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有一些人无论在熊市还是在牛市都可以立于不败之地，这就是华尔街的内幕人士。
谁是“内幕人士”
在华尔街有一些人无论在熊市还是在牛市都可以立于不败之地，这就是华尔街的内幕人士。
广义上讲，内幕人士是指那些可以接触到公司非公开发表的、实质性质的信息和内幕人士信息的人，如董事会的主席、CEO、董事及相关人士、10％以上的大股东等等。这些人长期掌管公司的运作，对公司的收益情况、发展前景、新产品的开放、竞争对手、资产质量以及财务健康状况等等了如指掌，所以当他们买卖股票时，一定是基于公司可靠的盈利预期。所以，在华尔街有一句名言：“内幕人士有一千种理由卖出自己的股票，但是，只要有一种理由买入股票，那就是公司的业绩看好。”
ImClone内幕人士因内幕交易问罪
2001年10月29日，在FDA否决ImClone（IMCL）公司抗癌药申请前几天，CEO塞缪尔·瓦克萨尔以每股70美元的价格出售了814674股公司的股票，与此同时，瓦克萨尔的父亲杰克和女儿埃丽莎售出了大约1000万股股票。此外，瓦克萨尔的朋友马莎·斯图尔特也被卷入丑闻。斯图尔特卖出了大约4000股股票，价值23万美元。
瓦克萨尔的家人和马莎·斯图尔特受到进行内幕交易指控后都加以否认。但联邦检察官还是查到了证据。这桩内幕人士交易的丑闻在华尔街闹得沸沸扬扬，最后塞缪尔·瓦克萨尔受到曼哈顿联邦法院的起诉，指控他犯有证券欺诈、银行欺诈、做伪证、妨碍司法公正等总共13项罪名。根据联邦法律，他将面临65年以下的监禁，当然他实际服刑年限可能远远低于这个期限。
这一内幕交易丑闻使ImClone公司的股票一度暴跌至6美元以下。斯图尔特的公司MSO股价也暴跌了50%。
内幕人士抛售股票套利
刚接触华尔街，笔者认为美国的证券监管严格，内幕交易与庄家的操作可能不会太厉害。可是经过3年多的研究，笔者发现华尔街内幕消息提前泄漏非常明显，其标志就是许多公司的优秀业绩公布前有内幕人士买入，而当股价大幅上升、业绩公布后，又有内幕人士卖出。
以电信业为例：奎斯特通信的创始人菲利普·安舒茨，自1998年以来，通过出售公司股票收获了19亿美元。前首席执行官约瑟夫·纳西奥，在被迫于2002年6月离开丑闻缠身的公司之前，也已卖掉了价值2.48亿元的股票。当然这家公司的命运可想而知，最后股价从60多美元跌至1美元附近。据《华尔街日报》汤姆森金融的分析报告，从1997年开始，电信行业内幕人士从股市套现180亿美元。被调查的305家公司中，38家公司自1997年以来的内幕交易总值超过了它们目前的市场总值。
内幕人士买卖动向成为选股的重要指标
由于内幕人士买卖股票后的股价大幅度变动，给投资带来了巨大的获利机会，所以对内幕人士买卖股票的研究成为考察公司经营状况的重要标准之一。一般来说，华尔街内幕人士买入自己公司股票的6－9个月后，该股涨幅高达50%以上，有的甚至高达数倍。
2002年9月份，BEV的董事会成员2002年上半年在股价2.30—2.75美元大量买入自己公司的股票，结果到12月初就上升到3.85美元，涨幅高达50%以上。
华尔街“内幕人士”及其交易的有关规定
在华尔街，内幕人士的股票交易有严格的规定，必须填报各种表格，向美国证券和交易委员会报告。以下报表对于了解内幕人士的交易很有帮助。
1、Form3Form3是指受益所有者(BeneficialOwnership)最初的持股报告(InitialStatement)。如果一个人被公司告知为受益所有者，在10天之内要填报自己的持股情况，有没有股票都要填报。
2、Form4Form4是指内幕人士持股数目或买入和卖出以及其它原因引起持股数目变化所提交的报表。一个内幕人士在完成其交易后的那个月的第10天，必须填报交易情况，如果是1月1日交易，到2月10日必须报告，如果是1月31日交易，则2月10日必须报告。有时候一个人会连续几天交易股票，所以在一次报告中包含着不同日期交易的股票。
