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摘 要：中小企业在我国经济发展中起着重要作用，但融资难成为阻碍中小企业发展的重要原因之一。解决中小企业融资难问题的一个重要措施就是对中小企业进行信用评价。本文通过专家访谈、问卷调查、因子分析等方法以江苏省的中小企业为研究对象从财务与非财务两个方面来系统的分析影响江苏省中小企业信用评价的因素，对建立中小企业信用评价指标体系有基础性作用。
关键词：中小企业 信用评价 影响因素 因子分析法
一、引言
近年来，我省中小企业已占全省企业总数的99%，中小企业在缓解就业压力，确保社会稳定，扩大需求和拉动民间投资、繁荣经济等方面发挥着巨大作用。但是中小企业在发展中也遭遇了很多问题，其中一个就是融资难问题。解决的措施之一就是需要通过建立科学合理的中小企业信用评价体系，改善中小企业融资环境，促进中小企业的健康有序发展。中小企业信用评价的影响因素是企业信用评价的基础，所以首先需要进行中小企业信用评价影响因素分析。本研究以江苏省中小企业为研究对象具体分析影响江苏省中小企业信用评价的因素。
二、文献回顾
1.国外研究。国外信用评价从上个世纪50年代开始的，从信用评价模型研究的发展来看大致可以分为三个阶段：第一阶段为基于经验的信用评价时期，上世纪50年代前，对企业信用的评价大多是基于定性分析，主要依据专家的经验和主观的判断；第二阶段以计量经济学技术为基础的数学模型时期，Beaver（1966）首先用5个财务比率作为分类变量，选取158家公司，其中经营失败的有79家公司、经营成功的也有79家公司，结果发现现金流量与负债总额的比是预测企业违约和评价企业信用的最佳指标；第三个阶段为基于计算机技术的综合评价时，Tam（1992）采用神经网络分析的方法评价企业信用，并将该方法运用到实际中发现取得具有较好的效果。
2.国内研究。直到20世纪90年代，国内学者才开始关注中小企业的信用评价。林燕（2006）根据中国的现实状况，主要采用问卷调查的方法对影响上市公司信用的因素进行了分析与研究，最终得到了5个影响企业信用的因素，它们分别是：制度因素、管理層素质、财务困境、股权结构、失信成本。李明亮（2010）等通过调查分析，应用模型，对影响企业信用的非财务因素进行定性和定量化处理，从企业的性质、内部管理水平和外部监管力度等方面考虑，设计出调查问卷，最后得出影响企业信用的主要指标：企业内部部门沟通、企业的信用管理制度、信息的对称性、国家信息披露制度、银行信用评级水平、失信惩罚力度、信用监控和执法力度、企业规模、产权的明晰程度、企业的退出成本、供应链的稳定性、信誉的价值、社会舆论。
三、中小企业信用评价的影响因素分析
1.理论分析。在前期查阅文献的基础上，邀请9位专家（其中4位为中小企业管理人员、3位来自于金融行业信贷人员，2位来自高职院校）进行了访谈，经过反复论证，课题组从两个方面来分析企业信用评价的影响因素。首先企业财务状况最能反映企业生产经营的结果，因此，也是决定中小企业信用水平的关键因素。对财务因素的界定主要在前期参考文献的基础上选取了17 指标。分别从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力、创新能力等五方面分析影响中小企业的信用评价因素。
本研究还尝试着从非财务因素分析包括社会环境和企业内部环境进行分析。最后选取了企业内部环境的层面来分析影响企业的信用评价因素，主要有以下几个方面：企业工作环境；企业内部制度；企业文化；企业家最近三年获得的荣誉；企业家受教育程度；企业家从业年限；企业以及产品最近3 年内获得荣誉的情况；企业最近3 年内信用记录；企业参与行业协会组织；企业享受政府的优惠政策。
2.实证研究及结果分析。2015年7月至2016年1月之间，本研究在对前期文献查阅以及理论分析的基础上采用专家访谈和实地走访的方式对江苏省部分中小企业信用评价因素设计调查问卷开展调研。通发放问卷、回收问卷以及对问卷进行的有效处理、数据分析后对当前江苏省中小企业信用评价的因素有了一个总体了解。
2.1研究对象。本次调查的对象为江苏地区的中小企业，本次问卷调查主要针对无锡地区、常州地区、南京地区等中小企业发放，此次问卷调查主要集中在上述地区的私营企业。一共发放300份，回收276份，回收率近92%，回收情况基本较好。
