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摘 要：中小企业的筹资来源主要是风险投资，目前研究者关注中小企业技术创新与风险投资的关系。然而二者之间的关系表现没有系统的结论，尚不能应用于实践中。这篇文章主要讲解中小企业引入的风险投资是如何影响企业的技术创新的，同时影响作用的效果如何？
关键词：风险投资；技术创新；影响因素
创新是企业和国家进步的前提，技术革命不断发展，信息技术应用各个方面，导致国家的生产模式改革，促进全球技术创新的发展。然而我国强调企业技术创新的核心地位，中小企业的特点是知识集中，其技术创新最为活跃，可以增加就业水平，促进经济创新，因此中小企业需要不断地进行技术创新。但我国的中小企业发展受到较大的限制，竞争力较弱，导致企业的风险较大，难以外部融资，中小企业上市条件达不到，无法上市融资。因此，风险投资解决了中小企业融资难的这一难题。风险投资带来了足够的资金，同时风险投资也为企业带来后续增值服务，一方面提供专业化的商业模式，另一方面为企业带来了供应商。所以风险投资到底为中小企业带来了怎样的影响，又是如何影响企业进步的，这一直是学术界关注的热点。
一、文献综述
风险投资在国外企业中引入较早，进入中国市场较晚，虽然目前的学术研究尚不能指导实践，我国仍有很多有价值的对于二者的相关研究。谢雅萍、宋超俐在2016年的《风险投资对企业技术创新的影响》这篇文章中从合作视角分析风险投资与企业合作模式的因素，引入从合作模式到企业技术创新的演化模型，探讨风头对企业创新的作用。丁文丽利用时间序列分析这一方法，通过对比美国 1988—2001年的数据，得出的结论是风险投资对企业技术创新是长期的促进作用。可以看出，我国对于风头对技术创新的研究一直是源源不断，但是研究没有达成共识，文章讲述风投对企业创新的作用理念，进一步分析风险投资对技术创新的影响因素，进而了解二者之间的关系。
二、风险投资对中小企业技术创新的作用
（1）风险投资提供一般服务
中小企业在创业初期，公司的资产多为无形资产，银行不会把资金贷给创业企业，风险投资成为其创业初期的主要资金来源，解决了融资难的问题，同时风险投资家在后期发展中，为企业带来信用，更多的资金会投资于创新企业。风头并不是简单的把资金放在被投资企业中，风险投资家会参与到企业的经营中，对企业的创新项目进行管控，有助于加快企业创新的速度。风险投资不仅监督创新项目，积极参与企业的激励机制和员工的奖赏，使被投资企业的员工将自己的目标与企业的长期目标结合，便于创新企业的稳步发展。
（2）风险投资提供增值服务
增值服务是指风险投资不仅仅为中小企业带来其所需的资金，而且也可以通过参与被投资企业的管理中，为企业提供更多的价值增值。风险投资家不只投资于单一企业，所以对于企业存在的问题有丰富的经验。风投利用优势，帮助企业进行战略改革，为企业带来更多的经营决策。中小企业在公司的内部管理方面不规范，风险投资机构有完善的治理结构，会规范被投资企业。其风险投资家拥有被投资企业的股份，帮助企业树立良好的形象，被投资企业会解决融资难的问题。风险投资家拥有很多的网络资源，这是一笔财富，一方面带来法律、审计等中介机构，另一方面则是提供专家和信息资源，有利于企业的进步和发展。
三、风险投资对中小企业技术创新的影响因素
（1）风险投资的持股比例
风险投资在创新企业拥有股份，对于企业的监管力度也大。但风险投资也不会拥有企业的全部股权，因此风险投资只会拥有被投资企业的部分股权。在拥有股权比例多的企业，企业的技术创新效率会更大。同时，投资机构以治理层的身份加入有助于降低企业的代理成本，对企业的技术研发进一步进行监控和管理。
（2）企业家自身的素质
企业家不仅是企业的领导者，也是企业决策者，承担企业创新失败的責任。一方面企业家决定整个创新项目，包括：选取哪个项目，投入人才和物力，各个过程的衔接。另一方面，企业家的精神会左右着员工的斗志，因此企业家的能力和素质是一种考验。风险投资可影响企业家的决定，风险投资看好某个企业的发展项目，会给予资金支持，将企业的技术水平达到最高层。风险投资在进入一个企业前，会判断企业的发展情况，那些拥有良好企业家素质的企业会是首选。
（3）行业状况
每个企业都有发展周期，企业的技术创新与行业状况有密切的关系，在经济发展前景好的企业会鼓励技术创新，在经济衰退期会抑制。在初始期，企业进行技术创新缺乏资金支持，企业的规模小，风险大，风险投资会大力支持该阶段，如果成功会获得高额的利益。随着企业规模的扩张，企业信用提高，企业并不缺乏资金的来源，这时风险投资机构会退出企业，进而去寻找其他的投资资源。在我国的行业发展中，信息技术，新能源等行业在初创期时更需要风头的涉入。
参考文献
[1]谢雅萍，宋超俐.风险投资与技术创新关系研究现状探析与未来展望[J].外国经济与管理，2017.39（02）：47-59
[2]于永达，陆文香.风险投资和科技企业创新效率：助力还是阻力？[J].上海经济研究，2017（08）：47-60
[3]Grzegorz Andruszkiewicz，Mark H.A.Davis，Sébastien Lleo.Risk-sensitive investment in a finite-factor model[J].Stochastics，2017.89（1）
