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权证被爆炒的道理很简单，因为它一度显示了久违的“赚钱效应”的无穷魅力。但普通投资者缺乏制胜的优势。
权证再度出山，带来的不是“前度刘郎今又来”的诗情画意，而是“我胡汉三又回来了”的暴戾狂野和“几家欢喜几家愁”的人间悲喜剧。
不要指责股民的赌性，也不要质疑投机者的智商。如果我们只把市场参与者看做正常的“经济人”，而不是对他们寄予过高的“道德“期望，我们就会发现，他们只是在给定的条件里做出了自己的选择而已。
“T+0”的交易制度、较低的交易费用、有限的供给、衍生工具的放大效应和巨大的波动空间，都使权证成了“逢新必炒”冲动的最好宣泄对象。西人有言：“一有适当的利润，资本就会非常胆壮起来……”老祖宗也说：“不入虎穴，焉得虎子”—可见，高风险和高收益的对应关系固然可以论证得严密而高深，但终究不过是人们非常朴素、自然的认知。
权证被爆炒的道理很简单，就是因为它一度显示了久违的“赚钱效应”的无穷魅力。并非人们无视良币，而是因为良币缺乏，真正具有价值回报的投资工具还太少；也并非良币不能驱逐劣币，而是我们为了活跃交易去饮鸩止渴，短时间内赋予了劣币太多的投机优势。
一言以蔽之，投资的宗旨在于获利。不管黑猫白猫，能抓住老鼠就是好猫。但这决不意味着谁都可以参与权证的对赌，不能只看到收益而无视巨大的风险。别忘了，老祖宗还有一句话：没有金刚钻，别揽瓷器活。拿着血汗钱去赌很容易，问题是能不能承受损失，能承受多大损失。对于“抓老鼠”而言，猫、蛇、貂各有绝活，但前提是在它们熟悉的地域。家猫不可能像水貂一样涉水捕鼠。同理，在参与权证之前，也必须看清前面是安全的陆地，还是危险的泥沼。
以下几点个人意见仅供参考：
第一，目前已发行的权证普遍高估，市场没有对冲避险工具，而且权证没有分红等其他收益，炒到最后连股东也不是，对赌只能是零和游戏，注定有人会在搏傻游戏中付出代价；
第二，最初的热点炒作和跟风效应总会趋于递减，理性逐步恢复会导致权证走势和投资行为的分化，所以，时机很重要；
第三，权证供应的增加会改变供求关系，单个权证的市场关注度将快速下降。尤其是上证50ETF等权证若推出，对已发行权证影响将更大；
第四，随着时间的推移，权证时间价值下降，击鼓传花、鼓停花落的风险越来越大，因而权证的参与赶早不赶晚；
第五，权证的交易既然不同于股票，那么，以往的经验和分析方法无法套用；
第六，权证是一场“权贵”的游戏，普通投资者缺乏制胜的优势。权证的标的股票只有少数大公司可以发行，权证的创设只有少数大券商可以进行（由于可以单方调节供给而拥有相当的主动权），从最高逾百亿的成交量来看，主要交易也绝非散户所为。在信息、资金乃至游戏规则的调整方面，普通投资者缺乏对赌的本钱。
如果进一步考察国内市场上权证的制度设计，个人投资者就不得不更加小心。国际上公开交易的权证并不是由上市公司或其大股东发行的股本权证，而是备兑权证，即由券商等中介机构以上市股票或市场指数等为标的发出的买卖权利契约，与发行股票的公司没有直接关系。
值得强调的是，国外的权证本身是一个对冲避险工具，而我国目前所有的交易品种仍然只能单向做多，因此，风险规避功能无法实现，投资风险意识无法强化，必然滋长投机氛围，误导资金流向。其结果必然是大量投资者蒙受损失，进一步伤害市场信心和管理层的信誉，把权证说成饮鸩止渴并不为过。
市场允许投机，但市场长期、终极的意义在于提高效率，在于配置资源。不能设想：泱泱股市可以长期存在一个纯粹投机的品种。由此进一步引申，我国权证投资的游戏规则必然有进一步的修正和调整。换言之，权证还面临着相当大的政策风险。合理的预计是对于投机和不合理价格的抑制，对于权证设计本意的回归。如此一来，新发行权证的条款可能会更有利于持有权证标的股票，也就是作为对价收受方的流通股股东，而不是二级市场的炒作者。
