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为防止美国经济因房地产下滑与次贷危机影响进入衰退，美国财政部7日宣布接管房地美和房利美。
9月7日晚11点(美国时间9月7日早11点)，美国财长保尔森和联邦住房金融机构（FHFA, 新成立的房利美和房贷美及联邦住房信贷银行的监管机构）总裁洛克哈特（Jim Lockhart）共同发表讲话，宣布鉴于形势严峻，将自9月8日起接管房利美和房贷美。
截止到去年年底，中国持有的两房债券高达3000亿美元以上。中金公司首席分析师哈继铭表示，尽管到目前为止，“两房”相关债券的价格并未有显著下跌，但如果“两房”危机进一步恶化造成其债券违约风险上升，则不仅中国的银行将遭受投资损失，官方外汇储备更将显著缩水。如今美政府接管“两房”降低了这一潜在风险，对中国具有正面影响。
救助计划影响全球市场
9月7日美国政府宣布了对“两房”的救助计划，包括由“两房”的监管机构联邦住房金融局（FHFA）接管两房的管理，以及计划提供多达2000亿美元的资金，并提高“两房”的信贷额度。
根据方案显示，财政部将为“两房”提供足够资金，以确保它们的资金储备不会低于被自动接管的水平。未来两年内，它们可以使用此笔融资来买进并持有新的投资抵押，并降低其成本。但在2010 年开始，“两房”将需要逐渐减少抵押贷款组合，以降低纳税人的潜在损失，“保证贷款信用”亦能保证它们可以得到足够的资金支持。
“两房”债券持有者的资产将得到美国政府的支持，对其债券持有人（包括海外机构和各国中央银行）是一个中长期利好，正面影响全球金融市场。然而美国政府拥有“两房”股权的安排，普通股东权益将被明显稀释。
接管保证了美国按揭市场能继续正常运作，给予投资者对住房抵押贷款证券额外的信心，稳定投资市场情绪，对美国整体甚至全球经济是一大利好。所以，美国及全球主要股指大幅上扬。
中国银行全球金融市场部分析师耿群认为，接管后，高级债和次级债的偿还顺序在美国政府将持有的高级优先股之前，其保证程度得到了进一步加强。而其现有的普通股和优先股的股东要承担比政府的股份更高的风险。对MBS（美国抵押支持债券）而言，财政部将开始购买新发的MBS直到2009年底，因此对新发的MBS将构成需求上的支持，对其市场价格有利。其他信用产品市场预计短期内也将受到一些正响，但最终还是受经济基本面、房地产市场走势、消费者及企业状况所决定。金融机构受到的影响比较复杂。除了上述对债券、股票的影响会直接影响到银行相关资产组合的表现外，还有不少银行持有房利美和房地美的股票作为资本金，这也是值得关注的。
市场对于这一消息的反应非常积极。8日上午日经指数和恒生指数开盘均跳空高开，并基本维持大幅上涨收盘。虽然美国股市仍没开市，但是美国股指期货在电子盘交易中也大幅上扬。在美国市场开市后，几大股指同样大涨收盘。同时，国债期货价格大跌，10年期收益率上涨到3.8%左右的水平。
不过，这种利好难以支撑股市以及金融市场的根本稳定，在市场冷静下来之后，或许将回忆起之前美联储对贝尔斯登的救助以及随后的市场状况，在房屋市场和经济基本面难改的情况下，可能会继续推低股市，这就使日元汇率和国债价格仍然有上升的空间，但是将伴随着波动性的大幅提升。
从随着救助计划发布的声明看，有三个明确目的：稳定市场，仍然能够继续购买抵押贷款以及保护纳税人利益。其中并没有作出任何有利于“两房”股东的承诺，这对“两房”的股价支撑相当有限。
另外，此轮救助计划并不能从根本上解决当前房屋市场泡沫破裂对经济造成的冲击，即难改经济基本面，而这才是金融市场和房屋市场稳定的前提条件。
同时，随着美国大选季的来临，大规模动用公共资金来挽救这两家机构和金融市场的条件也不成熟，而一般情况下，只有在这样的措施实施之后，才会给市场信心以最大的支撑。
“因此，此轮救助计划最可能的结果是：除非有其他新的措施继续出台，否则当前的措施难以有效托住市场，美国政府也仍然会用其他方式来对“两房”和市场信心加以提振（但并不包括注入公共资金）。不过，股市将继续在投资者的犹豫和怀疑中下行或是低位整理，相对应的则是风险规避情绪的再次出现，随之将是欧洲货币和高息货币对日元汇率（EURJPY、GBPJPY和AUDJPY）以及国债收益率的下跌。”中国银行国际金融市场分析师王涛对记者表示。