2.2研究工具。课题组成员在专家访谈的基础上设计了《江苏省中小企业信用评价影响因素调查问卷》，采用随机抽样的方法选择江苏省中小企业，通过电子邮件的方式发放调查问卷了解中小企业信用评价影响因素。为了保证问卷设计的度量指标符合客观实际情况，能全面反映中小企业的信用评级状况，量表设计尽可能选用相关研究中使用过的表述方式，并结合实际情况进行了修改。问卷设计由37个题目构成，主要从企业的基本情况、影响企业信用评价的具体因素、您认为影响企业的信用评价因素有几个方面展开，基本上将前文提到的影响信用评价的因素作为问卷的主要内容。问卷大部分指标采用比较通行的5级量表。每个题后都有非常赞同、赞同、不确定、不赞同、以及非常不赞同5种对该题的同意程度，分别用数字5-1表示。其中企业家最近三年获得的荣誉可以分为国家级、省部级、市级、区级和无获奖等五级，分别用数字5-1表示；企业家受教育程度可以分为：博士、硕士、大学、高中以下、没上学；企业家从业年限分为20年以上、10年-20年、5-10年、3-5年、0-3年；企业以及产品最近3 年内获得荣誉的情况也可以分为国家级、省部级、市级、区级和无获奖等五级。企业最近3 年内信用记录可以分为：信用记录优秀、信用记录良好、不确定是否有不良记录、有不良记录、不良记录多次；企业参与行业协会组织，可以分有、不确性、没有等。分析方法：首先根据专家访谈法专家的意见设计调查问卷；其次，对调查问卷统计描述选出主要因素并通过因子分析对所选指标进行数据分析的基础上，初步形成了中小企业信用评价指标框架。本研究将用SPSS19.0软件进行数据处理。 2.3数据与结果。第一、数据统计描述。调查问卷显示在企业信用评价因素中对财务因素的认可度比非财务因素的认可度高，财务能力指标更能反映企业的信用状况。财务因素中尤其以偿债能力为主要因素，同时非财务因素调查情况显示：276家样本企业70%的企业家教育程度为大学，但是非第一学历占很大比例，而且样本标准差较大；企业家的社会关系一般比较广泛；近70%的企业家在近3年内几乎没有获得荣誉；90%企业家从业年限为10年-20年；70%的企业一般没有先进的企业文化，说明大部分的中小企业并不重视企业文化建设；问卷显示80%的企业工作环境一般；企业内部制度也不是很健全完善，60%的样本企业中积极参与了行业协会组织。总的说明中小企业内部基本素质状况不是很完善，企业信誉状况并不是被很认可，整体上属于市场的弱势群体。 第二、数据检验与分析。数据的信度检验方面采用Cronbach α系数对量表的内部一致性进行检验，本次调研总体信度 Cronbach α值为0.7807，说明问卷内部一致性较高。效度检验方面，通过因子分析来评价量表的构建效度，通过KMO检验和Bartlett球型检验对数据是否适合做因子分析进行检验。本检验结果显示，KMO 值为0.697，Bartlett球体检验的X2统计值的显著性概率为0.0000，小于1%，说明调查样本适合进行因子分析。在因子分析适宜性检验的基础上，采用主成份分析对27个指标提取因子，提取特征值大于1的前8项因子，此8个因子的累计贡献率为77.398%。在统计学上，严格上来说累计方差贡献值达到80%才被认为显著，但一般调查中，累计方差贡献值在60%以上则可以接受。因此，本文认为这8个因子覆盖了27个评价指标所能表达的足够信息。通过观察发现，因子1主要包含企业在偿债方面的财务情况，因此命名为偿债能力；因子2主要包含企业在盈利方面的财务状况，因此命名为盈利能力；因子3主要包含企业在资产周转方面的状况，因此命名为营运能力；因子4主要为企业在销售增长、资产增值保值方面的情况，因此命名为成长能力，因子5主要为企业研发方面情况，因此命名为创新能力，因子6主要为企业内部工作环境、制度、企业文化等情况，因此命名为企业基本素质能力，因子7主要为企业信誉方面的情况，因此命名为企业信用能力，因子8主要为企业家受教育等方面的情况，因此命名为企业家素质。该八项主因子中，反映了企业信用评价指标中财务与非财务两个大方面的因素。
由此依据专家访谈、调查问卷与因子分析，本研究最终确立的中小企業信用评价影响因素及相关指标如表3所示。
四、结语
中小企业信用评价影响因素众多。本研究在查阅文献、走访专家的基础设计调查问卷，选取的指标框架涵盖了企业财务因素和非财务因素两个方面。通过对江苏省的中小企业发放调查问卷处理数据发现财务因素在评价中起着很重要的作用，其中企业的创新能力是比较受关注的因素。非财务因素中企业的基本素质、企业信用、企业家素质是相对比较重要的因素。
参考文献：
[1]Beaver.W.H.，Financial ratios as predictors of failure，in Empirical Research in Accounting： Selected studies. Supplement to Journal of Accounting Research，1966：79-199
[2] 林燕.我国上市公司信用影响因素研究，硕士论文，2006.
