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[摘要]随着中国汇率制度的改变，贸易摩擦的频繁出现，人民币升值已成为社会各界共同关注的话题。在论述人民币升值历程的基础上，进一步阐述影响我国人民币升值的国内、外因素，对于国内企业的发展具有一定的指导意义。
[关键词]人民币升值 影响因素 鲍尔森效应 通货膨胀
中图分类号：F20 文献标识码：A 文章编号：1671－7597(2008)0820185－01
自从2005年7月21日，中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度开始，人民币升值问题就受到了国内外社会各界的关注。在本文中，我们将对人民币升值的影响因素进行具体的分析。
一、人民币升值概述
（一）概念
人民币升值，是指中国的商品、服务、资产价格上涨。但是这种上涨不只是人民币相对外币的标价上升，也包括中国本身的物价上涨。这就是理论界所讨论的实际汇率上升。显然，人民币实际汇率的上升有三条路径：第一，名义汇率调整，人民币对外币标价不断上涨；第二，相对物价上涨，中国国内物价、资产资源价格相对境外上升；第三，一方面，名义汇率调整，另一方面，相对物价上涨。
（二）人民币升值历程
从2007年10月份至2008年3月份，人民币升值速度逐渐增快，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价如下所示：
2007年10月08日、11月21日、12月3日、12月20日、2008年1月7日、2月29日、3月21日、3月21日，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.4251元、7.4150元、7.4143元、7.3649元、7.2695元、7.1058元、7.0593元；1欧元对人民币10.8763元、10.9916元、10.8627元、10.5937元、 10.7185元、10.78091元、10.8759元；100日元对人民币为6.5793元、6.7556元、6.6883元、6.5006元、6.6775元、6.7858元、7.0901元；1港元对人民币0.95622元、0.95261元、0.95214元、0.94414元、 0.93204元 、0.91353元、0.90761元；1英镑对人民币15.6124元、15.3224元、15.2416元、14.7143元、 14.3362元、14.1231元、13.9997元。
二、人民币升值的影响因素
从人民币升值的整体发展状况来看，我国人民币升值受国内、外多方面因素影响，具体如下图所示：
（一）国际影响因素
1．美国经济减速发展的影响
一方面由于这几年来，美国经济不振，负面压力加重，失业率不断上升、消费不旺、投资不高、各项振兴经济的政策无力，加上公司丑闻，使得美元风光不再，美元开始贬值。而且自2007年3月份以来，伴随美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司破产，美国次贷危机揭开了帷幕，受次贷危机影响的不断蔓延，美元贬值也开始加快。另一方面，随着美国次贷危机的负面市场影响不断扩散，为拯救金融市场和保证经济增长，美联储自2007年9月份以来连续6次降息，将联邦基金利率由5.25%降至目前的2.25%。美国利率水平的下降，对一路下行的美元汇率形成进一步的压力。在美元不断走弱的同时，人民币汇率也面临着越来越大的上行压力。
2．美国政府对华政策的影响
随着中国经济发展速度的提高，贸易顺差的加大，美国政府加大了对人民币汇率问题的重视。亨利·鲍尔森担任美国财政部长以来，已经先后四次访问中国，他的每次来访都会引起对人民币汇率改革问题的关注，甚至会影响人民币的汇率变化，有人把这种变化称作“鲍尔森效应”。
2007年6月13日，美国财政部公布的半年度《全球经济与汇率政策报告》未将中国列为“汇率操纵国”。这份报告还是遭到了舒默等4位美国参议员的反对，他们一直致力于推动人民币快速升值。之后，他们起草一份草案要求美国政府通过WTO起诉中国操控人民币汇率、补贴本国出口产品的行为。美国还联手欧日向中国施压，敦促人民币升值。
3．欧、日等其他国家政策的影响
