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在经历了50多天的起起落落后，市场又开始重回牛市的上升轨迹。但新一轮的股市上涨并不是对原有轨迹的简单重复，而是对用行政政策来调节中国股市的旧观念、旧思维与旧习惯的唾弃与扬弃过程，是对价值投资理念与价值投资方式的再认识与再发现过程，是向中国资本时代的大步迈进过程。
这其中最重要的概念就是完善多层次资本市场。无论多层次资本市场的发展路径是怎样的，中国建立多层次资本市场的道路不能走歪，完善风险和价格体系,给所有未上市的股份有限公司提供了一个恢复股票本性的交易平台。
我认为中国的多层次资本市场只有三个层次：5000万以上——主板市场；3000万以上——中小企业市场；所有能够设立的股份有限公司进行交易就在场外交易市场。
交易平台：恢复股票融资本性
现在中国的一级市场二级市场承担的是价格波动风险，而不是投资选择风险。实际上，一级市场的风险是投资选择风险，选择这个企业的质量和业绩；二级市场的风险是价格波动风险，不仅看公司本身的质量，还要看它的大势，而一个完善的股票市场一定是价格风险和投资风险紧密相连。只要场外交易市场建立起来的，完善多层次发行、交易一级市场，这样中国的多层次资本市场才真正完善。
在中国经济界与证券界，我是创业板市场的最早倡导者之一。创业板设立的意义，首先，A股市场虽然目前面已经够宽，但却明显缺乏成长性。由于一些历史的原因，A股市场的结构过于单一，以至于牺牲了市场效率。其次，创业板的推出能够弥补银行在给企业贷款方面存在的限制。作为风险市场，创业板极大地弥补了企业对资金的需要。再次，创业板在深交所推出也很有意义，在国家建设多层次资本市场的规划中，它将使我国沪深两个证券交易所第一次有相对明确的功能定位，即上海证券交易所侧重于大型企业，提供融资平台，而深圳将以中小企业板、创业板还有OTC系统为主，侧重于中小企业。
当务之急：建立场外交易市场
对于中国股市来说，建立多层次资本市场的当务之急是场外交易市场。场外交易市场建立，会真正形成中国的场外一级发行市场，其最重要作用是使中国的风险承担体系建立和完善起来。
如果为风险投资提出退出机制和退出通道，这个通道马上就有了——场外交易市场。风险投资可以在场外交易市场退出，但是没有必要建立一个主板市场，让风险投资高价退出。
为什么不可以高价退出呢？如果风险投资做的好，可以上升为中小企业板——上升到创业板市场。场外交易市场更主要的功能是价值发现，它既为所有股票投资者提供交易平台，同时又为优质的股份公司提供进入更大、更好市场的发展舞台。在电子交易时代，市场对公司的评价反映在它的股票价格上。发展成熟后的好公司可以到主板、上中小企业板挂牌，转板手续尽量简化。这也是上市公司完善其结构，走向规范化的过程。
市场增容：新股发行不“带伤”
在中国的资本市场与股票市场刚刚走出股权分置阴霾的大背景下，中国股市无论如何也不能成为垃圾股云集、上市公司与风险投资大进大出的场所。这是现阶段中国股市的基本国情与基本市情，也是中国股市制度建设的基本着眼点与主要着力点，必须认真掂量与仔细考量。
尽管创业板市场的特点是以退为进，大进大出，快进快出，在信用制度很不完善与法制建设很不健全的中国现有市场环境下，这就难以避免地会对投资者的利益造成重大的损害与伤害。
因此，中国不可以采用大进大出，让大批企业上市，同时大批企业退出，退市所惩罚的不是上市公司，而是那些最弱小的、最孤立无助的、信息最不畅通的中小投资股民。
这其中最重要的概念就是完善多层次资本市场。无论多层次资本市场的发展路径是怎样的，中国建立多层次资本市场的道路不能走歪，完善风险和价格体系,给所有未上市的股份有限公司提供了一个恢复股票本性的交易平台。
我认为中国的多层次资本市场只有三个层次：5000万以上——主板市场；3000万以上——中小企业市场；所有能够设立的股份有限公司进行交易就在场外交易市场。
交易平台：恢复股票融资本性
现在中国的一级市场二级市场承担的是价格波动风险，而不是投资选择风险。实际上，一级市场的风险是投资选择风险，选择这个企业的质量和业绩；二级市场的风险是价格波动风险，不仅看公司本身的质量，还要看它的大势，而一个完善的股票市场一定是价格风险和投资风险紧密相连。只要场外交易市场建立起来的，完善多层次发行、交易一级市场，这样中国的多层次资本市场才真正完善。
在中国经济界与证券界，我是创业板市场的最早倡导者之一。创业板设立的意义，首先，A股市场虽然目前面已经够宽，但却明显缺乏成长性。由于一些历史的原因，A股市场的结构过于单一，以至于牺牲了市场效率。其次，创业板的推出能够弥补银行在给企业贷款方面存在的限制。作为风险市场，创业板极大地弥补了企业对资金的需要。再次，创业板在深交所推出也很有意义，在国家建设多层次资本市场的规划中，它将使我国沪深两个证券交易所第一次有相对明确的功能定位，即上海证券交易所侧重于大型企业，提供融资平台，而深圳将以中小企业板、创业板还有OTC系统为主，侧重于中小企业。
当务之急：建立场外交易市场
对于中国股市来说，建立多层次资本市场的当务之急是场外交易市场。场外交易市场建立，会真正形成中国的场外一级发行市场，其最重要作用是使中国的风险承担体系建立和完善起来。
如果为风险投资提出退出机制和退出通道，这个通道马上就有了——场外交易市场。风险投资可以在场外交易市场退出，但是没有必要建立一个主板市场，让风险投资高价退出。
为什么不可以高价退出呢？如果风险投资做的好，可以上升为中小企业板——上升到创业板市场。场外交易市场更主要的功能是价值发现，它既为所有股票投资者提供交易平台，同时又为优质的股份公司提供进入更大、更好市场的发展舞台。在电子交易时代，市场对公司的评价反映在它的股票价格上。发展成熟后的好公司可以到主板、上中小企业板挂牌，转板手续尽量简化。这也是上市公司完善其结构，走向规范化的过程。
市场增容：新股发行不“带伤”
在中国的资本市场与股票市场刚刚走出股权分置阴霾的大背景下，中国股市无论如何也不能成为垃圾股云集、上市公司与风险投资大进大出的场所。这是现阶段中国股市的基本国情与基本市情，也是中国股市制度建设的基本着眼点与主要着力点，必须认真掂量与仔细考量。
尽管创业板市场的特点是以退为进，大进大出，快进快出，在信用制度很不完善与法制建设很不健全的中国现有市场环境下，这就难以避免地会对投资者的利益造成重大的损害与伤害。
因此，中国不可以采用大进大出，让大批企业上市，同时大批企业退出，退市所惩罚的不是上市公司，而是那些最弱小的、最孤立无助的、信息最不畅通的中小投资股民。