[3]范柏乃，朱文斌.中小企业信用评价指标的理论遴选与实证分析[J]，科研管理，2003（6）.
[4]陈晓红，吴小瑾.中小企业社会资本的构成及其信用水平关系的实证研究[J]，管理世界，2007（1）.
[5]李明亮，穆慧芸，吕文元.企业信用风险影响因素研究[J]，经济师，2010（9）.
[6]赵荣花，戴新民.企业信用影响因素研究综述[J]，商业会计，2014（3）.
[7]侯雨欣，王冲.基于德尔菲法与因子分析的大学生信用评价指标筛选研究[J]，四川师范大学学报（社会科学版），2016（9）.
作者简介：钱瑜（1978— ），女，江苏宜兴人，无锡工艺职业技术学院，讲师，管理学硕士。 研究方向为企业管理、财务管理、教育管理。
※基金项目：
1.江苏高校哲学社会科学研究基金资助项目，项目名称：江苏省中小企业信用评价因素分析及指标体系研究；项目批准号：2015SJB373.
2.江苏省教育厅‘青蓝工程’资助.
关键词：中小企业 信用评价 影响因素 因子分析法
一、引言
近年来，我省中小企业已占全省企业总数的99%，中小企业在缓解就业压力，确保社会稳定，扩大需求和拉动民间投资、繁荣经济等方面发挥着巨大作用。但是中小企业在发展中也遭遇了很多问题，其中一个就是融资难问题。解决的措施之一就是需要通过建立科学合理的中小企业信用评价体系，改善中小企业融资环境，促进中小企业的健康有序发展。中小企业信用评价的影响因素是企业信用评价的基础，所以首先需要进行中小企业信用评价影响因素分析。本研究以江苏省中小企业为研究对象具体分析影响江苏省中小企业信用评价的因素。
二、文献回顾
1.国外研究。国外信用评价从上个世纪50年代开始的，从信用评价模型研究的发展来看大致可以分为三个阶段：第一阶段为基于经验的信用评价时期，上世纪50年代前，对企业信用的评价大多是基于定性分析，主要依据专家的经验和主观的判断；第二阶段以计量经济学技术为基础的数学模型时期，Beaver（1966）首先用5个财务比率作为分类变量，选取158家公司，其中经营失败的有79家公司、经营成功的也有79家公司，结果发现现金流量与负债总额的比是预测企业违约和评价企业信用的最佳指标；第三个阶段为基于计算机技术的综合评价时，Tam（1992）采用神经网络分析的方法评价企业信用，并将该方法运用到实际中发现取得具有较好的效果。
2.国内研究。直到20世纪90年代，国内学者才开始关注中小企业的信用评价。林燕（2006）根据中国的现实状况，主要采用问卷调查的方法对影响上市公司信用的因素进行了分析与研究，最终得到了5个影响企业信用的因素，它们分别是：制度因素、管理層素质、财务困境、股权结构、失信成本。李明亮（2010）等通过调查分析，应用模型，对影响企业信用的非财务因素进行定性和定量化处理，从企业的性质、内部管理水平和外部监管力度等方面考虑，设计出调查问卷，最后得出影响企业信用的主要指标：企业内部部门沟通、企业的信用管理制度、信息的对称性、国家信息披露制度、银行信用评级水平、失信惩罚力度、信用监控和执法力度、企业规模、产权的明晰程度、企业的退出成本、供应链的稳定性、信誉的价值、社会舆论。
三、中小企业信用评价的影响因素分析
1.理论分析。在前期查阅文献的基础上，邀请9位专家（其中4位为中小企业管理人员、3位来自于金融行业信贷人员，2位来自高职院校）进行了访谈，经过反复论证，课题组从两个方面来分析企业信用评价的影响因素。首先企业财务状况最能反映企业生产经营的结果，因此，也是决定中小企业信用水平的关键因素。对财务因素的界定主要在前期参考文献的基础上选取了17 指标。分别从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力、创新能力等五方面分析影响中小企业的信用评价因素。
