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“7月21日遭遇新中国成立以来最大的暴雨灾害，达170毫米，最大雨量点发生在房山河北镇为541毫米，全市受灾人口160.2万人，因灾造成经济损失116.4亿元。” 7月25日，北京市防汛抗旱指挥部副指挥、新闻发言人潘安君在“7·21”特大自然灾害情况通报会上公布了阶段性的统计数据。第二天，北京市政府公布了死亡人数：77人。
一场暴雨竟会造成如此严重的损失？北京市排水系统的排泄能力和建设标准如何？目前，负责北京排水系统的是北京城市排水集团有限责任公司（下称“排水集团”），该公司总经理陈明公开表示，北京的排水系统是向前苏联这样的干燥国家学习的，制定的标准很低且不科学。
排水集团官方网站显示，排水集团的汛前雨水设施养护工作已于今年4月16日全面展开。“汛前安装10000个护网，增强汛期雨水设施安全系数。”一场暴雨将排水集团的安全系数给冲垮了，造成了过百亿的损失。排水集团已经在汛期到来前采取了相关措施，为何灾难依旧未能避免？
排水集团的财务报告以及北京市水务局的预算表透露，在污水处理与排水公共安全两者的选择中，污水处理成为排水集团的重点业务。而从排水集团的下一个五年规划看，污水处理业务依然是重点。
垄断京城排水
如果不是这场大雨，民众或许不会发现北京还有排水集团这家企业，它也可以继续低调下去。
排水集团是一家国有独资公司，出资人及实际控制人为北京市国资委。它是首都基础设施骨干企业之一，以雨污水的收集、处理、回用和城市防汛保障为主营业务，北京市的排水管网基本都归它管辖。
排水集团前身为1993年成立的北京市排水公司，是北京市政府为利用世界银行贷款用于排水设施建设而成立的。1999年5月4日，北京市政府将排水公司、高碑店污水处理厂及北小河和方庄污水处理厂、高碑店污水处理厂筹建处、市政局世行项目部等四个单位进行重组，组建成新的“北京市城市排水公司”。
2001年7月，北京市政府将北京城市排水公司改制成为北京城市排水集团，并以原来的排水公司存量资产18亿元作为出资。排水集团于2001年12月改制成立，注册资本18亿元。2009年12月，排水集团注册资本变更为104.9亿元。
排水集团的官方网站介绍，截至2011年底，旗下共有子公司21家，集团总资产由成立之初的18亿元增至212亿元，净资产119亿元，员工3800余人。整个集团有污水处理厂8座，再生水厂6座，再生水输配管网670公里及大型再生水提升泵站2座，污泥处置设施4座。现年处理污水能力9.74亿立方米，再生水回用能力5.6亿立方米，污泥处置能力100万吨。排水集团自己公布的数据显示，公司的排水和再生水服务能力和贡献率占北京中心城区的95%，全市的80%。
根据北京市水务局《关于确定北京市中心城区公共排水设施运营单位的通知》（京水务排〔2010〕24号），确认排水集团为北京市中心城区公共排水设施运营单位，承担公共排水设施的运营工作、安全工作、应急抢险、抢修工作，承担市政府及水务局交办的其他工作。
“北京市城市排水集团担负着主城区排水的重担，但此次降雨主城区出现重大事故，排水集团难辞其咎。”原北京市水务局河湖管理处总工程师李裕宏将7月21日“水漫京华”的矛头直指排水集团。
排水集团2012年度第一期中期票据募集说明书证实，其确实承担着对北京市中心城区89座泵站及4719公里排水管网的运营和管理职责，并有翻新改造的义务。
“这次下的雨太大，这场雨在世界哪个国家下都得淹。欧洲很多国家都淹过，纽约也淹过。”原北京市排水集团总经理杨向平接受本刊采访时称，“7.21”特大自然灾害原因并非排水集团排水不给力，而是雨量太大。
北京市水务局宣传处处长俞亚平在接受本刊记者采访时强调，本次特大暴雨已经定性为自然灾害，“一般情况下，北京全年的降雨量在585毫米左右，这次下了170多毫米，相当于下了全年三分之一左右的雨量。”
北京市工业大学建工学院教授周玉文认为，北京现有的城市排水系统只能应对小到中雨的降雨规模，一旦降雨量加大，势必造成内涝发生。俞亚平却批评不少群众风险意识薄弱，“明明给他转移到安全地带了，他还非要往危险的地方跑，而且我们在危险区域和道路上也都设置了警示标志。”
