融资难的问题，保障整个供应链的正常运行；其次，该模式可提高核心企业的稳定性，提升其商业效益与信用，有效实现中小企业与相关核心企业共建长期战略往来协同关系，不断提升供应链的行业竞争力。
三、供应链金融主要业务的运作模式
反向保理模式是供应链金融实际运作的主要模式。该模式最为常见的业务就是反向保理业务，可采取灵活形式为相应企业提供资金支持服务，另外还可就核心企业信誉情况制定风险控制，最大化实现金融机构与企业间的多赢效益。反向保理业务即为金融机构或相应企业就信誉企业的情况，有针对性对其供应链上下游企业提供更多的资金贷款选择，而供应链的上下游企业可根据自身情况通过应收账款或货物抵押等形式进行贷款。
1..核心企业为国内买家。类似于石化产品、有色金属与铁矿石等大宗商品贸易中，其供应链核心企业多为国内大型化工厂、冶炼厂及钢铁厂，这类进口商较为弱小，因而需要进行融资。就此，金融机构或银行就会根据该企业信誉向国内买方提供办理票据包买或国内信用证等业务，借由此支持进口商实现融资。这一融资形式不仅可为进口商实现业务周转所需的资金融通服务，还可充分保证进口商收款安全。
2.以进口商为核心企业的应用。进口商是该模式的核心企业，中小型的经销商为其下游买方。银行可帮助进口商开立可控货权信用证，同时依照信用证付款期限和国内赊销期的匹配程度进行融资款的发放，从而进行外向支付，另外，对证下货物进行监控，将其交付 给国内买方，并获得买方付款确认，买方到期付款并对信用证下融资进行偿还。在该模式下，能够由票据、国内信用证、国内保理等产品对贸易链下游买家进行融资帮助，同时以此对进口开证项下的融资款进行偿还。该融资模式具有如下特征：银行介入到了国内买方和核心进口商的赊销关系中，从一定程度上减少了进口商对买方信用的顾虑。因此，进口商能够为国内买方提供赊销服务，进而扩大销售市场，困扰国内买方的资金短缺问题也由此得以解决。由上述模式，可清晰地认识到，供应链融资以赊销项目为基础，是在此项目下建立起来的具备完整性的操作模块与信用结合物流相结合的综合控制解决方案。近年来，随着赊销贸易的不断发展，供应链有效地使买卖双方的利益得到了平衡，并且使赊销与资金不足之间的矛盾得以有效解决。对银行而言，运用供應链融资这一方式，银行能够与物流企业合作，把握货物流向、供应链成员构成等关键信息，之后在将信誉良好的企业作为核心，逐渐渗透至核心企业的上下游企业，从而实现市场规模的拓展与市场风险的降低。对中小型企业而言，供应链融资不仅能够解决资金短缺的问题，而且还能增强其同核心企业的业务往来，通过与银行合作，其商业信用风险也随之下降。
四、供应链融资风险辨别
1.经营风险。企业各部门考虑的侧重点各不相同，例如，在供应链融资的过程中，企业销售部门以增加销量作为主要目的；而企业决策部门，则以保障现金流周转速度为主要目标；另外资金管理部门，则更重视资金的安全性。鉴于此，在这一过程中，供应链上的各个企业均存在不同程度的经营风险。此外，为企业供应链融资提供资金帮助的银行等金融机构，因供应链上的企业数据过多，类型有较大差异。
2.信用风险。供应链融资是企业进行融资，不可避免地涉及到借贷双方，且存在一定的信用风险。信用风险的来源通常有以下几点：供应商是否能够提供充足的生产、其供货能力如何，若供货商有问题，作为供应链的源头，整条产业供应链均会受到波及，信用风险较大；借款人能否履行承购合同，承购人能否保证款项流入监管账户等等[7]。若供应链上的企业未能充分地履行合同或向贷款方提供虚假信息，则供应链上的所有企业都会有相互拖欠、欺瞒的不良影响，对企业供应链的生存产生不利影响。除此之外，作为主要的资金贷款方，银行等金融机构也会对该行业或企业的评级实施下调，从而增加企业贷款的难度，给行业或企业的发展带来负面影响。 3.行业风险。部分会随经济周期波动而发生较大变化的企业会在经济周期出现时受到较大的风险与影响。行业随周期波动的程度、波动的时间以及波动的方向是经济周期对行业风险的影响的重要表现。在经济衰退或增长时期，因互相依赖的行业通常会在相同的时间呈现衰退或增长，若供应链融资服务过量地投入到这类行业之中，则实际上是将全部风险集于同一行业，因而 会导致较大风险。
五、强化供应链融资的风险管理
