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市场经济给各行各业带来了较大的生机和活力，使其得到快速的发展，但在市场经济加快经济增长的同时，我们也要看到其竞争的残酷性和不确定性，在市场经济浪潮中，不断的进行着优胜劣汰，只有适者才能生存，所以每天都有大量的企业由于陷入财务困境而发生破产，这一方面给企业的利益相关者带来了严重的损失，而另一方面也给社会经济的发展带来了较大的影响，所以财务困境问题越来越成为业内人士关注的热点课题。
自我国开始设立证券交易所以来，我国的证券市场就快速的发展起来，上市公司不仅数量上不断增加，而且规模和结构也在不断的扩大和优化。对于现代企业来讲，上市不仅代表着其发展的潜力，同时也是企业追求活力的象征。但目前一些上市的公司，由于其公司治理结构失衡，管理人员素质较低，从而导致投资决策失误，使公司的生产经营情况不容乐观，财务陷入困难，从而受到特别处理（ST）。上市公司财务受到困境后，则由于融资难度加大及信用风险降低而必须增加成本，即是上市公司的财务困境成本。
一、目前对上市公司财务困境成本产生影响的因素
1.公司特征因素
（1）资产特征因素
企业处于良好运营状态时则其资产流动性较大，而且资产售价与其内在价值也较为接近，而当企业处于财务困境时，则会使资产的流动性受到影响，从而导致资产售价严重偏离其内在价值。而通过出售资产是目前企业解除财务困境的重要途径。所以资产的流动性对财务困境成本具有较大的影响。同时资产的专用性也对财务困境成本具有较大的影响，因为当初此项资产投资时就是专用用于单一用途的，而如果改作其他用途，则在出售时其价值则会大打折扣，导致变现时价值损失较大，而专用性程度较低的资产，则变现时价值不会受到较大的影响。而且专用性的服务的产品在清算时其成本也较高。另外资产规模的大小也与企业财务困境成本息息相关，通常来讲规模大的企业和公司在遇到财务困境时，更易达到债务重组方案，而且重组的成功率也较高，有效的降低了企业的财务困境成本。
（2）债务特征因素
首先体现在债务的融资能力方面，企业的债务融资能力只有通过企业的财务报告才能体现出来，不具有直接观测性，指企业在出现计划外资金需求时所具有的融资能力，这与企业的是否有未动的信贷指标、良好的银企关系及举债水平是否低于警戒水平都有一定的关系；其次目前上市公司的资本结构较为复杂，这就导致企业处于财务困境时，债权人的意见很难统一，这就使财务困境的时间延长，从而导致财务困境成本增加；另外产品的特征性也会对财务困境成本产生影响，如果企业生产的产品和服务同质或是较为普遍，这样顾客在购买产品时就不会考虑供应商是否会破产的问题，因为其产品和服务可以由其他企业来替代，但提供独特性产品和异质服务的企业则会对其财务困境成本带来严重的影响。
2.公司治理因素
公司治理因素对于企业陷入财务困境时的影响主要来自于股权结构和董事会特征两个方面。企业陷入困境后，如果能快速的进行重组，则会有效的降低财务困境成本。但在实际进行重组时，都是由代理人来进行操控的，而股权结构的存在，而为控制代理人进行重组策略选择上的任意性提供了一种代理机制，避免由于股权分散而导致代理冲突的发生。另外董事会处于企业内部控制的顶层，所以通过董事会的良好运作，不仅可以有效的减少企业陷入财务困境的概率，而且即使处于财务困境后也能迅速进行重组，从而降低财务困境成本。
二、我国上市公司降低财务困境成本的具体策略
1.提高主营业务或主导产品的竞争力
企业需要增加主营业务的投入力度，从而有效的提高其核心竞争力，同时加大研究和开发主导产品，提高产品在市场上的竞争力，而且还要对市场上对产品的需求变化进行跟踪，从而能够及时对产品结构进行调整。