“如果是在房山，那可以说是天灾，可在首都的二环线上出事，这是你的设施建设不到位造成的。” 李裕宏说，北京立交桥的排水标准一般是1—3年一遇的大雨，该标准只能“消化”30毫米左右的降水量，加上河道的排水能力低，城区的水得往东流50里地才能排出去。
在李裕宏看来，发生事故的广渠门立交桥抽水设备不符合北京的自然条件，水泵作用不大。目前，北京城有90余座下凹式立交桥，它们的排水方式只能靠雨水泵站抽水。排水集团总经理陈明表示，这些雨水泵站大多建于上世纪，当时的城市建设是向前苏联这样的干燥国家学习的，制定的标准很低且不科学。
杨向平告诉记者：“北京是一个快速发展的城市，原来的基础设施已经不能满足社会发展的需要。我们的基础设施建设需要一个过程，需要一段时间，不是一句话说了就行的。原来我们的资金大部分投入到污水处理设施建设上，现在看来只搞污水处理设施不行，还要搞大型的排水设施。”
对于排水集团和水务局声称的雨量过大和城市化进程过快导致基础设施“拖后腿”的解释，李裕宏给予反驳，他向本刊记者透露，早在2004年莲花桥被淹之时，他就向主管部门递交了解决立交桥积水问题的建议。李裕宏在接受记者采访的时候语气颇为激动：“8年了，一下雨就导致交通瘫痪，8年都不改，不是人祸是什么？”
身为原北京市水务局河湖管理处总工程师的李裕宏在排水领域颇具发言权，8年前的建议为何一直得不到采纳？李裕宏告诉记者，北京个别地区的下水道是明清时期修建的，到现在还凑合着使用，必须得彻底改造重建。“但这个工程量很大，需要花很多钱，但可能是因为钱投进去都埋在地下，看不到，所以不愿意搞。” 财政输血
在杨向平眼中，这场“豪雨”某种意义上也不失为一场“好雨”。
“它对政府部门和行业是个警醒，促进政府在城市基础设施建设上多投资。但我想，一次雨可能还不够。”杨向平说。
作为排水集团前掌门人，杨向平很清楚家底。他说，排水集团在很长一段时间内都过着紧巴巴的日子，“我们的生活只够温饱。”
2011年5月，时任北京市市长的郭金龙召开市长办公会，解决排水集团运营资金缺口难题，会议决定在污水处理价格未理顺前，对排水集团实行财政补贴机制（见表1）。自2010年开始，对于价格不到位形成的政策亏损予以补贴；对公司2009年及以前年度亏损，暂由企业挂账处理。
次月，北京市水务局与排水集团签订了《2011年北京中心城市排水和再生水设施委托运营服务协议》（下称“《运营协议》”），明确水务局委托公司负责中心城区公共排水和再生水设施的运营管理，公司应按照相关标准提供安全稳定的排水和再生水服务，并按市水务局要求报送设施运营管理过程中的相关信息资料。
该《运营协议》规定，排水集团按照协议规定完成排水和再生水设施的运营管理工作后，市水务局核定公司提供的服务数量和质量，并按时以政府购买公共服务的方式拨付公司运营经费。同时，《运营协议》明确了服务价格按照补偿完全成本并合理盈利的原则，排水设施和再生水设施的成本参照市发改委核定的污水处理成本进行定价。
市长办公会的召开和《运营协议》的签订，对排水集团来说是一场“及时雨”。保证公司在水价不变或污水处理成本大幅增加的情况下也能“旱涝保收”，这些财政支持可覆盖污水处理成本，保障排水集团主营业务的收支平衡。
有了财政的保驾护航，排水集团茁壮成长。
2010年，排水集团污水处理能力提高到每天288万立方米，北京城区为252万立方米。财报显示，排水集团2010年污水处理总量约为8.5亿立方米，占北京市中心城区95％以上的市场份额，再生水生产量为5.2亿立方米，削减污水化学耗氧量30万吨，占北京市总量的80％以上。到了2011年底排水集团的污水处理量会上升到9.5亿立方米。
2010年，排水集团实现营业收入13.91亿元，其中污水处理收入占40.85%，再生水收入（含自来水）占14.84%，管网设施维护收入占22.72%。由于2010年前公司将管网维护收入较大部分计入了财政补贴，维护收入由2009年的0.27亿元剧增至3.16亿元。
2011年，排水集团的境况进一步改善。前三季度，其实现营业收入10.07亿元。《运营协议》签订后，排水集团分别于2011年6月和12月末，收到了北京市政府的购买公共服务费用7.4亿元和10.22亿元。
