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【摘 要】 EVA指标即经济增加值，代表企业为股东或出资人创造的价值，同时也是一种全新的价值管理理念。该指标不仅能够反映企业的财务收支状况，而且能够对企业的经营绩效进行科学评价。本文主要就是在EVA的基础之上，来重点的分析火电企业财务管理问题。
【关键词】 EVA；火电企业；财务管理
1、EVA概述
EVA（Economic Value Added），也就是所谓的企业经济附加值，指的是经过调整后的税后营业利润扣除企业全部资本成本（包括债权资本成本和股权资本成本）后的余额。除了纯文字叙述的方式之外，EVA还可以用公式表示为：经济增加值=税后净营业利润-资本成本总额=营业利润（即息税前利润）×（1-所得税率）-投资成本×加权平均资本成本，也可以用以下公式形式表示：EVA=EBIT×（1-T）-Kw×C，其中EBIT代表营业利润（即息税前利润}，T代表所得税率，C代表投资成本，Kw表示加权平均资本成本。
EVA财务管理决策系统，当EVA计算结果大于0的时候，在计算公式上表示为企业税后营业利润是大于加权平均资本与投资成本的乘积，实际意义是指企业税后利润超過产生该利润的成本（机会成本），企业创造了剩余价值；当EVA计算结果小于0的时候，实际意味着企业税后利润不足以弥补产生该利润的成本（机会成本），企业没有创造剩余价值，而是单方面在耗费自己的资产，未能保障股东的利润利益；当EVA计算结果等于0的时候，实际意义表示为企业税后利润与产生该利润的成本（机会成本）持平。
EVA管理评价理论是一套创新性的以股东价值为核心的业绩衡量指标，该管理评价理论体系雏形形成于20世纪80年代，并在1991年由斯特恩·斯图尔特公司正式提出，其恰当的将经济学理论和管理学知识结合起来，既传承了传统财务管理方式的优势，也弥补了传统财务管理方式的不足，因此“EVA被世界金融界认为是当今最为先进的财务管理理念，在全球范围内被广泛地应用，并对各大企业产生了不可估量的影响，在企业财务管理、业绩考评、企业文化等方面均发挥不同的作用。我国企业在不断与国际接轨的发展过程中也在逐步推行EVA理论，利用这一理论，可以有效提升公司经济价值，推动企业的良好发展”。
2、构建基于EVA的财务管理体系
财务管理是基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业资金活动、是企业管理的重要组成部分处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理上作，企业财务管理渗透到企业的各个领域和环节中，直接关系到企业的生存与发展，从某种意义上说，财务管理是企业可持续发展的关键。
2.1 EVA财务管理决策系统
EVA财务管理决策系统涵盖所有指导运营和制定战略的政策、方针、方法以及衡量指标，也就是说管理决策的所有方面全都囊括在EVA系统内，包括战略企划、资本分配以及并购和撤资的股价；所有的财务决策都能用EVA来建立模型、监测、评估和补偿，能使经营单位和职能部门用一个指标作为一切决策的依据，这是其他财务管理决策系统无法做到的。总之，增加EVA成为超越一切的最重要的司目标。
2.2 EVA业绩评价系统
企业的业绩评价是由特定主体进行的，具有特定目的的话动要明确评价的客体和方法，就必须首先明确评价的主体和目的本文所指的业绩评价是指资源提供者对企业经营者的业绩评价以及经营者进行的内部管理业绩评价。
2.3 EVA激励系统
EVA的成功实施离不开对管理者有效的激励要在公司内部成功的实行EVA财务管理系统，仅强调价值创造是公司的目标，以及以EVA作为业绩评价的中心是不够的，还必须将EVA与他们的激励薪酬相挂钩。EVA是一种很好的激励制度，使管理者在为股东着想的同时也像股东一样得到报偿，EVA能达到的基本目标。
2.4 EVA风险控制系统