随着美元兑欧元的走软，欧洲也开始关注起事态变化。去年前8个月，欧盟对华贸易逆差激增到1335亿美元，扩大了35%。日本和欧盟公开敦促中国放宽对人民币的控制。经济合作与发展组织（OECD）也在2007年半年度全球经济报告中也告诫称，有迹象显示中国经济面临增长过热风险，并敦促中国政府允许人民币加速升值。
4．WTO政策的影响
中国加入WTO以后，由于如农产品等相关产品进口配额的制定，为了增加竞争力，世界各国必要在一定程度上要求人民币升值，加之外国各个行业进入中国市场积极性的日益提高，再者加入WTO以后发生在我国传统优势行业如彩电、服装、鞋帽等行业的贸易摩擦的频繁出现，都对人民的升值产生了巨大的压力。
（二）国内影响因素
1．高额的外汇储备和贸易顺差的存在
一般情况下，外汇储备主要由贸易顺差和引进外资引起的，政府只要付出外汇储备维持成本即可。2006年我国外汇储备全年共增加了2475亿美元，当年的贸易顺差是1774.7亿美元，引进外资630多亿美元，外汇储备与贸易顺差、引进外资之和基本持平。但是，进入2007年之后，外汇储备出现大幅增长，前6个月共增长2662亿美元，已经超过了06年全年，而贸易顺差则增长1126亿美元，加上上半年我国引进外资319亿美元，远远低于上半年我国外汇储备的增加额。由此可以推测，我国外汇储备的增加，很大一部分来自于经各种渠道涌入的预期人民币升值的热钱。另一方面，尽管我国贸易顺差逐年增长，但贸易顺差的缘由却令人担忧。我国的贸易顺差主要来源于加工贸易行业，加工贸易顺差是我国贸易顺差主要来源，而我国加工贸易出口约80％来自外商投资企业（2006）。由于我国劳动力成本低，对外出口附加值低、自主创新能力差，因此，在加工贸易顺差中外商投资企业不仅取得了加工贸易利润的较大份额，还通过转移定价等方式获益，我国只得到很小比例的工缴费收入。
而人民币升值可在一定程度上缓解高额的外汇储备和贸易顺差现象，缓解了大量热钱涌入中国所带来的潜在的危机，同时也逼迫国内加工业在技术上有所创新，增加出口加工贸易利润。
2．国内通货膨胀的出现
自从2007年下半年，中国几乎就进入了通货膨胀期，伴随中国CPI(居民消费价格指数)“血压”不断升高，而有一些媒体则直截了当以“第三轮通胀高潮临近”为题来形容中国情势之紧迫。央行在2007年第四季度中国货币政策执行报告中称“本次通货膨胀形成机理更加复杂，国际市场价格传导、国内供给约束以及资源要素价格调整等因素对价格产生了叠加影响。”面对着国内通货膨胀现象的出现，07年央行累计六次加息，人民币一年期存款基准利率累计上调1.62个百分点，一年期贷款基准利率累计上调1.35个百分点；2008年1月16日，央行又上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，2008年3月18日，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从经济学供求角度来讲，所有这些货币紧缩政策对于国际市场来说无疑带来了人民币升值的需求。
3．国内企业发展的需要
尽管人民币升值在短期内会给很多国内企业带来较大的冲击，但市场经济就是如此：优胜劣汰。随着中国加入WTO相关行业的放开，中国企业要想在世界经济中持续发展，必须在各个方面同世界接轨。而人民币升值，在一定程度上提高了中国劳动力成本，降低了进口业的成本，降低了境内企业对外投资的成本，这就会使得一些劳动密集型产业从中国移出，使得中国企业更重视科技，使得我国企业对外投资时获取国外先进技术的机会增多，也只有这样，中国如海尔等大型民营企业才能实现发展成跨国集团的愿望。
三、小结
综上所述，中国人民币升值受到国内、外各方面多种因素的影响，中国政府在面临各方面压力的同时，积极稳妥的进行人民币升值，采取尽可能多的措施减小人民币升值给国内企业带来的冲击。各型企业如何在人民币升值的环境下稳步健康发展也是理论界和实践界需进一步研究的课题。
参考文献：
[1]陈李，人民币升值路径选择.证券时报，2007.7.
[2]CCTV经济半小时，美国财政部长谈人民币升值对中国经济影响. 2007.8.
[3]人民币升值再现“保尔森效应”，上海证券报，2007.12.
[4]杨利宏，人民币面临三种压力、盯美元政策何去何从.中国经营报, 2004.10.