尽管在美国政府接管之后，这两家抵押贷款集团价值1.6万亿的债务被视为是安全的，但被政府“接管”，在信贷衍生品市场上便等同于破产。这引发了信用违约互换(CDS)的违约危机。这种工具为固定收益资产提供一种保险形式。如今市场中的交易商正设法结清这些合约。涉及房利美和房地美的CDS确切数额尚不可知，这反映出这一市场的隐秘性，但这些合约是广泛交易的指数的一部分，因此可能数额巨大。雷曼兄弟的分析师称：“未结清的名义保险数额可能相当大。”
对中国市场影响
日本财务大臣伊吹文明认为，此举对全球经济有利。这一举措能让美国金融市场更为稳定，从而缓解市场对美国经济的疑虑，对全球经济有正面影响。中国央行行长周小川表示，欢迎美国政府援助“两房”的计划，相信这一计划具有正面效果。韩国央行的评论称美国财政部的举措有利于金融市场恢复稳定，相信会给韩国和全球经济带来积极的影响。
美国财政部的数据显示，迄今为止中国是美国政府机构长期债券的最大持有国。截至2007年年底，中国共持有8000亿美元以上的美国债券。也是“两房”债券的最大持有者，而截止到去年年底，中国持有的“两房”债券高达3000亿美元以上。
“两房”问题的根源在于美国的房地产市场。从目前美国房地产市场的情况看，尽管预示房地产未来走向的新屋开工数量与营建许可增速仍在下降，但房屋销售开始有所稳定，因此，未来情况虽不乐观，但也不至于更糟。
美国商务部公布的新屋销售数据表明，7月经季节性因素调整以后的独户新屋销售年率较6月的50.3万户上扬2.4%至51.5万户，7月新屋中间价自前月的23.01万美元上扬至23.07万美元，平均房屋售价自29.65万美元略减至29.46万美元。同时，7月的待售新屋自前月的43.9万户下滑5.2%至41.6万户，较去年同期的53.9万户减少22.8%；待售新屋周转天期则自前月的10.7个月下滑5.6%至10.1个月，较去年同期的8.3个月高出21.7%。
不过，预示房地产未来情况的新屋开工数量与营建许可增长，仍不稳定。新屋开工数量仍然低位徘徊，而营建许可数量由于受到住房申请新规定的影响而大幅波动。
银河证券分析师周世一认为，随着形势进一步恶化，财政部正式接管“两房”。这一方面表明形势的严重性，另一方面，也表明政府坚决救市的态度，将加强市场对美元的信心，可能导致资金流入美国，加剧美元的反弹。而随着美国房地产开始出现稳定的迹象，对最大房贷公司的危机救助，是否标志着房地产市场见底、次贷危机的结束，有待于进一步的观察。
记者了解，中国持有“两房”相关债券3000~4000 亿美元，占官方外汇储备近20% ；中国商业银行持有“两房”相关债券头寸253 亿美元。美政府接管“两房”降低了中国外汇储备缩水和中国银行受损风险。
根据美国财政部公布的各国持有美国债券情况，截至2008 年6 月，中国持有美国机构债券（Government Agency Bonds ）总额约为4475 亿美元，其中ABS（资产抵押）债券约为2450 亿美元，非ABS 机构债约为2020 亿美元。截至2008 年1季度，“两房”担保的按揭抵押债券占美国按揭抵押贷款总额的72%，其发行的非按揭抵押机构债券占美国非按揭抵押机构债券总额的52% ，如直接按照这一比例计算，中国持有“两房”的按揭抵押债券和非按揭抵押债机构债分别为1764 亿和1030 亿美元，合计持有两房相关债券2794 亿美元。
然而，考虑到“两房”的高知名度以及过去的低风险，市场人士估计，中国持有的机构债券中可能有80~90% 来自于“两房”，因此中国持有两房相关债券在3000~4000 亿美元之间。其中，根据各上市银行已公布的中报，几大商业银行共持有“两房”相关债券253 亿美元；其余绝大部分被中国央行官方储备所持有，占中国外汇储备总量近20% ，占其中美元资产近35% 。
“过去几年，中国外汇储备青睐美国国债和机构债券，而“两房”危机进一步使得中国官方储备管理者明白“鸡蛋不能放在同一个篮子中”的道理。从中长期看，未来外汇储备投资策略有望更为多元化：第一，从美元资产为主多元化至多种货币资产。未来美元资产占外汇储备比重有望从目前的近60% 进一步降低，主要是通过在新增外汇储备中其他币种投资比重上升，而非大幅卖出已有美元资产；第二，美元资产的投资结构本身也将更为多元化。目前国债占美元资产50%，机构债占40% ，未来有望做出更为积极的投资组合，适度增加企业债以及股权投资比重，”哈继铭认为。