风险在企业中无处小在，只要企业在持续经营，风险就会产生如何驾驭和控制风险，是企业价值增值的关键，EVA是企业全面风险管理的有效上具，目前很多企业风险管理中都存在经营者管理思路小明确、风险源辨识方法不恰当、风险评价存在缺陷的问题。因此这就存在一个规避风险的问题，总体来说，EVA可以有效的规避企业运营过程中产生的治理结构风险、战略风险、决策风险、人力资源风险、资本市场风险等。
综上所述，基于EVA自身的性质，其应用于企业财务管理系统，可以规避以上风险，从而形成一个比较完善的统一的风险控制系统，使企业在有效规避风险的情况下正常运转。
3、对策及建议
3.1构建火电企业EVA财务管理体系
（1）全面引入EVA理念体系
EVA系统能将资本成本的理念传递给企业的各级经营者，使他们意识到资本成本包括在业绩评价当中，从而影响到他们的自身利益。当经营者们开始注重实际创造价值的能力时，引入资本成本的理念，会促使经营者关注资本的使用效率，从而提升企业的价值创造能力。
①突出主营业务收入
在EVA的测算过程中，要将营业外收入和营业外的成本从净利润中扣除，因此，EVA可以充分反映主营业务的盈利能力，EVA突出强调主营业务盈利能力，通过考核EVA使火电企业把重心放在其核心产业，提高资金的运用效率。
②鼓励价值创造
EVA业绩评价体系非常注重将公司的未来发展战略和全面预算与业绩考核结合起来，形成一个有机的整体，中长期发展战略代表公司发展的方向，是全面预算和业绩考核的基础；全面预算把战略目标细化到年度，并据此配置和管理企业的资源，以达到预期目标；业绩评价和激励体系可以对过程及结果进行控制和管理，使资源向优化目标倾斜，同时可以帮助企业做出未来的预测以实现最终的战略目标。
（2）建设简约合理的指标体系 如前文所述，EVA体系的核心财务指标是EVA，它把资本成本与股东价值创造的思想结合起来，同以往的指标不同，EVA量化了企业能够提供给投资者的价值，强调资本的有效使用，衡量的是一个火电企业创造的真实利润我们可以利用杜邦分析法对EVA指标进一步细分，得到EVA指标的最终驱动因素，并建立简约、量化的指标体系，以提高EVA为最终目标。
3.2树立企业财务管理的目标
在传统财务管理方式的衡量标准下，对于企业财务管理所需要实现的目标，存在三种有差异的观点：企业利润最大化、每股收益最大化和股东财富（剩余利益）最大化，经由实践的证明前两种设定的目标不仅在实现可能性上存在较大的风险力度，而且前两者利润（利益）获取的周期时间比较长，因此综合各个考量指标之后，股东财富最大化成为目前最优财务管理目標。在火电企业财务管理中运用EVA衡量指标，恰恰能更好的激励企业管理者以股东财富（剩余利益）最大化作为企业财务管理目标，这既保障了企业股东（投资者）的利益，还实现了企业的经营目标盈利。
3.3加强企业的资金管理
火电企业是技术密集和资金密集型企业，在财务管理中运用EVA财务衡量指标，不仅能够更好的定位企业财务管理目标，还可以加强企业资金管理。在资金管理方面，主要包括对资金的筹措和资金的分配两个内容。①资金筹措的管理。最关键的是要科学合理的对企业债务偿还能力进行衡量，对贷款和担保规模进行准确的估计；②资金分配环节的管理。企业应统筹安排所属企业资金，合理控制煤炭以及物资库存，通过加快流转的效率来降低库存和减少账款，最大程度上降低企业融资规模；充分利用国家的货币政策，及时置换高利率贷款、合理安排融资进度，将贷款利息降至最低，以达到提升EVA的最终目的。
总之，EVA评价体系作为一种创新性的以股东价值为核心的业绩衡量指标，不仅可以更好的定位企业财务管理目标，加强企业资金和成本管理，还有利于营造和谐团结的企业文化氛围。笔者相信，随着我国市场经济体制的不断完善和发展，EVA这种创新性的评价体系也会随着实践的考量日趋成熟，必定能促进火电企业财务管理越来越科学化，从而促进企业运营目标又好又快地实现。
参考文献：
[1]段鑫.基于EVA我国上市火电企业经营业绩评价及影响因素研究[D].华北电力大学，2013.
[2]宋雅莉.基于EVA的企业价值性财务评价指标体系研究[D].长沙理工大学，2013.