路逢险处须回避，事到尽头不自由。面对权证，谨慎为妙！
权证再度出山，带来的不是“前度刘郎今又来”的诗情画意，而是“我胡汉三又回来了”的暴戾狂野和“几家欢喜几家愁”的人间悲喜剧。
不要指责股民的赌性，也不要质疑投机者的智商。如果我们只把市场参与者看做正常的“经济人”，而不是对他们寄予过高的“道德“期望，我们就会发现，他们只是在给定的条件里做出了自己的选择而已。
“T+0”的交易制度、较低的交易费用、有限的供给、衍生工具的放大效应和巨大的波动空间，都使权证成了“逢新必炒”冲动的最好宣泄对象。西人有言：“一有适当的利润，资本就会非常胆壮起来……”老祖宗也说：“不入虎穴，焉得虎子”—可见，高风险和高收益的对应关系固然可以论证得严密而高深，但终究不过是人们非常朴素、自然的认知。
权证被爆炒的道理很简单，就是因为它一度显示了久违的“赚钱效应”的无穷魅力。并非人们无视良币，而是因为良币缺乏，真正具有价值回报的投资工具还太少；也并非良币不能驱逐劣币，而是我们为了活跃交易去饮鸩止渴，短时间内赋予了劣币太多的投机优势。
一言以蔽之，投资的宗旨在于获利。不管黑猫白猫，能抓住老鼠就是好猫。但这决不意味着谁都可以参与权证的对赌，不能只看到收益而无视巨大的风险。别忘了，老祖宗还有一句话：没有金刚钻，别揽瓷器活。拿着血汗钱去赌很容易，问题是能不能承受损失，能承受多大损失。对于“抓老鼠”而言，猫、蛇、貂各有绝活，但前提是在它们熟悉的地域。家猫不可能像水貂一样涉水捕鼠。同理，在参与权证之前，也必须看清前面是安全的陆地，还是危险的泥沼。
以下几点个人意见仅供参考：
第一，目前已发行的权证普遍高估，市场没有对冲避险工具，而且权证没有分红等其他收益，炒到最后连股东也不是，对赌只能是零和游戏，注定有人会在搏傻游戏中付出代价；
第二，最初的热点炒作和跟风效应总会趋于递减，理性逐步恢复会导致权证走势和投资行为的分化，所以，时机很重要；
第三，权证供应的增加会改变供求关系，单个权证的市场关注度将快速下降。尤其是上证50ETF等权证若推出，对已发行权证影响将更大；
第四，随着时间的推移，权证时间价值下降，击鼓传花、鼓停花落的风险越来越大，因而权证的参与赶早不赶晚；
第五，权证的交易既然不同于股票，那么，以往的经验和分析方法无法套用；
第六，权证是一场“权贵”的游戏，普通投资者缺乏制胜的优势。权证的标的股票只有少数大公司可以发行，权证的创设只有少数大券商可以进行（由于可以单方调节供给而拥有相当的主动权），从最高逾百亿的成交量来看，主要交易也绝非散户所为。在信息、资金乃至游戏规则的调整方面，普通投资者缺乏对赌的本钱。
如果进一步考察国内市场上权证的制度设计，个人投资者就不得不更加小心。国际上公开交易的权证并不是由上市公司或其大股东发行的股本权证，而是备兑权证，即由券商等中介机构以上市股票或市场指数等为标的发出的买卖权利契约，与发行股票的公司没有直接关系。
值得强调的是，国外的权证本身是一个对冲避险工具，而我国目前所有的交易品种仍然只能单向做多，因此，风险规避功能无法实现，投资风险意识无法强化，必然滋长投机氛围，误导资金流向。其结果必然是大量投资者蒙受损失，进一步伤害市场信心和管理层的信誉，把权证说成饮鸩止渴并不为过。
市场允许投机，但市场长期、终极的意义在于提高效率，在于配置资源。不能设想：泱泱股市可以长期存在一个纯粹投机的品种。由此进一步引申，我国权证投资的游戏规则必然有进一步的修正和调整。换言之，权证还面临着相当大的政策风险。合理的预计是对于投机和不合理价格的抑制，对于权证设计本意的回归。如此一来，新发行权证的条款可能会更有利于持有权证标的股票，也就是作为对价收受方的流通股股东，而不是二级市场的炒作者。
路逢险处须回避，事到尽头不自由。面对权证，谨慎为妙！