2.控制成本和经营管理费用
通过编制科学合理的预算费用，建立合理的采购政策及分流企业的劳动力，科学的对企业主要原材料的价格的变动进行预测，同时又能够将人工成本进行有效的控制，确保实现对预算的有效控制。
3.及时对行业经济状况进行了解
企业处于激烈的市场竞争环境下，整个行业的经济状况对企业的生存具有很大的影响，所以企业在发展过程中要通过及时对消费者习惯、生产技术和产品竞争程度等诸因素的变化趋势进行预测，并采取积极的措施进行应对，从而使企业更好的适应行业的变化。
4.股东加强资源的投入
当企业陷入财务困境时，股东可以通过多种资源的投入来减缓财务困境的压力。如通过投入人力资源、资金和物力资源及市场资源等，这样可以有效的改善当前企业的管理状况，提高工作效率，对公司不合理的资产结构进行调整，有效的提高资产的营运和盈利能力，而且通过投入的市场资源实现企业收入的增加。同时股东还可以利用资产置换的方式来提高企业的资产质量，从而使企业解困。
5.债权人对债务进行重组
债权人可以对财务困境企业的债务进行重组，减轻财务困境企业的债务压力和利息负担。
6.企业经营者对企业的管理进行改革
企业经营者可以通过对企业进行改革，通过对管理人员进行重组，对管理方式和管理方法进行改革，从而提高企业管理的效率。
7.政府提供一定的优惠政策使企业缓解财务困境压力
政府可以给财务困境企业一定的优惠政策，缓解财务困境企业的压力，给财务困境企业创造摆脱困境的机会。
三、结束语
企业财务陷入困境后，其困境成本受到的影响因素较多，所以需要从企业自
身及利益相关者等方面来预防和降低企业困境成本，从而降低企业陷入困境的概率，即使企业陷入困境后也能有效的降低困境成本，使企业快速的解除经济困境，恢复正常的经营。
参考文献：
[1]章之旺，吴世农.财务困境成本理论与实证研究综述[J].会计研究，2006.（5）
[2]章之旺.预期财务困境成本在债务违约预测模型中的信息含量[J].数量经济技术经济研究，2008.（3）
自我国开始设立证券交易所以来，我国的证券市场就快速的发展起来，上市公司不仅数量上不断增加，而且规模和结构也在不断的扩大和优化。对于现代企业来讲，上市不仅代表着其发展的潜力，同时也是企业追求活力的象征。但目前一些上市的公司，由于其公司治理结构失衡，管理人员素质较低，从而导致投资决策失误，使公司的生产经营情况不容乐观，财务陷入困难，从而受到特别处理（ST）。上市公司财务受到困境后，则由于融资难度加大及信用风险降低而必须增加成本，即是上市公司的财务困境成本。
一、目前对上市公司财务困境成本产生影响的因素
1.公司特征因素
（1）资产特征因素
企业处于良好运营状态时则其资产流动性较大，而且资产售价与其内在价值也较为接近，而当企业处于财务困境时，则会使资产的流动性受到影响，从而导致资产售价严重偏离其内在价值。而通过出售资产是目前企业解除财务困境的重要途径。所以资产的流动性对财务困境成本具有较大的影响。同时资产的专用性也对财务困境成本具有较大的影响，因为当初此项资产投资时就是专用用于单一用途的，而如果改作其他用途，则在出售时其价值则会大打折扣，导致变现时价值损失较大，而专用性程度较低的资产，则变现时价值不会受到较大的影响。而且专用性的服务的产品在清算时其成本也较高。另外资产规模的大小也与企业财务困境成本息息相关，通常来讲规模大的企业和公司在遇到财务困境时，更易达到债务重组方案，而且重组的成功率也较高，有效的降低了企业的财务困境成本。
（2）债务特征因素