[3]李梅.基于EVA考核导向的企业财务管理分析[J].中国商贸，2013，01：88.
[4]邓羽婷.基于EVA的企业业绩评价研究[D].中南林业科技大学，2013.
【关键词】 EVA；火电企业；财务管理
1、EVA概述
EVA（Economic Value Added），也就是所谓的企业经济附加值，指的是经过调整后的税后营业利润扣除企业全部资本成本（包括债权资本成本和股权资本成本）后的余额。除了纯文字叙述的方式之外，EVA还可以用公式表示为：经济增加值=税后净营业利润-资本成本总额=营业利润（即息税前利润）×（1-所得税率）-投资成本×加权平均资本成本，也可以用以下公式形式表示：EVA=EBIT×（1-T）-Kw×C，其中EBIT代表营业利润（即息税前利润}，T代表所得税率，C代表投资成本，Kw表示加权平均资本成本。
EVA财务管理决策系统，当EVA计算结果大于0的时候，在计算公式上表示为企业税后营业利润是大于加权平均资本与投资成本的乘积，实际意义是指企业税后利润超過产生该利润的成本（机会成本），企业创造了剩余价值；当EVA计算结果小于0的时候，实际意味着企业税后利润不足以弥补产生该利润的成本（机会成本），企业没有创造剩余价值，而是单方面在耗费自己的资产，未能保障股东的利润利益；当EVA计算结果等于0的时候，实际意义表示为企业税后利润与产生该利润的成本（机会成本）持平。
EVA管理评价理论是一套创新性的以股东价值为核心的业绩衡量指标，该管理评价理论体系雏形形成于20世纪80年代，并在1991年由斯特恩·斯图尔特公司正式提出，其恰当的将经济学理论和管理学知识结合起来，既传承了传统财务管理方式的优势，也弥补了传统财务管理方式的不足，因此“EVA被世界金融界认为是当今最为先进的财务管理理念，在全球范围内被广泛地应用，并对各大企业产生了不可估量的影响，在企业财务管理、业绩考评、企业文化等方面均发挥不同的作用。我国企业在不断与国际接轨的发展过程中也在逐步推行EVA理论，利用这一理论，可以有效提升公司经济价值，推动企业的良好发展”。
2、构建基于EVA的财务管理体系
财务管理是基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业资金活动、是企业管理的重要组成部分处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理上作，企业财务管理渗透到企业的各个领域和环节中，直接关系到企业的生存与发展，从某种意义上说，财务管理是企业可持续发展的关键。
2.1 EVA财务管理决策系统
EVA财务管理决策系统涵盖所有指导运营和制定战略的政策、方针、方法以及衡量指标，也就是说管理决策的所有方面全都囊括在EVA系统内，包括战略企划、资本分配以及并购和撤资的股价；所有的财务决策都能用EVA来建立模型、监测、评估和补偿，能使经营单位和职能部门用一个指标作为一切决策的依据，这是其他财务管理决策系统无法做到的。总之，增加EVA成为超越一切的最重要的司目标。
2.2 EVA业绩评价系统
企业的业绩评价是由特定主体进行的，具有特定目的的话动要明确评价的客体和方法，就必须首先明确评价的主体和目的本文所指的业绩评价是指资源提供者对企业经营者的业绩评价以及经营者进行的内部管理业绩评价。
2.3 EVA激励系统
EVA的成功实施离不开对管理者有效的激励要在公司内部成功的实行EVA财务管理系统，仅强调价值创造是公司的目标，以及以EVA作为业绩评价的中心是不够的，还必须将EVA与他们的激励薪酬相挂钩。EVA是一种很好的激励制度，使管理者在为股东着想的同时也像股东一样得到报偿，EVA能达到的基本目标。
2.4 EVA风险控制系统
风险在企业中无处小在，只要企业在持续经营，风险就会产生如何驾驭和控制风险，是企业价值增值的关键，EVA是企业全面风险管理的有效上具，目前很多企业风险管理中都存在经营者管理思路小明确、风险源辨识方法不恰当、风险评价存在缺陷的问题。因此这就存在一个规避风险的问题，总体来说，EVA可以有效的规避企业运营过程中产生的治理结构风险、战略风险、决策风险、人力资源风险、资本市场风险等。
