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蚁新醅酒，红泥小火炉，晚来天欲雪，能饮一杯无?
白乐天这首诗说的乃是最朴实的食火锅之乐：用山泉水新酿成的米酒一个不大的红泥小炉，炉上架着一只赤铜的锅，天欲落雪，有朋远来，清冷的风和着爽朗的大笑卷进屋里……曾经自己也是一个忠实的火锅食客，在京城求学的岁月里，最爱在凛冽的寒风中与三五兄弟踩着厚厚的新雪走到学校附近胡同里的火锅店，浓浓的京腔：来了您，里面请!
几年下来，也曾跑遍全城的大小火锅店，千奇百怪的东西都涮过，却再找不到当年清华北门的滋味，相反留心的却是火锅之外的另番味道。或许是做投资经理时的职业病所致，每次步入反观，从销售、管理到物流，心里都会自动做一次模拟的投资价值评估。有一日看到火锅连锁小肥羊私募作价甚高，又有一日看到北京海底捞火锅又称为VC追逐的热门，不禁技痒，为何在中国迅速做大的餐饮企业多为火锅店，而不是川鲁粤苏做席面大餐的馆子，其实自由奥妙。
首先，主营业务或主打产品有较高的销售利润率。火锅原料多为常见食料，原料价格信息相对透明，消费者多为日常性消费心态，精心细算的成份较大；而席面大餐则多属于炫耀性消费，非理性成份较高，品类众多，原料复杂且价格信息较少。从单纯的物料进销差价来说，火锅可能低于席面大餐，但火锅的营业模式在其他成本方面优势明显，食料加工过程为消费者自行处理，故厨师工资、水电费的等加工环节生产费用低廉。工序相对简单，存储条件要求不高，设备复杂性低且价格较低，因此每一元销售额中，固定资产的折旧远低于席面大餐。另外，不同火锅之间的差异性并不如席面大餐之间的差异大，故一家火锅新店的推广难度较低，销售费用占销售收入比例较低。因此综合看来，火锅销售利润率并不低于席面大餐。
其次，主营业务对资产投入的要求较低。轻资产运行，也就是资产周转率较高，同样完成1000元的销售额，席面餐大致需要占用包房一个晚上，而火锅的同等包房面积在一个晚上平均可以轮台2次，同时容纳人数可为席面餐2倍。虽然人均消费火锅为低(假设为席面餐半)，但同等营业面积火锅可大致获得席面餐2倍销售收入以上，再加上火锅对厨卫设备要求较低，所以要实现同等销售收入，火锅对固定资产的要求更低。此外，席面餐菜品种类多、单品种量少，酒水多为白酒、红酒，对常备食料、酒水存货的要求高：而火锅则相反，食料种类少，酒水多为外送上门的啤酒(接近零库存)。并且席面餐有机构消费现象，餐费时有定期结算的情况，而火锅多为付现，对流动资金的占用更少。
再次，经营主体可尽可能借用外部资源，形成杠杆效应。火锅餐的品类少，单一采购量大酒水以啤酒、软饮料为主，更有优势要求供应商压价，送货或者延迟付款。现实来讲，一家20张台面以上的火锅店业务稳定后，基本上食料、酒水等流动资产大部分可来自供应商赊销。供应商融资的存在，使得一个火锅店对投资者的启动资金要求更低。
最后，成功的业务模式可有效复制，形成病毒型增长，且可扩张至外围衍生产品。火锅店的工艺相对简单，更易实现标准的工程化，其差异化多体现在品牌形象、汤料配方或火锅设计上，总店较容易实现对分店的品质控制，服务人员培训较简单，人力资本可短期扩充。此外，火锅也是家庭聚餐的常见形式，形成品牌的火锅店较易开发其同品牌的火锅系列产品，例如火锅厨具、汤料、羊肉等超市销售产品，品牌的延伸性足够好，衍生市场总量较大，这也是席面餐所不能比的。
文至此处，受过投资教育的读者必然会心一笑，这里面的逻辑不正和有名的杜邦财务分析力的观点契合么，即净资产收益率等于销售利润率、总资产周转率与总资产权益比的乘积，也就是一个投资的成长性取决于产业链上下游、竞争、替代品对主营业务销售利润的挤压情况，以资产周转率为代表的公司内部管理水平，该公司资本金对外部经济资源的调动力度。
由此可见，大道本相同，拈花微笑是禅，吃饭睡觉亦是禅，成功的投资就是更透彻的洞察司空见惯的常识。
白乐天这首诗说的乃是最朴实的食火锅之乐：用山泉水新酿成的米酒一个不大的红泥小炉，炉上架着一只赤铜的锅，天欲落雪，有朋远来，清冷的风和着爽朗的大笑卷进屋里……曾经自己也是一个忠实的火锅食客，在京城求学的岁月里，最爱在凛冽的寒风中与三五兄弟踩着厚厚的新雪走到学校附近胡同里的火锅店，浓浓的京腔：来了您，里面请!