1.上游中小企业的风险管理方法。第一，将第三方物流与核心企业之间的联系进行加强，并建立能够使两者互相交流的互动信息平台。能够有效防止供应链融资产生道德风险的一个极为重要的方法是：在供应链融资中，核心企业是否愿意担当其担保与信息沟通的职责。建立信息互动平台，不仅能够使供应链融资中信息流、资金流以及物流等各种信息流活动的协调与无缝融合得到有效地保障，而且该平台还能利用软件与互联网技术（如EDI、ERP系统平台等信息处理技术），使资金数据与物料得到高度地共享；同时，该平台还能开放金融机构端口（如银行），有序地组织了供应链上下游企业，并公开了信息交流过程。另外，信息互动平台还能够掌控各企业间的信用记录，并强化企业间的信息交流，从而提高了化解风险的效果。第二，通过规范合同，使各方的义务权利得到明确，并降低了法律风险。因为供应链融资中涉及了银行、最终用户、零售商、分销商、制造商以及供应商等多方主体，而且在以上各主体之间流动着应收账款的所有权，所以极其容易发生所有权纠纷事件。因此，银行在开展供应链融资业务的过程中，各方主体应将相关法律合同的文本进行完善，并使用相应的要式文本明确各方的权利义务；同时应完善并约定各方违约的责任，尽可能地降低相应的法律风险。
2.下游中小企业的风险管理方法。第一，对仓储监管企业的选择进行优化，并建立信息共享通道。在供应链融资的整个服务过程中，能够将质押物的第一手资料与客户的实际信息进行掌握的企业是物流企业，因此，银行应对仓储监管企业的选择进行优化，并建立高效、流畅、快速的信息共享通道，以便对货物仓储与供应链物流动态等情况进行及时地了解。另外，整合搜集好的资料，对银行自身控制风险与评估信用的方法进行充分地利用，建立信用额度稽核制度、信用动态分级制度、资信要案管理制度、资信调查核实制度、客户资料收集制度等，全方位地管理客户的信用，最终使具有互动性的控制与监管机制得以形成。第二，以第四方专业的信用评级公司对供应链各主体的评价进行加强。在供应链融资中参与的各主体中，除了中小企业自身的风险外，其余主体均有着各自的资金信用风险问题[9]。因为商业银行与成本利润具有局限性，银行对各行业相关企业的特殊风险很难做到全面地精通，所以，在甄别、筛选供应链各阶段与层次的企业时，可以与第四方专业的信用评级公司进行合作，对该公司精准的评级技术、企业信息以及专业性进行充分地利用，从而搜集具有建设性的信息，将银行有可能承受的风险进行化解。
3.贸易环节的风险管理方法。首先，应对贸易背景的真实性进行确认，并将销售合同与各类票据的数量、金额是否一致进行认真地查验，同时对存储货物的仓库进行定期地巡查，并仔细地清点库存数量，尤其应检查货物的流动性。其次，应与具有信用实力与较强可靠性的物流企业进行合作。由于物流公司执行对供应链货物及其运输进行监管的任务，因此，银行对贸易环节进行监督的关键是物流公司。与物流公司进行充分地交流，才能将企业市场的具体销售情况进行核实，并对比企业于市场中的表现情况。最后，应对应资金流与货物流、银行的可控货物与融资金额，一旦库存水平临近临界值时，则应立即追加保证金或要求客户将货物补足。
4.核心企业的风险管理方法。因为供应链融资与预存付账款融资、存货融资以及应收账款融资均有对应的联系，核心企业的信用风险也与以上融资有着极其紧密的关系，因此，核心企业的风险管理显得尤为重要[10]。必须对供应链核心企业所处行业、宏观经济环境对该行业的影响、该行业现阶段所处的发展周期等具体情况进行深入地了解。一旦宏觀经济环境产生变化，则应立即判断企业面临的是行业风险还是发展机遇；还应全面地认识宏观环境中的政策、市场、法律因素等。另外，在微观方面也应管理企业经营行为，并根据银行自己的评价系统，对核心企业的信用实力、经营能力、所处供应链的整体运营绩效进行考察。
六、结语
供应链融资不仅能够将供应链中的企业竞争力进行提高，并使供应链的干扰性与波动性得到减少，从而使供应链的有效运行得以维持。然而，在如何建立供应链融资的统一模式、对企业以顾客化为经营导向进行指导以实现供应链最大收益等方面，仍然需要进行进一步地研究。
参考文献：
[1]熊巍巍.以创新的供应链融资促进外贸企业转型[J].国际商务财会，2014（03）：59-62.