财政补贴有一定的周期，也就导致排水集团账面出现了大量的应收款，随着排水集团污水处理规模的扩大，应收账款的规模也就越来越大。排水集团2008年至2011年9月的财务报表显示，北京市财政以财政补贴的形式向公司划拨污水处理款，2008-2010年的应收账款分别是2.42亿元、5.91亿元、9.57亿元。
除了购买公共服务外，北京市水务局每年还要向排水集团提供等额的“污染防治”补贴。在北京市水务局“2010年度财政拨款支出决算说明”中关于“污染防治”一项特别说明：对排水集团运营补贴资金明确化，每年1.8亿元。
目前，排水集团除了污水处理与再生水业务能够获得政府补贴的现金支持外，公司的现金流还通过社会融资满足。排水集团披露的财报显示，公司通过银行贷款、发行债券、票据等方式进行融资。
排水集团的发展战略显示，“十二五”期间，公司计划在污水管网建设、污水处理厂提标改造及再生水厂建设等方面投入145亿元，在公司暂不能“自给自足”的情况下，这笔钱中有50％的资金要靠政府财政。
排水集团的规划显示，“十二五”期间145亿元中，排污污水管线建设由市政府安排解决50%，公司自筹解决50%；管线拆迁投资由市、区两级政府承担；再生水项目建设由市政府投资50%，公司自筹50%；污泥设施建设由市政府固定资产投资投入50%，公司自筹50%。
杨向平称，排水集团所做的项目多为公共服务，根本无法盈利，只能靠政府财政补贴。“排水设施就像居家过日子需要柴米油盐，再多的钱政府都得花，你不花，老天爷就会惩罚你。”
中国水利水电科学研究院副总工程师程晓陶也表示，老天爷下的雨，当然要政府掏钱处理。
财报中的经营秘密
排水集团的资产负债表显示，公司近年的负债在不断地膨胀，无论是银行贷款，还是中期票据，排水集团都将融来的资金重点放在了污水处理项目上，鲜见排水管网的融资安排。
根据排水集团的“十二五”规划，排水集团计划投资145亿元，完成现有清河、高碑店等8座污水处理厂升级改造。但截至2011年9月末，该集团借款余额已经高达31.6亿元。
排水集团的财务报表显示，污水处理、再生水及自来水销售都是利润比较高的项目，尤其是污水处理，集团近些年的毛利润分别是9057万元、1.2亿元、9485万元和1.5亿元，平均毛利率达到23.86%。再生水及自来水销售位居第二，平均毛利率20.16%。
排水集团公布的《2012年度第一期中期票据招募说明书》披露，截至2009年8月底，中国主要城市污水处理费占总水价的比例平均为28.43％，美国为55％，英国为51％，相比英美国家，中国污水处理费还有1倍以上的涨价空间。
长江证券研究所分析师刘元瑞认为，水务作为公共事业的组成部分，公益性质明显，这决定了该行业盈利能力有限，即便是因为成本因素推动的水价上涨也不能全部转化成企业利润。但长期来看，水价的上涨趋势还是明确的，因为中国的水价一直偏低，难以反映市场供求状况和水资源的实际稀缺程度。
与污水处理以及再生水的高利润相比，排水管网业务亏损较大。从2008年开始，排水集团的雨污水管网设施养护维修管理毛利润分别是-2.6亿元、-2.2亿元、1352万元、-688万元。 2012年，北京城市排水集团计划发行28亿元中期票据和2亿元短期票据。其中，2012年4月发行的第一期中期票据募集资金15亿元，主要用于募集6.6亿元污水处理厂升级改造及扩建项目和8.4亿元偿还银行贷款优化融资结构。
2008-2010年以及2011年9月末，排水集团的总负债额分别为65.07亿元、75.84亿元、79.28亿元和89.52亿元，以非流动负债为主。截至2010年末，长期借款和专项应付款分别占流动负债的60.12%和39.15%。其流动负债主要构成为短期借款和其他应付款，其他应付款中应付三年内京城水务欠款2.8亿元，三年以上欠款0.6亿元，主要是关联单位内部借款。
从债务结构上看，排水集团长期债务逐年增多，这和污水处理项目建设对资金的长期需求有关。2008年，排水集团的污水处理量为81063.90万立方米，2011年，该数据已经增至95000万立方米，三年间增加了13936.1万立方米的处理量。
现金流方面，政府与公司在资金结算时间和规模上的不确定性，导致公司的净现金流的波动性较大。2008年—2011年三季度，排水集团的经营活动净现金流分别为1.55亿元、-0.86亿元、2.04亿元和8.10亿元。