本研究还尝试着从非财务因素分析包括社会环境和企业内部环境进行分析。最后选取了企业内部环境的层面来分析影响企业的信用评价因素，主要有以下几个方面：企业工作环境；企业内部制度；企业文化；企业家最近三年获得的荣誉；企业家受教育程度；企业家从业年限；企业以及产品最近3 年内获得荣誉的情况；企业最近3 年内信用记录；企业参与行业协会组织；企业享受政府的优惠政策。
2.实证研究及结果分析。2015年7月至2016年1月之间，本研究在对前期文献查阅以及理论分析的基础上采用专家访谈和实地走访的方式对江苏省部分中小企业信用评价因素设计调查问卷开展调研。通发放问卷、回收问卷以及对问卷进行的有效处理、数据分析后对当前江苏省中小企业信用评价的因素有了一个总体了解。
2.1研究对象。本次调查的对象为江苏地区的中小企业，本次问卷调查主要针对无锡地区、常州地区、南京地区等中小企业发放，此次问卷调查主要集中在上述地区的私营企业。一共发放300份，回收276份，回收率近92%，回收情况基本较好。
2.2研究工具。课题组成员在专家访谈的基础上设计了《江苏省中小企业信用评价影响因素调查问卷》，采用随机抽样的方法选择江苏省中小企业，通过电子邮件的方式发放调查问卷了解中小企业信用评价影响因素。为了保证问卷设计的度量指标符合客观实际情况，能全面反映中小企业的信用评级状况，量表设计尽可能选用相关研究中使用过的表述方式，并结合实际情况进行了修改。问卷设计由37个题目构成，主要从企业的基本情况、影响企业信用评价的具体因素、您认为影响企业的信用评价因素有几个方面展开，基本上将前文提到的影响信用评价的因素作为问卷的主要内容。问卷大部分指标采用比较通行的5级量表。每个题后都有非常赞同、赞同、不确定、不赞同、以及非常不赞同5种对该题的同意程度，分别用数字5-1表示。其中企业家最近三年获得的荣誉可以分为国家级、省部级、市级、区级和无获奖等五级，分别用数字5-1表示；企业家受教育程度可以分为：博士、硕士、大学、高中以下、没上学；企业家从业年限分为20年以上、10年-20年、5-10年、3-5年、0-3年；企业以及产品最近3 年内获得荣誉的情况也可以分为国家级、省部级、市级、区级和无获奖等五级。企业最近3 年内信用记录可以分为：信用记录优秀、信用记录良好、不确定是否有不良记录、有不良记录、不良记录多次；企业参与行业协会组织，可以分有、不确性、没有等。分析方法：首先根据专家访谈法专家的意见设计调查问卷；其次，对调查问卷统计描述选出主要因素并通过因子分析对所选指标进行数据分析的基础上，初步形成了中小企业信用评价指标框架。本研究将用SPSS19.0软件进行数据处理。 2.3数据与结果。第一、数据统计描述。调查问卷显示在企业信用评价因素中对财务因素的认可度比非财务因素的认可度高，财务能力指标更能反映企业的信用状况。财务因素中尤其以偿债能力为主要因素，同时非财务因素调查情况显示：276家样本企业70%的企业家教育程度为大学，但是非第一学历占很大比例，而且样本标准差较大；企业家的社会关系一般比较广泛；近70%的企业家在近3年内几乎没有获得荣誉；90%企业家从业年限为10年-20年；70%的企业一般没有先进的企业文化，说明大部分的中小企业并不重视企业文化建设；问卷显示80%的企业工作环境一般；企业内部制度也不是很健全完善，60%的样本企业中积极参与了行业协会组织。总的说明中小企业内部基本素质状况不是很完善，企业信誉状况并不是被很认可，整体上属于市场的弱势群体。 