3、Form5Form5是指受益所有者所持股权变动的年报表。要求在每个财政年度结束后30天必须报告。
4、RistrickedStocks(RS)RistrickedStocks(RS)是指受到交易条件限制的股票。公司的内幕人士常常因为通过某种补偿条件获得了受交易限制的股票。有时候，个人还可以通过和内幕人交易获得这种股票，这种股票一般都会以低于市场价格获取。获得这种股票的人只有在持股一年以后，并填写Form144报表才能交易这些股票。
5、Form144Form144是由持有“受限制交易股票”者在出售股票时填写的表格。
6、什么时候填报Form144报告人在实际出售股票当天或者在这以前填报。Form144不是一种股票交易报表，而是一种出售股票前的报表，通常95%内幕人士在填报Form144后就会出售股票。
7、Short-SwingProfitRule美国证券和交易委员会规定，内幕人士卖出自己所持的公司股票后，在半年内不能在比这一价位更低的价格买入这只股票；同样，如果是买入，半年内不能在比这个价位高的时候卖出这只股票。这就是Short-SwingPofitRule。
寻找内幕人士交易的途径
由于内幕人士持股和股票交易必须申报，在形式上他们的活动是可以跟踪的。其主要途径是查看公司发给美国证券和交易委员会的报告。这些报告可以在公司的网站查询，也可以到证券交易所的上市公司信息中查询，或花钱到一些专业的投资信息服务公司查询。
内幕人士交易的信息分析
虽然内幕人士买卖股票的动向成为选股的重要指标，但是这并不能够保证你获得了这些信息就能投资获利。许多公司的内幕人士买入自己的股票后，股价却大幅度下跌，有的甚至破产；有的公司内幕人士卖出股票后股价反而大幅上升。因此获得内幕交易的信息只是选择股票的第一步。这些信息什么时候发表、内幕人士买卖股票人数的多少、内幕人士买卖股票的数量、内幕人士股票交易后的股价变动，以及随后事件对股价的影响等都是非常重要的。投资者既要研究内幕交易，又不能盲目依赖内幕交易信息。
谁是“内幕人士”
在华尔街有一些人无论在熊市还是在牛市都可以立于不败之地，这就是华尔街的内幕人士。
广义上讲，内幕人士是指那些可以接触到公司非公开发表的、实质性质的信息和内幕人士信息的人，如董事会的主席、CEO、董事及相关人士、10％以上的大股东等等。这些人长期掌管公司的运作，对公司的收益情况、发展前景、新产品的开放、竞争对手、资产质量以及财务健康状况等等了如指掌，所以当他们买卖股票时，一定是基于公司可靠的盈利预期。所以，在华尔街有一句名言：“内幕人士有一千种理由卖出自己的股票，但是，只要有一种理由买入股票，那就是公司的业绩看好。”
ImClone内幕人士因内幕交易问罪
2001年10月29日，在FDA否决ImClone（IMCL）公司抗癌药申请前几天，CEO塞缪尔·瓦克萨尔以每股70美元的价格出售了814674股公司的股票，与此同时，瓦克萨尔的父亲杰克和女儿埃丽莎售出了大约1000万股股票。此外，瓦克萨尔的朋友马莎·斯图尔特也被卷入丑闻。斯图尔特卖出了大约4000股股票，价值23万美元。
瓦克萨尔的家人和马莎·斯图尔特受到进行内幕交易指控后都加以否认。但联邦检察官还是查到了证据。这桩内幕人士交易的丑闻在华尔街闹得沸沸扬扬，最后塞缪尔·瓦克萨尔受到曼哈顿联邦法院的起诉，指控他犯有证券欺诈、银行欺诈、做伪证、妨碍司法公正等总共13项罪名。根据联邦法律，他将面临65年以下的监禁，当然他实际服刑年限可能远远低于这个期限。
这一内幕交易丑闻使ImClone公司的股票一度暴跌至6美元以下。斯图尔特的公司MSO股价也暴跌了50%。
内幕人士抛售股票套利
刚接触华尔街，笔者认为美国的证券监管严格，内幕交易与庄家的操作可能不会太厉害。可是经过3年多的研究，笔者发现华尔街内幕消息提前泄漏非常明显，其标志就是许多公司的优秀业绩公布前有内幕人士买入，而当股价大幅上升、业绩公布后，又有内幕人士卖出。