如此巨大的净现金流波动，给排水集团的项目建设带来很多不确定性。排水集团目前项目的投资建设，公司主要靠政府的资金支持和银行贷款。同时在还本付息方面，也依赖于财政补贴。
在有息债务方面，截至2010年末，北京排水集团总债务42.36亿元，长期债务38.48亿元。从长期债务的到期分布来看，2012年-2014年应偿还的长期借款分别为5.1亿元、9.05亿元和5.08亿元。
截至2011年9月末，排水集团的银行授信总额为56.98亿元，尚未使用的授信额度为28.08亿元；抵押房屋建筑物（账面价值2.47亿元）用作交通银行股份有限公司北京东单支行长期借款，借款额为1.35亿元；对外担保1400万元，主要是对连云港市城市建设投资有限公司的担保。
在债务结构中，信用贷款占总贷款的96.05％，排水集团作为基础设施建设企业，还款风险不大。但是中诚信国际信用评级有限公司的信用评级报告认为，排水集团目前资产负债水平虽然较低，但考虑到未来排水基础设施建设投入较大，其资产负债率还会上升。
翻开排水集团的账本就会发现，排水集团2012年发行的债券以及中期票据所募集的资金，绝大部分用于污水处理以及补充流动资金，而对于下水道的资金投入并未得到太多体现。
李裕宏告诉记者，“北京的排水设施建设与其他的建设相比差距太大，虽然基础设施建设的投资也非常多，但唯独对排水工程的投入不多。”《北京市水务局2012年项目预算支出表》显示，用于污水处理的预算依然占比最大，达到59.34%，而排水管网维修、养护费用仅占1.63%，仅次于宣传费用（见表2）。
排污管里的生意经
据近些年的北京城区排水管网设施普查统计，北京城区的一二级设施完好率75%，即每年有1179.75公里的排水管线（4719公里×25%=1179.75公里）需要维修或更换。
根据《运营协议》，排水集团污水处理单位成本为1.716元/立方米，其中包括排污管网单价养护成本0.556元/立方米（按照管网长度核算，相当于98.34元/米.年）。按照北京市水务局2007年发布的《关于批复城市公共排水管网运行单价的函》的核定，98.34元的养护成本中包括管网养护管理费用35.44元/年与管网设施资产折旧费用62.9元/年。
依据上述定价方式，按照管理的排水管网长度×运行单价（即98.34元/米.年）确认每年雨、污水管网设施养护维修管理1179.75公里排水管线测算，排水集团管网养护板块业务收入1.2亿元，其中包括日常养护费4181万元，管网设施折旧7819万元。
事实上，管网的养护包括日常养护维修、设施巡查、日常监管控制等，每年需要对4719公里的管网进行全面的养护维修，所以全年的日常养护费用就需要1.67亿元，加上设施折旧，可能超过4.6亿元。一旦遭遇洪水灾害，花在排污管网养护维修的费用可能更高。对于盈利能力不强的排水集团来说，这是一笔巨大的支出。
不过从北京市水务局2012年的预算支出看，用于管网养护维修的费用只有2640.79万元，只占到养护1179.75公里管网费用的63.16％，严重的入不敷出。根据当年市长办公会要求，排水集团必须确保排水安全。面对管网费用严重不足，排水集团必须另想办法。
一位要求匿名的市政给排水专家称，城市排水系统由污水排放系统和雨水排放系统两部分构成。李裕宏表示，“雨水可以直排到河里，而污水要经过污水处理厂处理后才能排入河道，两者不能混在一起，而北京基本上没能做到这点。”
李裕宏告诉本刊记者，目前北京市的排水系统采用的是截流式合流制与完全分流制两种混合的排水管网体制。两种排水体制资金投入的成本不同，排水效果也不同。
截流式合流制的特点是投资低，能截流旱季污水，雨季仍有污水进入水体，容易给环境带来污染。系统中设置截流井，由于河道水位随季节的变化而变化，在雨季或汛期当河流水位超过截流堰时就会形成河流倒灌，这样就会严重影响城市污水管网的正常运行。世界上最好的排水体制是完全分流制，特点是环境效应好、系统完善、运行管理方便，但是一次性投资较高。
“北京五六十年代建合流制，后来建分流制，现在地下排水系统是合流制和分流制并存，大约各占一半。”李裕宏说。
