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摘 要 金融发展与经济增长之间的关系从20世纪60年代开始就成为学者争论的问题,其争论的焦点在于是金融发展导致经济增长,还是经济增长促使金融发展,二者之间是否有因果关系。本文对金融发展与经济增长的关系的各种理论进行了梳理,指出目前需求跟进型与供给导向型的金融经济发展模式已成为金融发展与经济增长关系的主流理论。
关键词 金融发展 经济增长 发展模式
中图分类号:F224 文献标识码:A
格利与肖在《经济发展中的金融方面》、《金融理论中的货币》、《金融结构与经济发展》著作中最初揭开了金融发展理论的研究序幕。而后雷蒙德•W•戈德史密斯通过《金融结构与金融发展》奠定了金融发展理论的基础,他认为,判断一国金融结构是否发达,就要看这个国家的金融工具和金融结构的种类、数量是否很多、规模是否很大。但是在现实生活中,金融工具和金融结构的种类、数量的增多和规模的扩大,并不意味着有发达的金融结构,因此也就不能以此为依据来判断其金融发展的程度。在《金融结构与金融发展》中,戈德史密斯通过对35个国家在1860 年—— 1963 年间的经济和金融的发展状况进行分析研究后发现,相同发达国家的金融相关比例有明显的不同,因此对于金融发展与经济增长的关系没有得出具体结论,但是他指出“经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系, 随着总量的和人均的实际收入及财富的增加, 金融上层结构的规模和复杂程度亦增大。而且在少数几个统计资料充分的国家中, 经济飞速增长的时期也是金融发展速度较高的时期”。
在20世纪70年代时,美国经济学家麦金龙和肖对发展中国家的金融发展与经济增长的关系进行研究后,先后在《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》中提出“金融抑制”和“金融深化”理论,并指出政府对金融体系和金融活动的过多干预会抑制金融体系的发展,金融体系的发展滞后又会阻碍经济的发展,经济若得不到蓬勃发展则无法刺激金融体系的进一步发展,从而陷入一种恶性循环。因此,他们主张实行金融深化,使实际利率通过市场的调节机制趋近于均衡利率水平,以使经济蓬勃发展并形成一种良性循环。
在20世纪90年代,金和莱文从金融功能的角度来研究金融发展对经济增长的影响。他们对80个国家在1960——1989间的数据进行研究后发现,金融发展的初始差距决定了后来这些国家的经济发展差异,哪怕对收入、货币政策等方面进行控制,结果也一样。而且他们还发现,金融发展程度不足会使这个国家或地区陷入“贫困陷阱”,即当这个国家或地区已具备经济增长的稳定外部条件时,如果金融没有得到良好的发展,那么经济也不会得到有效的增长。同样赞同金融功能论的还有博迪和莫顿等学者。
当然,也有学者认为金融发展是经济增长的障碍,如凯恩斯、戴蒙德、克鲁格曼等,他们认为金融体系不够稳定,由于股票泡沫和资本流动的冲击引发金融危机,从而对经济发展产生负效应。
目前,需求跟进型的金融深化发展模式和供给导向型的金融经济发展模式已逐渐处于主流理论的地位。需求跟进型的的金融深化发展模式理论的代表人物是帕特里克。他指出,经济的发展会产生投资需求,而为了满足投资需求则需要有与之跟进的金融体系来提供金融供给,因此金融体系要在需求产生以前促进金融发展,以此来提供满足投资需求的金融供给。
对于经济落后的地区和国家而言,由于其经济无法对金融产生有效的投资需求,因此不能刺激金融的发展。具体来说,经济的增长会促使储蓄和投资需求的增加,从而要求金融体系和金融结构的升级,以此来最大程度地将储蓄转化为投资,来促进经济的进一步发展。
供给导向型的金融经济发展模式,是指金融超前于经济对金融发展的需求,并引导经济的发展。可见,与需求跟进型的金融深化发展模式相比,在供给导向型的金融经济发展模式中,金融发展更具有主导性。但是,这并不意味供给导向型的金融发展是经济发展的必然前提条件,它只是引导经济增长的一个金融手段。
在现实生活中,需求跟进型的金融深化发展模式和供给导向型的金融经济发展模式在不同发展阶段,交替出现:在经济发展落后时,供给导向型的金融经济发展模式率先发展为经济发展提供推动力,当经济发展起来时,需求跟进型的金融深化发展模式则反过来促进金融发展。可见,经济增长和金融发展二者是互为因果关系的。
(作者:西南民族大学民族研究院200 8级中国少数民族经济硕士研究生界研究方向:区域经济)
参考文献:
[1][美] 雷蒙德•W•戈德史密斯.金融结构与金融发展.中国社会科学出版社,1993.
[2]郑长德.中国西部地区金融发展与经济增长. 民族出版社,2007.
[3]张跃平,陈全功,余为丽.金融支持与西部地区经济发展.民族出版社,2007.
[4]谈儒勇. 中国金融发展和经济增长关系的实证研究. 经济研究,1999(10).
[5]谢家智.金融发展与经济增长关系的理论分析和实证研究.海南金融,2004,05.