第二、数据检验与分析。数据的信度检验方面采用Cronbach α系数对量表的内部一致性进行检验，本次调研总体信度 Cronbach α值为0.7807，说明问卷内部一致性较高。效度检验方面，通过因子分析来评价量表的构建效度，通过KMO检验和Bartlett球型检验对数据是否适合做因子分析进行检验。本检验结果显示，KMO 值为0.697，Bartlett球体检验的X2统计值的显著性概率为0.0000，小于1%，说明调查样本适合进行因子分析。在因子分析适宜性检验的基础上，采用主成份分析对27个指标提取因子，提取特征值大于1的前8项因子，此8个因子的累计贡献率为77.398%。在统计学上，严格上来说累计方差贡献值达到80%才被认为显著，但一般调查中，累计方差贡献值在60%以上则可以接受。因此，本文认为这8个因子覆盖了27个评价指标所能表达的足够信息。通过观察发现，因子1主要包含企业在偿债方面的财务情况，因此命名为偿债能力；因子2主要包含企业在盈利方面的财务状况，因此命名为盈利能力；因子3主要包含企业在资产周转方面的状况，因此命名为营运能力；因子4主要为企业在销售增长、资产增值保值方面的情况，因此命名为成长能力，因子5主要为企业研发方面情况，因此命名为创新能力，因子6主要为企业内部工作环境、制度、企业文化等情况，因此命名为企业基本素质能力，因子7主要为企业信誉方面的情况，因此命名为企业信用能力，因子8主要为企业家受教育等方面的情况，因此命名为企业家素质。该八项主因子中，反映了企业信用评价指标中财务与非财务两个大方面的因素。
由此依据专家访谈、调查问卷与因子分析，本研究最终确立的中小企業信用评价影响因素及相关指标如表3所示。
四、结语
中小企业信用评价影响因素众多。本研究在查阅文献、走访专家的基础设计调查问卷，选取的指标框架涵盖了企业财务因素和非财务因素两个方面。通过对江苏省的中小企业发放调查问卷处理数据发现财务因素在评价中起着很重要的作用，其中企业的创新能力是比较受关注的因素。非财务因素中企业的基本素质、企业信用、企业家素质是相对比较重要的因素。
参考文献：
[1]Beaver.W.H.，Financial ratios as predictors of failure，in Empirical Research in Accounting： Selected studies. Supplement to Journal of Accounting Research，1966：79-199
[2] 林燕.我国上市公司信用影响因素研究，硕士论文，2006.
[3]范柏乃，朱文斌.中小企业信用评价指标的理论遴选与实证分析[J]，科研管理，2003（6）.
[4]陈晓红，吴小瑾.中小企业社会资本的构成及其信用水平关系的实证研究[J]，管理世界，2007（1）.
[5]李明亮，穆慧芸，吕文元.企业信用风险影响因素研究[J]，经济师，2010（9）.
[6]赵荣花，戴新民.企业信用影响因素研究综述[J]，商业会计，2014（3）.
[7]侯雨欣，王冲.基于德尔菲法与因子分析的大学生信用评价指标筛选研究[J]，四川师范大学学报（社会科学版），2016（9）.
作者简介：钱瑜（1978— ），女，江苏宜兴人，无锡工艺职业技术学院，讲师，管理学硕士。 研究方向为企业管理、财务管理、教育管理。
※基金项目：
1.江苏高校哲学社会科学研究基金资助项目，项目名称：江苏省中小企业信用评价因素分析及指标体系研究；项目批准号：2015SJB373.
2.江苏省教育厅‘青蓝工程’资助.