几年下来，也曾跑遍全城的大小火锅店，千奇百怪的东西都涮过，却再找不到当年清华北门的滋味，相反留心的却是火锅之外的另番味道。或许是做投资经理时的职业病所致，每次步入反观，从销售、管理到物流，心里都会自动做一次模拟的投资价值评估。有一日看到火锅连锁小肥羊私募作价甚高，又有一日看到北京海底捞火锅又称为VC追逐的热门，不禁技痒，为何在中国迅速做大的餐饮企业多为火锅店，而不是川鲁粤苏做席面大餐的馆子，其实自由奥妙。
首先，主营业务或主打产品有较高的销售利润率。火锅原料多为常见食料，原料价格信息相对透明，消费者多为日常性消费心态，精心细算的成份较大；而席面大餐则多属于炫耀性消费，非理性成份较高，品类众多，原料复杂且价格信息较少。从单纯的物料进销差价来说，火锅可能低于席面大餐，但火锅的营业模式在其他成本方面优势明显，食料加工过程为消费者自行处理，故厨师工资、水电费的等加工环节生产费用低廉。工序相对简单，存储条件要求不高，设备复杂性低且价格较低，因此每一元销售额中，固定资产的折旧远低于席面大餐。另外，不同火锅之间的差异性并不如席面大餐之间的差异大，故一家火锅新店的推广难度较低，销售费用占销售收入比例较低。因此综合看来，火锅销售利润率并不低于席面大餐。
其次，主营业务对资产投入的要求较低。轻资产运行，也就是资产周转率较高，同样完成1000元的销售额，席面餐大致需要占用包房一个晚上，而火锅的同等包房面积在一个晚上平均可以轮台2次，同时容纳人数可为席面餐2倍。虽然人均消费火锅为低(假设为席面餐半)，但同等营业面积火锅可大致获得席面餐2倍销售收入以上，再加上火锅对厨卫设备要求较低，所以要实现同等销售收入，火锅对固定资产的要求更低。此外，席面餐菜品种类多、单品种量少，酒水多为白酒、红酒，对常备食料、酒水存货的要求高：而火锅则相反，食料种类少，酒水多为外送上门的啤酒(接近零库存)。并且席面餐有机构消费现象，餐费时有定期结算的情况，而火锅多为付现，对流动资金的占用更少。
再次，经营主体可尽可能借用外部资源，形成杠杆效应。火锅餐的品类少，单一采购量大酒水以啤酒、软饮料为主，更有优势要求供应商压价，送货或者延迟付款。现实来讲，一家20张台面以上的火锅店业务稳定后，基本上食料、酒水等流动资产大部分可来自供应商赊销。供应商融资的存在，使得一个火锅店对投资者的启动资金要求更低。
最后，成功的业务模式可有效复制，形成病毒型增长，且可扩张至外围衍生产品。火锅店的工艺相对简单，更易实现标准的工程化，其差异化多体现在品牌形象、汤料配方或火锅设计上，总店较容易实现对分店的品质控制，服务人员培训较简单，人力资本可短期扩充。此外，火锅也是家庭聚餐的常见形式，形成品牌的火锅店较易开发其同品牌的火锅系列产品，例如火锅厨具、汤料、羊肉等超市销售产品，品牌的延伸性足够好，衍生市场总量较大，这也是席面餐所不能比的。
文至此处，受过投资教育的读者必然会心一笑，这里面的逻辑不正和有名的杜邦财务分析力的观点契合么，即净资产收益率等于销售利润率、总资产周转率与总资产权益比的乘积，也就是一个投资的成长性取决于产业链上下游、竞争、替代品对主营业务销售利润的挤压情况，以资产周转率为代表的公司内部管理水平，该公司资本金对外部经济资源的调动力度。
由此可见，大道本相同，拈花微笑是禅，吃饭睡觉亦是禅，成功的投资就是更透彻的洞察司空见惯的常识。