[2]李欣.商业银行供应链融资业务研究[J].学术论坛，2016（02）：49-53.
[3]陈苏.企业供应链融资风险管理的研究[J].商，2015（50）：162.
[4]林琳.供应链金融概念、模式及发展状况分析[J].现代商贸工业，2015（05）：47-49.
※基金项目：基于互联网金融平台的供应链融资模式及风险管理。单位是南京工程学院。编号：CKJC201509.
关键词：供应链融资 应用 风险管理
一、引言
企业投资需要大量资金，在抵抗金融风险方面也需要留存一定的资金。当企业面临资金短缺的情况时，供应链融资运作模式正好能够解决问题。然而，就目前的情况来说，能够十分熟悉并掌握供应链融资运作模式与结构框架的企业在我国仍然极为少见，而且在解决资金限制的过程中，供应链融资并未发挥作用。因此，只有对供应链融资的框架进行充分地了解，才能将其灵活地运用于各企业的资金配置中。研究供应链融资不仅能够将企业资金成本进行减少，并使企业融资手段得到增加，而且还能够对企业资金的配置安排起到一定的促进作用。现阶段，我国企业需要面对的问题主要是如何优化与融资现有资金，运用何种手段才能提高企业资本的运营效率，才能更好地发挥供应链融资的最佳效果。因此，对供应链融资的基本含义与运作基本流程进行充分地理解，并对供应链融资主要形式的实际运作情况进行分析，才能对企业发展产生促进作用。
二、供应链融资的概念和特点
为保障整个贸易市场能均衡有序运行，银行对供应链中出现资金紧缺的企业实行融资这一融资模式即为供应链融资。该种融资模式发放对象多为中小企业，通过对其依托的供应链核心企业加以责任捆绑而实现有效控制。中小企业供应链上出现资金紧缺与核心企业就自身贸易链强势地位对资金风险进行强行转嫁有关。这一现象在部分大型电器制造商中尤为突出，一方面制造商会对上游供应商提出商赊数月的要求，另一方面则会对下游经销商提出支付保证金或预付款的要求，处在中间位置变相占有中小企业实际可运行、支配的流动资金。较之于传统贸易融资，供应链融资更加强调供应链整个结构体系，而不再局限于单一企业主体。首先在供应链中明确核心企业，就该企业与其相应上下游企业商业信用与品牌为依托，有组织性对其上下游企业开展融资。在现行发展态势中可看出，供应链融资有着以下两方面积极意义：首先，该融资方式可有效解决中小企业供应链失衡及融资难的问题，保障整个供应链的正常运行；其次，该模式可提高核心企业的稳定性，提升其商业效益与信用，有效实现中小企业与相关核心企业共建长期战略往来协同关系，不断提升供应链的行业竞争力。
三、供应链金融主要业务的运作模式
反向保理模式是供应链金融实际运作的主要模式。该模式最为常见的业务就是反向保理业务，可采取灵活形式为相应企业提供资金支持服务，另外还可就核心企业信誉情况制定风险控制，最大化实现金融机构与企业间的多赢效益。反向保理业务即为金融机构或相应企业就信誉企业的情况，有针对性对其供应链上下游企业提供更多的资金贷款选择，而供应链的上下游企业可根据自身情况通过应收账款或货物抵押等形式进行贷款。
1..核心企业为国内买家。类似于石化产品、有色金属与铁矿石等大宗商品贸易中，其供应链核心企业多为国内大型化工厂、冶炼厂及钢铁厂，这类进口商较为弱小，因而需要进行融资。就此，金融机构或银行就会根据该企业信誉向国内买方提供办理票据包买或国内信用证等业务，借由此支持进口商实现融资。这一融资形式不仅可为进口商实现业务周转所需的资金融通服务，还可充分保证进口商收款安全。
