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晓清小说变革与“五四”小说变革是性质不同的两次变革，这导致晓清小说与“五四”小说存在着形态上的差别。晚清小说变革持续的时间、规模都超过“五四”，但是却没有真正实现中国小说由古典向现代的转变，主要原因在于晚清小说变革是非自觉的文学变革，变革主要发生在文学的外部，其价值指向是政治的、商业的。相比而言，“五四”小说变革是自觉的文学变革，是发生于文学内部的变革，其价值指向是文学的。晚清小说变革并非必然走向“五四”小说，它的变革路径与“五四”有很大不同，即基本保留古典小说模式，只是在内容上和形式上容纳一些新的思想、艺术因素。“五四”小说变革因历史背帚、文化语境的特殊作用，找到了一条新的路径，这就是精神与艺术的一体化即“心理化”。通过这一路径，“五四”小说最终实现了中国小说由古典向现代的转变。