首先体现在债务的融资能力方面，企业的债务融资能力只有通过企业的财务报告才能体现出来，不具有直接观测性，指企业在出现计划外资金需求时所具有的融资能力，这与企业的是否有未动的信贷指标、良好的银企关系及举债水平是否低于警戒水平都有一定的关系；其次目前上市公司的资本结构较为复杂，这就导致企业处于财务困境时，债权人的意见很难统一，这就使财务困境的时间延长，从而导致财务困境成本增加；另外产品的特征性也会对财务困境成本产生影响，如果企业生产的产品和服务同质或是较为普遍，这样顾客在购买产品时就不会考虑供应商是否会破产的问题，因为其产品和服务可以由其他企业来替代，但提供独特性产品和异质服务的企业则会对其财务困境成本带来严重的影响。
2.公司治理因素
公司治理因素对于企业陷入财务困境时的影响主要来自于股权结构和董事会特征两个方面。企业陷入困境后，如果能快速的进行重组，则会有效的降低财务困境成本。但在实际进行重组时，都是由代理人来进行操控的，而股权结构的存在，而为控制代理人进行重组策略选择上的任意性提供了一种代理机制，避免由于股权分散而导致代理冲突的发生。另外董事会处于企业内部控制的顶层，所以通过董事会的良好运作，不仅可以有效的减少企业陷入财务困境的概率，而且即使处于财务困境后也能迅速进行重组，从而降低财务困境成本。
二、我国上市公司降低财务困境成本的具体策略
1.提高主营业务或主导产品的竞争力
企业需要增加主营业务的投入力度，从而有效的提高其核心竞争力，同时加大研究和开发主导产品，提高产品在市场上的竞争力，而且还要对市场上对产品的需求变化进行跟踪，从而能够及时对产品结构进行调整。
2.控制成本和经营管理费用
通过编制科学合理的预算费用，建立合理的采购政策及分流企业的劳动力，科学的对企业主要原材料的价格的变动进行预测，同时又能够将人工成本进行有效的控制，确保实现对预算的有效控制。
3.及时对行业经济状况进行了解
企业处于激烈的市场竞争环境下，整个行业的经济状况对企业的生存具有很大的影响，所以企业在发展过程中要通过及时对消费者习惯、生产技术和产品竞争程度等诸因素的变化趋势进行预测，并采取积极的措施进行应对，从而使企业更好的适应行业的变化。
4.股东加强资源的投入
当企业陷入财务困境时，股东可以通过多种资源的投入来减缓财务困境的压力。如通过投入人力资源、资金和物力资源及市场资源等，这样可以有效的改善当前企业的管理状况，提高工作效率，对公司不合理的资产结构进行调整，有效的提高资产的营运和盈利能力，而且通过投入的市场资源实现企业收入的增加。同时股东还可以利用资产置换的方式来提高企业的资产质量，从而使企业解困。
5.债权人对债务进行重组
债权人可以对财务困境企业的债务进行重组，减轻财务困境企业的债务压力和利息负担。
6.企业经营者对企业的管理进行改革
企业经营者可以通过对企业进行改革，通过对管理人员进行重组，对管理方式和管理方法进行改革，从而提高企业管理的效率。
7.政府提供一定的优惠政策使企业缓解财务困境压力
政府可以给财务困境企业一定的优惠政策，缓解财务困境企业的压力，给财务困境企业创造摆脱困境的机会。
三、结束语
企业财务陷入困境后，其困境成本受到的影响因素较多，所以需要从企业自
身及利益相关者等方面来预防和降低企业困境成本，从而降低企业陷入困境的概率，即使企业陷入困境后也能有效的降低困境成本，使企业快速的解除经济困境，恢复正常的经营。
参考文献：
[1]章之旺，吴世农.财务困境成本理论与实证研究综述[J].会计研究，2006.（5）
[2]章之旺.预期财务困境成本在债务违约预测模型中的信息含量[J].数量经济技术经济研究，2008.（3）