排水集团的财务报表显示，排水管网建设资金要求高，往往是建设污水处理厂的3-5倍。管网建设不同于污水处理厂，后者有财政补贴还有盈利的可能性，而排水管网建设基本是“砸钱”的业务。业内人士透露，“修建排水管网的资金回报率不高，拆迁成本不可预计，工程工期长，协调工作量大。”
而排污水管和排雨水管的建设成本又大相径庭，程晓陶透露，雨水管道的建设资本要远远高于污水管道。 有业内人士认为，雨污合流后污水处理量随即增大，处理量越大意味着污水处理业务收入越多。雨水和污水管道没有分开，雨水流入了污水处理厂，增加了污水处理量。若不扣除雨水量，雨水会协助提高处理率。而处理率意味着财政补贴。
李裕宏对此持有不同意见，他表示，北京市的排水系统有些是建国初期修建的，当时资金不足，采用合流制也无可非议。
排水系统跟污水排放系统混在一起，会有什么样的影响？
有业内人士告诉记者，污水处理厂的财政补贴是按照污水处理量计算的，如果污水处理量增多就意味着能拿到更多的补贴。较高的污水处理率和污水处理量能够带来更多利益。“从公司经营管理的角度讲，污水处理是赚钱最多的项目，将大量资金投入污水处理项目可以带来快速和可观的收益。”他说。
杨向平接受本刊记者采访时对此未予否认，他坦诚把雨水处理量算进污水处理量的可能性存在，他说，“雨水是必须要处理的，不处理就是一种污染物，放进河里会继续污染。拿这个和政府要钱，相对来讲也是科学的。正常的污水处理费用政府没有给到位，现在把雨水作为污染物来处理向政府要钱，虽然对运行方来说有些利益，多多少少占了些便宜，但对我们的城市来说是好事，政府应该给，这是小钱，不是大钱。”
中国城镇供排水协会编制的《城镇排水统计年鉴》2011版中显示，全国至少有221家已建成投产的污水处理厂负荷率低于50%，有的甚至处于空置状态。而排水集团在‘十二五’规划中称，“截止‘十二五’期末，北京市城区污水处理率将达到98%。”
杨向平还表示，污水处理厂的收入占排水集团收入的70%—80%，“但没有多少利润，只能维持基本运行。”记者就此向市排水集团核实，但截至记者发稿时未收到对方回复。
边缘化的下水道
2011年6月23日，一场暴雨袭击了京畿之地。而仅仅一年零一个月后的7月21日，更大的暴雨来袭，一夜之间造成北京百亿经济损失，77人因此丧命。依据上述《运营协议》约定，排水集团 “应按照相关标准提供安全稳定的排水服务”，李裕宏认为排水集团设施并不到位。
排水集团官方网站4月16日称，今年汛前的雨水设施养护工作全面展开，已经完成坝河、北小河、通惠河等10条河道701个排河口隐患排查，发现淤堵及时清理。5月20日前计划完成24.4万座雨水口清掏及738公里雨水支管疏通。每天投入500余人，日清掏雨水口5800个，疏通支管15公里。5月20日前完成疏通管道147.2公里，截至三月底累计疏通管道72.7公里。 4月30日前计划完成77座雨水泵站设备检修、检测、维护、保养工作，5月20日前完成32座泵站格栅清掏。目前已经完成大部分设备的维护保养工作，格栅清掏正在进行。5月20日前完成1517座排河口隐患排查及养护。
为何事前做了大量准备工作，城市内涝依然发生？杨向平解释说，北京市的污水处理能力大幅提升，但排水能力却没有多少增加。
杨向平认为，“北京早就有排水管网建设方面的安排和项目，只是现在运作的效率比较低。相关部门批准项目的速度很慢，资金不能很快落实到位，这些项目没有得到有效的快速实施，否则这场大雨也不会这么严重。排水集团安排了15个泵站项目的升级改造，但是在雨季时没有能够完全实施完，主要是相关部门在资金运用、审批程序、项目管理方面重视不够。”
北京目前排水标准是怎么样的？
“东、西护城河、天安门广场、奥林匹克中心等是按十年一遇的标准做的。前三门大街等区域是5年，城市主干路、环路、高速路、CBD、中关村等区域都是3年。”北京市城市规划设计研究院市政所原主任工程师段昌和称，过去的标准都是1年。
北京城市规划设计研究院副院长杨保军认为，北京城市排水能力1-3年一遇的设计标准偏低，“最初北京地下管网设计时，选用的最小坡度是千分之六，但后来经过论证，有人认为雨水少，改成千分之四。这样在财力投入上就能减少，但坡度小了水流就缓了，排水能力也就下降了。”
按照排水集团的募资说明书披露的雨污水管网设施养护维修管理数据计算，2010年每米管道的维护费用66.98元/米。2011年前三季度的管网养护费为2.95亿元，当年其管理城区排水管道4719公里，那么每米管道每年的维护费用为62.6元/米，还低于折旧标准的62.9元/米。