作者简介：
宋磊，男，汉族，黑龙江大庆人，大庆石油学院经济管理学院学生，研究方向为国际经济与贸易。
[关键词]人民币升值 影响因素 鲍尔森效应 通货膨胀
中图分类号：F20 文献标识码：A 文章编号：1671－7597(2008)0820185－01
自从2005年7月21日，中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度开始，人民币升值问题就受到了国内外社会各界的关注。在本文中，我们将对人民币升值的影响因素进行具体的分析。
一、人民币升值概述
（一）概念
人民币升值，是指中国的商品、服务、资产价格上涨。但是这种上涨不只是人民币相对外币的标价上升，也包括中国本身的物价上涨。这就是理论界所讨论的实际汇率上升。显然，人民币实际汇率的上升有三条路径：第一，名义汇率调整，人民币对外币标价不断上涨；第二，相对物价上涨，中国国内物价、资产资源价格相对境外上升；第三，一方面，名义汇率调整，另一方面，相对物价上涨。
（二）人民币升值历程
从2007年10月份至2008年3月份，人民币升值速度逐渐增快，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价如下所示：
2007年10月08日、11月21日、12月3日、12月20日、2008年1月7日、2月29日、3月21日、3月21日，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.4251元、7.4150元、7.4143元、7.3649元、7.2695元、7.1058元、7.0593元；1欧元对人民币10.8763元、10.9916元、10.8627元、10.5937元、 10.7185元、10.78091元、10.8759元；100日元对人民币为6.5793元、6.7556元、6.6883元、6.5006元、6.6775元、6.7858元、7.0901元；1港元对人民币0.95622元、0.95261元、0.95214元、0.94414元、 0.93204元 、0.91353元、0.90761元；1英镑对人民币15.6124元、15.3224元、15.2416元、14.7143元、 14.3362元、14.1231元、13.9997元。
二、人民币升值的影响因素
从人民币升值的整体发展状况来看，我国人民币升值受国内、外多方面因素影响，具体如下图所示：
（一）国际影响因素
1．美国经济减速发展的影响
一方面由于这几年来，美国经济不振，负面压力加重，失业率不断上升、消费不旺、投资不高、各项振兴经济的政策无力，加上公司丑闻，使得美元风光不再，美元开始贬值。而且自2007年3月份以来，伴随美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司破产，美国次贷危机揭开了帷幕，受次贷危机影响的不断蔓延，美元贬值也开始加快。另一方面，随着美国次贷危机的负面市场影响不断扩散，为拯救金融市场和保证经济增长，美联储自2007年9月份以来连续6次降息，将联邦基金利率由5.25%降至目前的2.25%。美国利率水平的下降，对一路下行的美元汇率形成进一步的压力。在美元不断走弱的同时，人民币汇率也面临着越来越大的上行压力。
2．美国政府对华政策的影响
随着中国经济发展速度的提高，贸易顺差的加大，美国政府加大了对人民币汇率问题的重视。亨利·鲍尔森担任美国财政部长以来，已经先后四次访问中国，他的每次来访都会引起对人民币汇率改革问题的关注，甚至会影响人民币的汇率变化，有人把这种变化称作“鲍尔森效应”。
2007年6月13日，美国财政部公布的半年度《全球经济与汇率政策报告》未将中国列为“汇率操纵国”。这份报告还是遭到了舒默等4位美国参议员的反对，他们一直致力于推动人民币快速升值。之后，他们起草一份草案要求美国政府通过WTO起诉中国操控人民币汇率、补贴本国出口产品的行为。美国还联手欧日向中国施压，敦促人民币升值。
3．欧、日等其他国家政策的影响
随着美元兑欧元的走软，欧洲也开始关注起事态变化。去年前8个月，欧盟对华贸易逆差激增到1335亿美元，扩大了35%。日本和欧盟公开敦促中国放宽对人民币的控制。经济合作与发展组织（OECD）也在2007年半年度全球经济报告中也告诫称，有迹象显示中国经济面临增长过热风险，并敦促中国政府允许人民币加速升值。