以电信业为例：奎斯特通信的创始人菲利普·安舒茨，自1998年以来，通过出售公司股票收获了19亿美元。前首席执行官约瑟夫·纳西奥，在被迫于2002年6月离开丑闻缠身的公司之前，也已卖掉了价值2.48亿元的股票。当然这家公司的命运可想而知，最后股价从60多美元跌至1美元附近。据《华尔街日报》汤姆森金融的分析报告，从1997年开始，电信行业内幕人士从股市套现180亿美元。被调查的305家公司中，38家公司自1997年以来的内幕交易总值超过了它们目前的市场总值。
内幕人士买卖动向成为选股的重要指标
由于内幕人士买卖股票后的股价大幅度变动，给投资带来了巨大的获利机会，所以对内幕人士买卖股票的研究成为考察公司经营状况的重要标准之一。一般来说，华尔街内幕人士买入自己公司股票的6－9个月后，该股涨幅高达50%以上，有的甚至高达数倍。
2002年9月份，BEV的董事会成员2002年上半年在股价2.30—2.75美元大量买入自己公司的股票，结果到12月初就上升到3.85美元，涨幅高达50%以上。
华尔街“内幕人士”及其交易的有关规定
在华尔街，内幕人士的股票交易有严格的规定，必须填报各种表格，向美国证券和交易委员会报告。以下报表对于了解内幕人士的交易很有帮助。
1、Form3Form3是指受益所有者(BeneficialOwnership)最初的持股报告(InitialStatement)。如果一个人被公司告知为受益所有者，在10天之内要填报自己的持股情况，有没有股票都要填报。
2、Form4Form4是指内幕人士持股数目或买入和卖出以及其它原因引起持股数目变化所提交的报表。一个内幕人士在完成其交易后的那个月的第10天，必须填报交易情况，如果是1月1日交易，到2月10日必须报告，如果是1月31日交易，则2月10日必须报告。有时候一个人会连续几天交易股票，所以在一次报告中包含着不同日期交易的股票。
3、Form5Form5是指受益所有者所持股权变动的年报表。要求在每个财政年度结束后30天必须报告。
4、RistrickedStocks(RS)RistrickedStocks(RS)是指受到交易条件限制的股票。公司的内幕人士常常因为通过某种补偿条件获得了受交易限制的股票。有时候，个人还可以通过和内幕人交易获得这种股票，这种股票一般都会以低于市场价格获取。获得这种股票的人只有在持股一年以后，并填写Form144报表才能交易这些股票。
5、Form144Form144是由持有“受限制交易股票”者在出售股票时填写的表格。
6、什么时候填报Form144报告人在实际出售股票当天或者在这以前填报。Form144不是一种股票交易报表，而是一种出售股票前的报表，通常95%内幕人士在填报Form144后就会出售股票。
7、Short-SwingProfitRule美国证券和交易委员会规定，内幕人士卖出自己所持的公司股票后，在半年内不能在比这一价位更低的价格买入这只股票；同样，如果是买入，半年内不能在比这个价位高的时候卖出这只股票。这就是Short-SwingPofitRule。
寻找内幕人士交易的途径
由于内幕人士持股和股票交易必须申报，在形式上他们的活动是可以跟踪的。其主要途径是查看公司发给美国证券和交易委员会的报告。这些报告可以在公司的网站查询，也可以到证券交易所的上市公司信息中查询，或花钱到一些专业的投资信息服务公司查询。
内幕人士交易的信息分析
虽然内幕人士买卖股票的动向成为选股的重要指标，但是这并不能够保证你获得了这些信息就能投资获利。许多公司的内幕人士买入自己的股票后，股价却大幅度下跌，有的甚至破产；有的公司内幕人士卖出股票后股价反而大幅上升。因此获得内幕交易的信息只是选择股票的第一步。这些信息什么时候发表、内幕人士买卖股票人数的多少、内幕人士买卖股票的数量、内幕人士股票交易后的股价变动，以及随后事件对股价的影响等都是非常重要的。投资者既要研究内幕交易，又不能盲目依赖内幕交易信息。