从北京市水务局、排水集团披露的文件看，现在北京的管网养护跟折旧费用依然维持在98.34元/米。然而，这些年排水管网长度并非一成不变。它们正随着城市的建设而不断增加，以及养护设备成本、人力成本以及管理成本的上升，因此平均到每一米上的花费相应呈逐渐减少趋势。
广发证券宏观分析师陈果认为，按服务面积计算，中国城市排水网普及率约为 64.8%左右，截至2010年全国城市排水管网总长度为 369553千米，人均 0.28米。伦敦、巴黎、莫斯科等地的排水管网普及率为100％，东京达97％，人均占有排水管道长度为4米。现在全国超过60%的大城市“逢雨必涝，遇涝则瘫”。
杨向平向本刊记者透露，当前北京市排水管网的覆盖率二环以内约90%，二环到三环之间约为80%，三环至四环约为70%，四环以外约为50%-60%。北边、东边好一些，南边差一点，并不能做到齐头并进。在一个区里面排水管网覆盖程度也不一样，中心区管网的覆盖率能达到90%，在边缘区能达到70%-80%，在最边缘区可能就是50%。
北京作为中国的首都，二环内的管网覆盖率才90％，跟国际大都市的管网覆盖率相比还相差甚远。事实上，那些甚至沿用明清时期的排水管网的质量很糟糕。杨向平透露，北京的排水管网的完好率在70%左右，4719公里的管网每年将近有30%需要维护。
“维护管网的钱在整个市政基础设施建设中只占很小的一部分，关键是政府要重视，要肯于花。我们过去在这方面投入应该是不足的。”杨向平说，“从实际的需求到最后拿到的资金，总的来说需求和投入是不平衡的，这样只能相对降低养护的频率和标准。这部分存在资金缺口，大概目前只投入了70%，还有30%的资金没有到位。”
杨向平表示，近些年，北京市的污水处理能力方面大幅度提升，但是排水管网没有多少增加。如果排水管网的建设跟不上，积水的问题还会发生。排水管网没有达到考虑未来十年、二十年的城市发展，管网建设要按几十年后的思路考虑，我们在这方面思路不够开阔。我们可能满足了当时的需要，但没有考虑中国社会城市化发展的需要。
北京市水务局官方网站的信息显示，“十二五”期间，排水集团将斥资44.6亿元用于中心城区排水管网更新改造及新建工程，该工程拟新建198公里排水管线，更新改造378公里排水关系及附属设施，体积改造44座水泵站。这部分投资由政府和企业各出资50%，但比重仅占排水集团年度总投资额的14.13%。而污水处理和污泥处置项目总投资103.51亿元，占总投资额的65.59%。
无论是排水集团的投资规划，还是北京市水务局的预算支出，都是向污水处理倾斜。曾经为排水集团2012年度第一期中期票据出具信用评级的中诚信国际信用评级有限公司分析师王立在回复本刊提问时说，水务项目分为经营性和公益性，公益性项目由政府投资，政府一般根据项目建设的需要安排财政资金并纳入财政预算。
“水厂、污水处理厂属于经营性项目，由企业投资；而供水管网、排水管网、污水收集管网属于公益性项目，由政府投资。”王立在回复中强调，政府是否计划加快管网建设，建设资金是全部政府投入，还是企业通过对外融资解决一部分资金，都不是由企业决定的，政府会有相关的建设计划，企业只是执行政府的计划。
李裕宏感到担忧：“城市排水问题该怎么办，明年是不是还这么积水，还出事啊？”
实习生施旗 王悦对此文亦有贡献
一场暴雨竟会造成如此严重的损失？北京市排水系统的排泄能力和建设标准如何？目前，负责北京排水系统的是北京城市排水集团有限责任公司（下称“排水集团”），该公司总经理陈明公开表示，北京的排水系统是向前苏联这样的干燥国家学习的，制定的标准很低且不科学。
排水集团官方网站显示，排水集团的汛前雨水设施养护工作已于今年4月16日全面展开。“汛前安装10000个护网，增强汛期雨水设施安全系数。”一场暴雨将排水集团的安全系数给冲垮了，造成了过百亿的损失。排水集团已经在汛期到来前采取了相关措施，为何灾难依旧未能避免？
排水集团的财务报告以及北京市水务局的预算表透露，在污水处理与排水公共安全两者的选择中，污水处理成为排水集团的重点业务。而从排水集团的下一个五年规划看，污水处理业务依然是重点。