9月7日晚11点(美国时间9月7日早11点)，美国财长保尔森和联邦住房金融机构（FHFA, 新成立的房利美和房贷美及联邦住房信贷银行的监管机构）总裁洛克哈特（Jim Lockhart）共同发表讲话，宣布鉴于形势严峻，将自9月8日起接管房利美和房贷美。
截止到去年年底，中国持有的两房债券高达3000亿美元以上。中金公司首席分析师哈继铭表示，尽管到目前为止，“两房”相关债券的价格并未有显著下跌，但如果“两房”危机进一步恶化造成其债券违约风险上升，则不仅中国的银行将遭受投资损失，官方外汇储备更将显著缩水。如今美政府接管“两房”降低了这一潜在风险，对中国具有正面影响。
救助计划影响全球市场
9月7日美国政府宣布了对“两房”的救助计划，包括由“两房”的监管机构联邦住房金融局（FHFA）接管两房的管理，以及计划提供多达2000亿美元的资金，并提高“两房”的信贷额度。
根据方案显示，财政部将为“两房”提供足够资金，以确保它们的资金储备不会低于被自动接管的水平。未来两年内，它们可以使用此笔融资来买进并持有新的投资抵押，并降低其成本。但在2010 年开始，“两房”将需要逐渐减少抵押贷款组合，以降低纳税人的潜在损失，“保证贷款信用”亦能保证它们可以得到足够的资金支持。
“两房”债券持有者的资产将得到美国政府的支持，对其债券持有人（包括海外机构和各国中央银行）是一个中长期利好，正面影响全球金融市场。然而美国政府拥有“两房”股权的安排，普通股东权益将被明显稀释。
接管保证了美国按揭市场能继续正常运作，给予投资者对住房抵押贷款证券额外的信心，稳定投资市场情绪，对美国整体甚至全球经济是一大利好。所以，美国及全球主要股指大幅上扬。
中国银行全球金融市场部分析师耿群认为，接管后，高级债和次级债的偿还顺序在美国政府将持有的高级优先股之前，其保证程度得到了进一步加强。而其现有的普通股和优先股的股东要承担比政府的股份更高的风险。对MBS（美国抵押支持债券）而言，财政部将开始购买新发的MBS直到2009年底，因此对新发的MBS将构成需求上的支持，对其市场价格有利。其他信用产品市场预计短期内也将受到一些正响，但最终还是受经济基本面、房地产市场走势、消费者及企业状况所决定。金融机构受到的影响比较复杂。除了上述对债券、股票的影响会直接影响到银行相关资产组合的表现外，还有不少银行持有房利美和房地美的股票作为资本金，这也是值得关注的。
市场对于这一消息的反应非常积极。8日上午日经指数和恒生指数开盘均跳空高开，并基本维持大幅上涨收盘。虽然美国股市仍没开市，但是美国股指期货在电子盘交易中也大幅上扬。在美国市场开市后，几大股指同样大涨收盘。同时，国债期货价格大跌，10年期收益率上涨到3.8%左右的水平。
不过，这种利好难以支撑股市以及金融市场的根本稳定，在市场冷静下来之后，或许将回忆起之前美联储对贝尔斯登的救助以及随后的市场状况，在房屋市场和经济基本面难改的情况下，可能会继续推低股市，这就使日元汇率和国债价格仍然有上升的空间，但是将伴随着波动性的大幅提升。
从随着救助计划发布的声明看，有三个明确目的：稳定市场，仍然能够继续购买抵押贷款以及保护纳税人利益。其中并没有作出任何有利于“两房”股东的承诺，这对“两房”的股价支撑相当有限。
另外，此轮救助计划并不能从根本上解决当前房屋市场泡沫破裂对经济造成的冲击，即难改经济基本面，而这才是金融市场和房屋市场稳定的前提条件。
同时，随着美国大选季的来临，大规模动用公共资金来挽救这两家机构和金融市场的条件也不成熟，而一般情况下，只有在这样的措施实施之后，才会给市场信心以最大的支撑。
“因此，此轮救助计划最可能的结果是：除非有其他新的措施继续出台，否则当前的措施难以有效托住市场，美国政府也仍然会用其他方式来对“两房”和市场信心加以提振（但并不包括注入公共资金）。不过，股市将继续在投资者的犹豫和怀疑中下行或是低位整理，相对应的则是风险规避情绪的再次出现，随之将是欧洲货币和高息货币对日元汇率（EURJPY、GBPJPY和AUDJPY）以及国债收益率的下跌。”中国银行国际金融市场分析师王涛对记者表示。