2.以进口商为核心企业的应用。进口商是该模式的核心企业，中小型的经销商为其下游买方。银行可帮助进口商开立可控货权信用证，同时依照信用证付款期限和国内赊销期的匹配程度进行融资款的发放，从而进行外向支付，另外，对证下货物进行监控，将其交付 给国内买方，并获得买方付款确认，买方到期付款并对信用证下融资进行偿还。在该模式下，能够由票据、国内信用证、国内保理等产品对贸易链下游买家进行融资帮助，同时以此对进口开证项下的融资款进行偿还。该融资模式具有如下特征：银行介入到了国内买方和核心进口商的赊销关系中，从一定程度上减少了进口商对买方信用的顾虑。因此，进口商能够为国内买方提供赊销服务，进而扩大销售市场，困扰国内买方的资金短缺问题也由此得以解决。由上述模式，可清晰地认识到，供应链融资以赊销项目为基础，是在此项目下建立起来的具备完整性的操作模块与信用结合物流相结合的综合控制解决方案。近年来，随着赊销贸易的不断发展，供应链有效地使买卖双方的利益得到了平衡，并且使赊销与资金不足之间的矛盾得以有效解决。对银行而言，运用供應链融资这一方式，银行能够与物流企业合作，把握货物流向、供应链成员构成等关键信息，之后在将信誉良好的企业作为核心，逐渐渗透至核心企业的上下游企业，从而实现市场规模的拓展与市场风险的降低。对中小型企业而言，供应链融资不仅能够解决资金短缺的问题，而且还能增强其同核心企业的业务往来，通过与银行合作，其商业信用风险也随之下降。
四、供应链融资风险辨别
1.经营风险。企业各部门考虑的侧重点各不相同，例如，在供应链融资的过程中，企业销售部门以增加销量作为主要目的；而企业决策部门，则以保障现金流周转速度为主要目标；另外资金管理部门，则更重视资金的安全性。鉴于此，在这一过程中，供应链上的各个企业均存在不同程度的经营风险。此外，为企业供应链融资提供资金帮助的银行等金融机构，因供应链上的企业数据过多，类型有较大差异。
2.信用风险。供应链融资是企业进行融资，不可避免地涉及到借贷双方，且存在一定的信用风险。信用风险的来源通常有以下几点：供应商是否能够提供充足的生产、其供货能力如何，若供货商有问题，作为供应链的源头，整条产业供应链均会受到波及，信用风险较大；借款人能否履行承购合同，承购人能否保证款项流入监管账户等等[7]。若供应链上的企业未能充分地履行合同或向贷款方提供虚假信息，则供应链上的所有企业都会有相互拖欠、欺瞒的不良影响，对企业供应链的生存产生不利影响。除此之外，作为主要的资金贷款方，银行等金融机构也会对该行业或企业的评级实施下调，从而增加企业贷款的难度，给行业或企业的发展带来负面影响。 3.行业风险。部分会随经济周期波动而发生较大变化的企业会在经济周期出现时受到较大的风险与影响。行业随周期波动的程度、波动的时间以及波动的方向是经济周期对行业风险的影响的重要表现。在经济衰退或增长时期，因互相依赖的行业通常会在相同的时间呈现衰退或增长，若供应链融资服务过量地投入到这类行业之中，则实际上是将全部风险集于同一行业，因而 会导致较大风险。
五、强化供应链融资的风险管理
1.上游中小企业的风险管理方法。第一，将第三方物流与核心企业之间的联系进行加强，并建立能够使两者互相交流的互动信息平台。能够有效防止供应链融资产生道德风险的一个极为重要的方法是：在供应链融资中，核心企业是否愿意担当其担保与信息沟通的职责。建立信息互动平台，不仅能够使供应链融资中信息流、资金流以及物流等各种信息流活动的协调与无缝融合得到有效地保障，而且该平台还能利用软件与互联网技术（如EDI、ERP系统平台等信息处理技术），使资金数据与物料得到高度地共享；同时，该平台还能开放金融机构端口（如银行），有序地组织了供应链上下游企业，并公开了信息交流过程。另外，信息互动平台还能够掌控各企业间的信用记录，并强化企业间的信息交流，从而提高了化解风险的效果。第二，通过规范合同，使各方的义务权利得到明确，并降低了法律风险。因为供应链融资中涉及了银行、最终用户、零售商、分销商、制造商以及供应商等多方主体，而且在以上各主体之间流动着应收账款的所有权，所以极其容易发生所有权纠纷事件。因此，银行在开展供应链融资业务的过程中，各方主体应将相关法律合同的文本进行完善，并使用相应的要式文本明确各方的权利义务；同时应完善并约定各方违约的责任，尽可能地降低相应的法律风险。
