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中国人民银行在货币政策战略方面已经取得了巨大成绩，但随着经济的日趋复杂，贷币政策的有效性将会降低。实证研究表明中国需要维持对贷币的盯住（a reference to money）战略以及加强利率在贷币政策执行中的作用。我们建议采取折衷性战略，包括盯住若干指标，并将短期利率作为执行目标。应该赋予央行利率政策的自主权，在不远的将来实现这一目标不存在技术上的障碍。