尽管在美国政府接管之后，这两家抵押贷款集团价值1.6万亿的债务被视为是安全的，但被政府“接管”，在信贷衍生品市场上便等同于破产。这引发了信用违约互换(CDS)的违约危机。这种工具为固定收益资产提供一种保险形式。如今市场中的交易商正设法结清这些合约。涉及房利美和房地美的CDS确切数额尚不可知，这反映出这一市场的隐秘性，但这些合约是广泛交易的指数的一部分，因此可能数额巨大。雷曼兄弟的分析师称：“未结清的名义保险数额可能相当大。”
对中国市场影响
日本财务大臣伊吹文明认为，此举对全球经济有利。这一举措能让美国金融市场更为稳定，从而缓解市场对美国经济的疑虑，对全球经济有正面影响。中国央行行长周小川表示，欢迎美国政府援助“两房”的计划，相信这一计划具有正面效果。韩国央行的评论称美国财政部的举措有利于金融市场恢复稳定，相信会给韩国和全球经济带来积极的影响。
美国财政部的数据显示，迄今为止中国是美国政府机构长期债券的最大持有国。截至2007年年底，中国共持有8000亿美元以上的美国债券。也是“两房”债券的最大持有者，而截止到去年年底，中国持有的“两房”债券高达3000亿美元以上。
“两房”问题的根源在于美国的房地产市场。从目前美国房地产市场的情况看，尽管预示房地产未来走向的新屋开工数量与营建许可增速仍在下降，但房屋销售开始有所稳定，因此，未来情况虽不乐观，但也不至于更糟。
美国商务部公布的新屋销售数据表明，7月经季节性因素调整以后的独户新屋销售年率较6月的50.3万户上扬2.4%至51.5万户，7月新屋中间价自前月的23.01万美元上扬至23.07万美元，平均房屋售价自29.65万美元略减至29.46万美元。同时，7月的待售新屋自前月的43.9万户下滑5.2%至41.6万户，较去年同期的53.9万户减少22.8%；待售新屋周转天期则自前月的10.7个月下滑5.6%至10.1个月，较去年同期的8.3个月高出21.7%。
不过，预示房地产未来情况的新屋开工数量与营建许可增长，仍不稳定。新屋开工数量仍然低位徘徊，而营建许可数量由于受到住房申请新规定的影响而大幅波动。
银河证券分析师周世一认为，随着形势进一步恶化，财政部正式接管“两房”。这一方面表明形势的严重性，另一方面，也表明政府坚决救市的态度，将加强市场对美元的信心，可能导致资金流入美国，加剧美元的反弹。而随着美国房地产开始出现稳定的迹象，对最大房贷公司的危机救助，是否标志着房地产市场见底、次贷危机的结束，有待于进一步的观察。
记者了解，中国持有“两房”相关债券3000~4000 亿美元，占官方外汇储备近20% ；中国商业银行持有“两房”相关债券头寸253 亿美元。美政府接管“两房”降低了中国外汇储备缩水和中国银行受损风险。
根据美国财政部公布的各国持有美国债券情况，截至2008 年6 月，中国持有美国机构债券（Government Agency Bonds ）总额约为4475 亿美元，其中ABS（资产抵押）债券约为2450 亿美元，非ABS 机构债约为2020 亿美元。截至2008 年1季度，“两房”担保的按揭抵押债券占美国按揭抵押贷款总额的72%，其发行的非按揭抵押机构债券占美国非按揭抵押机构债券总额的52% ，如直接按照这一比例计算，中国持有“两房”的按揭抵押债券和非按揭抵押债机构债分别为1764 亿和1030 亿美元，合计持有两房相关债券2794 亿美元。
然而，考虑到“两房”的高知名度以及过去的低风险，市场人士估计，中国持有的机构债券中可能有80~90% 来自于“两房”，因此中国持有两房相关债券在3000~4000 亿美元之间。其中，根据各上市银行已公布的中报，几大商业银行共持有“两房”相关债券253 亿美元；其余绝大部分被中国央行官方储备所持有，占中国外汇储备总量近20% ，占其中美元资产近35% 。
“过去几年，中国外汇储备青睐美国国债和机构债券，而“两房”危机进一步使得中国官方储备管理者明白“鸡蛋不能放在同一个篮子中”的道理。从中长期看，未来外汇储备投资策略有望更为多元化：第一，从美元资产为主多元化至多种货币资产。未来美元资产占外汇储备比重有望从目前的近60% 进一步降低，主要是通过在新增外汇储备中其他币种投资比重上升，而非大幅卖出已有美元资产；第二，美元资产的投资结构本身也将更为多元化。目前国债占美元资产50%，机构债占40% ，未来有望做出更为积极的投资组合，适度增加企业债以及股权投资比重，”哈继铭认为。