综上所述，基于EVA自身的性质，其应用于企业财务管理系统，可以规避以上风险，从而形成一个比较完善的统一的风险控制系统，使企业在有效规避风险的情况下正常运转。
3、对策及建议
3.1构建火电企业EVA财务管理体系
（1）全面引入EVA理念体系
EVA系统能将资本成本的理念传递给企业的各级经营者，使他们意识到资本成本包括在业绩评价当中，从而影响到他们的自身利益。当经营者们开始注重实际创造价值的能力时，引入资本成本的理念，会促使经营者关注资本的使用效率，从而提升企业的价值创造能力。
①突出主营业务收入
在EVA的测算过程中，要将营业外收入和营业外的成本从净利润中扣除，因此，EVA可以充分反映主营业务的盈利能力，EVA突出强调主营业务盈利能力，通过考核EVA使火电企业把重心放在其核心产业，提高资金的运用效率。
②鼓励价值创造
EVA业绩评价体系非常注重将公司的未来发展战略和全面预算与业绩考核结合起来，形成一个有机的整体，中长期发展战略代表公司发展的方向，是全面预算和业绩考核的基础；全面预算把战略目标细化到年度，并据此配置和管理企业的资源，以达到预期目标；业绩评价和激励体系可以对过程及结果进行控制和管理，使资源向优化目标倾斜，同时可以帮助企业做出未来的预测以实现最终的战略目标。
（2）建设简约合理的指标体系 如前文所述，EVA体系的核心财务指标是EVA，它把资本成本与股东价值创造的思想结合起来，同以往的指标不同，EVA量化了企业能够提供给投资者的价值，强调资本的有效使用，衡量的是一个火电企业创造的真实利润我们可以利用杜邦分析法对EVA指标进一步细分，得到EVA指标的最终驱动因素，并建立简约、量化的指标体系，以提高EVA为最终目标。
3.2树立企业财务管理的目标
在传统财务管理方式的衡量标准下，对于企业财务管理所需要实现的目标，存在三种有差异的观点：企业利润最大化、每股收益最大化和股东财富（剩余利益）最大化，经由实践的证明前两种设定的目标不仅在实现可能性上存在较大的风险力度，而且前两者利润（利益）获取的周期时间比较长，因此综合各个考量指标之后，股东财富最大化成为目前最优财务管理目標。在火电企业财务管理中运用EVA衡量指标，恰恰能更好的激励企业管理者以股东财富（剩余利益）最大化作为企业财务管理目标，这既保障了企业股东（投资者）的利益，还实现了企业的经营目标盈利。
3.3加强企业的资金管理
火电企业是技术密集和资金密集型企业，在财务管理中运用EVA财务衡量指标，不仅能够更好的定位企业财务管理目标，还可以加强企业资金管理。在资金管理方面，主要包括对资金的筹措和资金的分配两个内容。①资金筹措的管理。最关键的是要科学合理的对企业债务偿还能力进行衡量，对贷款和担保规模进行准确的估计；②资金分配环节的管理。企业应统筹安排所属企业资金，合理控制煤炭以及物资库存，通过加快流转的效率来降低库存和减少账款，最大程度上降低企业融资规模；充分利用国家的货币政策，及时置换高利率贷款、合理安排融资进度，将贷款利息降至最低，以达到提升EVA的最终目的。
总之，EVA评价体系作为一种创新性的以股东价值为核心的业绩衡量指标，不仅可以更好的定位企业财务管理目标，加强企业资金和成本管理，还有利于营造和谐团结的企业文化氛围。笔者相信，随着我国市场经济体制的不断完善和发展，EVA这种创新性的评价体系也会随着实践的考量日趋成熟，必定能促进火电企业财务管理越来越科学化，从而促进企业运营目标又好又快地实现。
参考文献：
[1]段鑫.基于EVA我国上市火电企业经营业绩评价及影响因素研究[D].华北电力大学，2013.
[2]宋雅莉.基于EVA的企业价值性财务评价指标体系研究[D].长沙理工大学，2013.
[3]李梅.基于EVA考核导向的企业财务管理分析[J].中国商贸，2013，01：88.
[4]邓羽婷.基于EVA的企业业绩评价研究[D].中南林业科技大学，2013.