作者简介：王利（1996），女，河南沈丘人，山东建筑大学，研究方向：会计学。
关键词：风险投资；技术创新；影响因素
创新是企业和国家进步的前提，技术革命不断发展，信息技术应用各个方面，导致国家的生产模式改革，促进全球技术创新的发展。然而我国强调企业技术创新的核心地位，中小企业的特点是知识集中，其技术创新最为活跃，可以增加就业水平，促进经济创新，因此中小企业需要不断地进行技术创新。但我国的中小企业发展受到较大的限制，竞争力较弱，导致企业的风险较大，难以外部融资，中小企业上市条件达不到，无法上市融资。因此，风险投资解决了中小企业融资难的这一难题。风险投资带来了足够的资金，同时风险投资也为企业带来后续增值服务，一方面提供专业化的商业模式，另一方面为企业带来了供应商。所以风险投资到底为中小企业带来了怎样的影响，又是如何影响企业进步的，这一直是学术界关注的热点。
一、文献综述
风险投资在国外企业中引入较早，进入中国市场较晚，虽然目前的学术研究尚不能指导实践，我国仍有很多有价值的对于二者的相关研究。谢雅萍、宋超俐在2016年的《风险投资对企业技术创新的影响》这篇文章中从合作视角分析风险投资与企业合作模式的因素，引入从合作模式到企业技术创新的演化模型，探讨风头对企业创新的作用。丁文丽利用时间序列分析这一方法，通过对比美国 1988—2001年的数据，得出的结论是风险投资对企业技术创新是长期的促进作用。可以看出，我国对于风头对技术创新的研究一直是源源不断，但是研究没有达成共识，文章讲述风投对企业创新的作用理念，进一步分析风险投资对技术创新的影响因素，进而了解二者之间的关系。
二、风险投资对中小企业技术创新的作用
（1）风险投资提供一般服务
中小企业在创业初期，公司的资产多为无形资产，银行不会把资金贷给创业企业，风险投资成为其创业初期的主要资金来源，解决了融资难的问题，同时风险投资家在后期发展中，为企业带来信用，更多的资金会投资于创新企业。风头并不是简单的把资金放在被投资企业中，风险投资家会参与到企业的经营中，对企业的创新项目进行管控，有助于加快企业创新的速度。风险投资不仅监督创新项目，积极参与企业的激励机制和员工的奖赏，使被投资企业的员工将自己的目标与企业的长期目标结合，便于创新企业的稳步发展。
（2）风险投资提供增值服务
增值服务是指风险投资不仅仅为中小企业带来其所需的资金，而且也可以通过参与被投资企业的管理中，为企业提供更多的价值增值。风险投资家不只投资于单一企业，所以对于企业存在的问题有丰富的经验。风投利用优势，帮助企业进行战略改革，为企业带来更多的经营决策。中小企业在公司的内部管理方面不规范，风险投资机构有完善的治理结构，会规范被投资企业。其风险投资家拥有被投资企业的股份，帮助企业树立良好的形象，被投资企业会解决融资难的问题。风险投资家拥有很多的网络资源，这是一笔财富，一方面带来法律、审计等中介机构，另一方面则是提供专家和信息资源，有利于企业的进步和发展。
三、风险投资对中小企业技术创新的影响因素
（1）风险投资的持股比例
风险投资在创新企业拥有股份，对于企业的监管力度也大。但风险投资也不会拥有企业的全部股权，因此风险投资只会拥有被投资企业的部分股权。在拥有股权比例多的企业，企业的技术创新效率会更大。同时，投资机构以治理层的身份加入有助于降低企业的代理成本，对企业的技术研发进一步进行监控和管理。
（2）企业家自身的素质
企业家不仅是企业的领导者，也是企业决策者，承担企业创新失败的責任。一方面企业家决定整个创新项目，包括：选取哪个项目，投入人才和物力，各个过程的衔接。另一方面，企业家的精神会左右着员工的斗志，因此企业家的能力和素质是一种考验。风险投资可影响企业家的决定，风险投资看好某个企业的发展项目，会给予资金支持，将企业的技术水平达到最高层。风险投资在进入一个企业前，会判断企业的发展情况，那些拥有良好企业家素质的企业会是首选。
（3）行业状况
每个企业都有发展周期，企业的技术创新与行业状况有密切的关系，在经济发展前景好的企业会鼓励技术创新，在经济衰退期会抑制。在初始期，企业进行技术创新缺乏资金支持，企业的规模小，风险大，风险投资会大力支持该阶段，如果成功会获得高额的利益。随着企业规模的扩张，企业信用提高，企业并不缺乏资金的来源，这时风险投资机构会退出企业，进而去寻找其他的投资资源。在我国的行业发展中，信息技术，新能源等行业在初创期时更需要风头的涉入。
参考文献
[1]谢雅萍，宋超俐.风险投资与技术创新关系研究现状探析与未来展望[J].外国经济与管理，2017.39（02）：47-59
[2]于永达，陆文香.风险投资和科技企业创新效率：助力还是阻力？[J].上海经济研究，2017（08）：47-60
[3]Grzegorz Andruszkiewicz，Mark H.A.Davis，Sébastien Lleo.Risk-sensitive investment in a finite-factor model[J].Stochastics，2017.89（1）
作者简介：王利（1996），女，河南沈丘人，山东建筑大学，研究方向：会计学。