4．WTO政策的影响
中国加入WTO以后，由于如农产品等相关产品进口配额的制定，为了增加竞争力，世界各国必要在一定程度上要求人民币升值，加之外国各个行业进入中国市场积极性的日益提高，再者加入WTO以后发生在我国传统优势行业如彩电、服装、鞋帽等行业的贸易摩擦的频繁出现，都对人民的升值产生了巨大的压力。
（二）国内影响因素
1．高额的外汇储备和贸易顺差的存在
一般情况下，外汇储备主要由贸易顺差和引进外资引起的，政府只要付出外汇储备维持成本即可。2006年我国外汇储备全年共增加了2475亿美元，当年的贸易顺差是1774.7亿美元，引进外资630多亿美元，外汇储备与贸易顺差、引进外资之和基本持平。但是，进入2007年之后，外汇储备出现大幅增长，前6个月共增长2662亿美元，已经超过了06年全年，而贸易顺差则增长1126亿美元，加上上半年我国引进外资319亿美元，远远低于上半年我国外汇储备的增加额。由此可以推测，我国外汇储备的增加，很大一部分来自于经各种渠道涌入的预期人民币升值的热钱。另一方面，尽管我国贸易顺差逐年增长，但贸易顺差的缘由却令人担忧。我国的贸易顺差主要来源于加工贸易行业，加工贸易顺差是我国贸易顺差主要来源，而我国加工贸易出口约80％来自外商投资企业（2006）。由于我国劳动力成本低，对外出口附加值低、自主创新能力差，因此，在加工贸易顺差中外商投资企业不仅取得了加工贸易利润的较大份额，还通过转移定价等方式获益，我国只得到很小比例的工缴费收入。
而人民币升值可在一定程度上缓解高额的外汇储备和贸易顺差现象，缓解了大量热钱涌入中国所带来的潜在的危机，同时也逼迫国内加工业在技术上有所创新，增加出口加工贸易利润。
2．国内通货膨胀的出现
自从2007年下半年，中国几乎就进入了通货膨胀期，伴随中国CPI(居民消费价格指数)“血压”不断升高，而有一些媒体则直截了当以“第三轮通胀高潮临近”为题来形容中国情势之紧迫。央行在2007年第四季度中国货币政策执行报告中称“本次通货膨胀形成机理更加复杂，国际市场价格传导、国内供给约束以及资源要素价格调整等因素对价格产生了叠加影响。”面对着国内通货膨胀现象的出现，07年央行累计六次加息，人民币一年期存款基准利率累计上调1.62个百分点，一年期贷款基准利率累计上调1.35个百分点；2008年1月16日，央行又上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，2008年3月18日，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从经济学供求角度来讲，所有这些货币紧缩政策对于国际市场来说无疑带来了人民币升值的需求。
3．国内企业发展的需要
尽管人民币升值在短期内会给很多国内企业带来较大的冲击，但市场经济就是如此：优胜劣汰。随着中国加入WTO相关行业的放开，中国企业要想在世界经济中持续发展，必须在各个方面同世界接轨。而人民币升值，在一定程度上提高了中国劳动力成本，降低了进口业的成本，降低了境内企业对外投资的成本，这就会使得一些劳动密集型产业从中国移出，使得中国企业更重视科技，使得我国企业对外投资时获取国外先进技术的机会增多，也只有这样，中国如海尔等大型民营企业才能实现发展成跨国集团的愿望。
三、小结
综上所述，中国人民币升值受到国内、外各方面多种因素的影响，中国政府在面临各方面压力的同时，积极稳妥的进行人民币升值，采取尽可能多的措施减小人民币升值给国内企业带来的冲击。各型企业如何在人民币升值的环境下稳步健康发展也是理论界和实践界需进一步研究的课题。
参考文献：
[1]陈李，人民币升值路径选择.证券时报，2007.7.
[2]CCTV经济半小时，美国财政部长谈人民币升值对中国经济影响. 2007.8.
[3]人民币升值再现“保尔森效应”，上海证券报，2007.12.
[4]杨利宏，人民币面临三种压力、盯美元政策何去何从.中国经营报, 2004.10.
作者简介：
宋磊，男，汉族，黑龙江大庆人，大庆石油学院经济管理学院学生，研究方向为国际经济与贸易。