2.下游中小企业的风险管理方法。第一，对仓储监管企业的选择进行优化，并建立信息共享通道。在供应链融资的整个服务过程中，能够将质押物的第一手资料与客户的实际信息进行掌握的企业是物流企业，因此，银行应对仓储监管企业的选择进行优化，并建立高效、流畅、快速的信息共享通道，以便对货物仓储与供应链物流动态等情况进行及时地了解。另外，整合搜集好的资料，对银行自身控制风险与评估信用的方法进行充分地利用，建立信用额度稽核制度、信用动态分级制度、资信要案管理制度、资信调查核实制度、客户资料收集制度等，全方位地管理客户的信用，最终使具有互动性的控制与监管机制得以形成。第二，以第四方专业的信用评级公司对供应链各主体的评价进行加强。在供应链融资中参与的各主体中，除了中小企业自身的风险外，其余主体均有着各自的资金信用风险问题[9]。因为商业银行与成本利润具有局限性，银行对各行业相关企业的特殊风险很难做到全面地精通，所以，在甄别、筛选供应链各阶段与层次的企业时，可以与第四方专业的信用评级公司进行合作，对该公司精准的评级技术、企业信息以及专业性进行充分地利用，从而搜集具有建设性的信息，将银行有可能承受的风险进行化解。
3.贸易环节的风险管理方法。首先，应对贸易背景的真实性进行确认，并将销售合同与各类票据的数量、金额是否一致进行认真地查验，同时对存储货物的仓库进行定期地巡查，并仔细地清点库存数量，尤其应检查货物的流动性。其次，应与具有信用实力与较强可靠性的物流企业进行合作。由于物流公司执行对供应链货物及其运输进行监管的任务，因此，银行对贸易环节进行监督的关键是物流公司。与物流公司进行充分地交流，才能将企业市场的具体销售情况进行核实，并对比企业于市场中的表现情况。最后，应对应资金流与货物流、银行的可控货物与融资金额，一旦库存水平临近临界值时，则应立即追加保证金或要求客户将货物补足。
4.核心企业的风险管理方法。因为供应链融资与预存付账款融资、存货融资以及应收账款融资均有对应的联系，核心企业的信用风险也与以上融资有着极其紧密的关系，因此，核心企业的风险管理显得尤为重要[10]。必须对供应链核心企业所处行业、宏观经济环境对该行业的影响、该行业现阶段所处的发展周期等具体情况进行深入地了解。一旦宏觀经济环境产生变化，则应立即判断企业面临的是行业风险还是发展机遇；还应全面地认识宏观环境中的政策、市场、法律因素等。另外，在微观方面也应管理企业经营行为，并根据银行自己的评价系统，对核心企业的信用实力、经营能力、所处供应链的整体运营绩效进行考察。
六、结语
供应链融资不仅能够将供应链中的企业竞争力进行提高，并使供应链的干扰性与波动性得到减少，从而使供应链的有效运行得以维持。然而，在如何建立供应链融资的统一模式、对企业以顾客化为经营导向进行指导以实现供应链最大收益等方面，仍然需要进行进一步地研究。
参考文献：
[1]熊巍巍.以创新的供应链融资促进外贸企业转型[J].国际商务财会，2014（03）：59-62.
[2]李欣.商业银行供应链融资业务研究[J].学术论坛，2016（02）：49-53.
[3]陈苏.企业供应链融资风险管理的研究[J].商，2015（50）：162.
[4]林琳.供应链金融概念、模式及发展状况分析[J].现代商贸工业，2015（05）：47-49.
※基金项目：基于互联网金融平台的供应链融资模式及风险管理。单位是南京工程学院。编号：CKJC201509.