垄断京城排水
如果不是这场大雨，民众或许不会发现北京还有排水集团这家企业，它也可以继续低调下去。
排水集团是一家国有独资公司，出资人及实际控制人为北京市国资委。它是首都基础设施骨干企业之一，以雨污水的收集、处理、回用和城市防汛保障为主营业务，北京市的排水管网基本都归它管辖。
排水集团前身为1993年成立的北京市排水公司，是北京市政府为利用世界银行贷款用于排水设施建设而成立的。1999年5月4日，北京市政府将排水公司、高碑店污水处理厂及北小河和方庄污水处理厂、高碑店污水处理厂筹建处、市政局世行项目部等四个单位进行重组，组建成新的“北京市城市排水公司”。
2001年7月，北京市政府将北京城市排水公司改制成为北京城市排水集团，并以原来的排水公司存量资产18亿元作为出资。排水集团于2001年12月改制成立，注册资本18亿元。2009年12月，排水集团注册资本变更为104.9亿元。
排水集团的官方网站介绍，截至2011年底，旗下共有子公司21家，集团总资产由成立之初的18亿元增至212亿元，净资产119亿元，员工3800余人。整个集团有污水处理厂8座，再生水厂6座，再生水输配管网670公里及大型再生水提升泵站2座，污泥处置设施4座。现年处理污水能力9.74亿立方米，再生水回用能力5.6亿立方米，污泥处置能力100万吨。排水集团自己公布的数据显示，公司的排水和再生水服务能力和贡献率占北京中心城区的95%，全市的80%。
根据北京市水务局《关于确定北京市中心城区公共排水设施运营单位的通知》（京水务排〔2010〕24号），确认排水集团为北京市中心城区公共排水设施运营单位，承担公共排水设施的运营工作、安全工作、应急抢险、抢修工作，承担市政府及水务局交办的其他工作。
“北京市城市排水集团担负着主城区排水的重担，但此次降雨主城区出现重大事故，排水集团难辞其咎。”原北京市水务局河湖管理处总工程师李裕宏将7月21日“水漫京华”的矛头直指排水集团。
排水集团2012年度第一期中期票据募集说明书证实，其确实承担着对北京市中心城区89座泵站及4719公里排水管网的运营和管理职责，并有翻新改造的义务。
“这次下的雨太大，这场雨在世界哪个国家下都得淹。欧洲很多国家都淹过，纽约也淹过。”原北京市排水集团总经理杨向平接受本刊采访时称，“7.21”特大自然灾害原因并非排水集团排水不给力，而是雨量太大。
北京市水务局宣传处处长俞亚平在接受本刊记者采访时强调，本次特大暴雨已经定性为自然灾害，“一般情况下，北京全年的降雨量在585毫米左右，这次下了170多毫米，相当于下了全年三分之一左右的雨量。”
北京市工业大学建工学院教授周玉文认为，北京现有的城市排水系统只能应对小到中雨的降雨规模，一旦降雨量加大，势必造成内涝发生。俞亚平却批评不少群众风险意识薄弱，“明明给他转移到安全地带了，他还非要往危险的地方跑，而且我们在危险区域和道路上也都设置了警示标志。”
“如果是在房山，那可以说是天灾，可在首都的二环线上出事，这是你的设施建设不到位造成的。” 李裕宏说，北京立交桥的排水标准一般是1—3年一遇的大雨，该标准只能“消化”30毫米左右的降水量，加上河道的排水能力低，城区的水得往东流50里地才能排出去。
在李裕宏看来，发生事故的广渠门立交桥抽水设备不符合北京的自然条件，水泵作用不大。目前，北京城有90余座下凹式立交桥，它们的排水方式只能靠雨水泵站抽水。排水集团总经理陈明表示，这些雨水泵站大多建于上世纪，当时的城市建设是向前苏联这样的干燥国家学习的，制定的标准很低且不科学。
杨向平告诉记者：“北京是一个快速发展的城市，原来的基础设施已经不能满足社会发展的需要。我们的基础设施建设需要一个过程，需要一段时间，不是一句话说了就行的。原来我们的资金大部分投入到污水处理设施建设上，现在看来只搞污水处理设施不行，还要搞大型的排水设施。”
对于排水集团和水务局声称的雨量过大和城市化进程过快导致基础设施“拖后腿”的解释，李裕宏给予反驳，他向本刊记者透露，早在2004年莲花桥被淹之时，他就向主管部门递交了解决立交桥积水问题的建议。李裕宏在接受记者采访的时候语气颇为激动：“8年了，一下雨就导致交通瘫痪，8年都不改，不是人祸是什么？”