[6]谢亚轩.金融发展和经济增长实证研究方法综述.南开经济研究.2003,01.
[7]金学群.金融发展理论:一个文献综述.国外社会科学.2004,01.
关键词 金融发展 经济增长 发展模式
中图分类号:F224 文献标识码:A
格利与肖在《经济发展中的金融方面》、《金融理论中的货币》、《金融结构与经济发展》著作中最初揭开了金融发展理论的研究序幕。而后雷蒙德•W•戈德史密斯通过《金融结构与金融发展》奠定了金融发展理论的基础,他认为,判断一国金融结构是否发达,就要看这个国家的金融工具和金融结构的种类、数量是否很多、规模是否很大。但是在现实生活中,金融工具和金融结构的种类、数量的增多和规模的扩大,并不意味着有发达的金融结构,因此也就不能以此为依据来判断其金融发展的程度。在《金融结构与金融发展》中,戈德史密斯通过对35个国家在1860 年—— 1963 年间的经济和金融的发展状况进行分析研究后发现,相同发达国家的金融相关比例有明显的不同,因此对于金融发展与经济增长的关系没有得出具体结论,但是他指出“经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系, 随着总量的和人均的实际收入及财富的增加, 金融上层结构的规模和复杂程度亦增大。而且在少数几个统计资料充分的国家中, 经济飞速增长的时期也是金融发展速度较高的时期”。
在20世纪70年代时,美国经济学家麦金龙和肖对发展中国家的金融发展与经济增长的关系进行研究后,先后在《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》中提出“金融抑制”和“金融深化”理论,并指出政府对金融体系和金融活动的过多干预会抑制金融体系的发展,金融体系的发展滞后又会阻碍经济的发展,经济若得不到蓬勃发展则无法刺激金融体系的进一步发展,从而陷入一种恶性循环。因此,他们主张实行金融深化,使实际利率通过市场的调节机制趋近于均衡利率水平,以使经济蓬勃发展并形成一种良性循环。
在20世纪90年代,金和莱文从金融功能的角度来研究金融发展对经济增长的影响。他们对80个国家在1960——1989间的数据进行研究后发现,金融发展的初始差距决定了后来这些国家的经济发展差异,哪怕对收入、货币政策等方面进行控制,结果也一样。而且他们还发现,金融发展程度不足会使这个国家或地区陷入“贫困陷阱”,即当这个国家或地区已具备经济增长的稳定外部条件时,如果金融没有得到良好的发展,那么经济也不会得到有效的增长。同样赞同金融功能论的还有博迪和莫顿等学者。
当然,也有学者认为金融发展是经济增长的障碍,如凯恩斯、戴蒙德、克鲁格曼等,他们认为金融体系不够稳定,由于股票泡沫和资本流动的冲击引发金融危机,从而对经济发展产生负效应。
目前,需求跟进型的金融深化发展模式和供给导向型的金融经济发展模式已逐渐处于主流理论的地位。需求跟进型的的金融深化发展模式理论的代表人物是帕特里克。他指出,经济的发展会产生投资需求,而为了满足投资需求则需要有与之跟进的金融体系来提供金融供给,因此金融体系要在需求产生以前促进金融发展,以此来提供满足投资需求的金融供给。
对于经济落后的地区和国家而言,由于其经济无法对金融产生有效的投资需求,因此不能刺激金融的发展。具体来说,经济的增长会促使储蓄和投资需求的增加,从而要求金融体系和金融结构的升级,以此来最大程度地将储蓄转化为投资,来促进经济的进一步发展。
供给导向型的金融经济发展模式,是指金融超前于经济对金融发展的需求,并引导经济的发展。可见,与需求跟进型的金融深化发展模式相比,在供给导向型的金融经济发展模式中,金融发展更具有主导性。但是,这并不意味供给导向型的金融发展是经济发展的必然前提条件,它只是引导经济增长的一个金融手段。
在现实生活中,需求跟进型的金融深化发展模式和供给导向型的金融经济发展模式在不同发展阶段,交替出现:在经济发展落后时,供给导向型的金融经济发展模式率先发展为经济发展提供推动力,当经济发展起来时,需求跟进型的金融深化发展模式则反过来促进金融发展。可见,经济增长和金融发展二者是互为因果关系的。
(作者:西南民族大学民族研究院200 8级中国少数民族经济硕士研究生界研究方向:区域经济)
参考文献:
[1][美] 雷蒙德•W•戈德史密斯.金融结构与金融发展.中国社会科学出版社,1993.
[2]郑长德.中国西部地区金融发展与经济增长. 民族出版社,2007.
[3]张跃平,陈全功,余为丽.金融支持与西部地区经济发展.民族出版社,2007.
[4]谈儒勇. 中国金融发展和经济增长关系的实证研究. 经济研究,1999(10).
[5]谢家智.金融发展与经济增长关系的理论分析和实证研究.海南金融,2004,05.
[6]谢亚轩.金融发展和经济增长实证研究方法综述.南开经济研究.2003,01.
[7]金学群.金融发展理论:一个文献综述.国外社会科学.2004,01.