身为原北京市水务局河湖管理处总工程师的李裕宏在排水领域颇具发言权，8年前的建议为何一直得不到采纳？李裕宏告诉记者，北京个别地区的下水道是明清时期修建的，到现在还凑合着使用，必须得彻底改造重建。“但这个工程量很大，需要花很多钱，但可能是因为钱投进去都埋在地下，看不到，所以不愿意搞。” 财政输血
在杨向平眼中，这场“豪雨”某种意义上也不失为一场“好雨”。
“它对政府部门和行业是个警醒，促进政府在城市基础设施建设上多投资。但我想，一次雨可能还不够。”杨向平说。
作为排水集团前掌门人，杨向平很清楚家底。他说，排水集团在很长一段时间内都过着紧巴巴的日子，“我们的生活只够温饱。”
2011年5月，时任北京市市长的郭金龙召开市长办公会，解决排水集团运营资金缺口难题，会议决定在污水处理价格未理顺前，对排水集团实行财政补贴机制（见表1）。自2010年开始，对于价格不到位形成的政策亏损予以补贴；对公司2009年及以前年度亏损，暂由企业挂账处理。
次月，北京市水务局与排水集团签订了《2011年北京中心城市排水和再生水设施委托运营服务协议》（下称“《运营协议》”），明确水务局委托公司负责中心城区公共排水和再生水设施的运营管理，公司应按照相关标准提供安全稳定的排水和再生水服务，并按市水务局要求报送设施运营管理过程中的相关信息资料。
该《运营协议》规定，排水集团按照协议规定完成排水和再生水设施的运营管理工作后，市水务局核定公司提供的服务数量和质量，并按时以政府购买公共服务的方式拨付公司运营经费。同时，《运营协议》明确了服务价格按照补偿完全成本并合理盈利的原则，排水设施和再生水设施的成本参照市发改委核定的污水处理成本进行定价。
市长办公会的召开和《运营协议》的签订，对排水集团来说是一场“及时雨”。保证公司在水价不变或污水处理成本大幅增加的情况下也能“旱涝保收”，这些财政支持可覆盖污水处理成本，保障排水集团主营业务的收支平衡。
有了财政的保驾护航，排水集团茁壮成长。
2010年，排水集团污水处理能力提高到每天288万立方米，北京城区为252万立方米。财报显示，排水集团2010年污水处理总量约为8.5亿立方米，占北京市中心城区95％以上的市场份额，再生水生产量为5.2亿立方米，削减污水化学耗氧量30万吨，占北京市总量的80％以上。到了2011年底排水集团的污水处理量会上升到9.5亿立方米。
2010年，排水集团实现营业收入13.91亿元，其中污水处理收入占40.85%，再生水收入（含自来水）占14.84%，管网设施维护收入占22.72%。由于2010年前公司将管网维护收入较大部分计入了财政补贴，维护收入由2009年的0.27亿元剧增至3.16亿元。
2011年，排水集团的境况进一步改善。前三季度，其实现营业收入10.07亿元。《运营协议》签订后，排水集团分别于2011年6月和12月末，收到了北京市政府的购买公共服务费用7.4亿元和10.22亿元。
财政补贴有一定的周期，也就导致排水集团账面出现了大量的应收款，随着排水集团污水处理规模的扩大，应收账款的规模也就越来越大。排水集团2008年至2011年9月的财务报表显示，北京市财政以财政补贴的形式向公司划拨污水处理款，2008-2010年的应收账款分别是2.42亿元、5.91亿元、9.57亿元。
除了购买公共服务外，北京市水务局每年还要向排水集团提供等额的“污染防治”补贴。在北京市水务局“2010年度财政拨款支出决算说明”中关于“污染防治”一项特别说明：对排水集团运营补贴资金明确化，每年1.8亿元。
目前，排水集团除了污水处理与再生水业务能够获得政府补贴的现金支持外，公司的现金流还通过社会融资满足。排水集团披露的财报显示，公司通过银行贷款、发行债券、票据等方式进行融资。
排水集团的发展战略显示，“十二五”期间，公司计划在污水管网建设、污水处理厂提标改造及再生水厂建设等方面投入145亿元，在公司暂不能“自给自足”的情况下，这笔钱中有50％的资金要靠政府财政。
排水集团的规划显示，“十二五”期间145亿元中，排污污水管线建设由市政府安排解决50%，公司自筹解决50%；管线拆迁投资由市、区两级政府承担；再生水项目建设由市政府投资50%，公司自筹50%；污泥设施建设由市政府固定资产投资投入50%，公司自筹50%。
杨向平称，排水集团所做的项目多为公共服务，根本无法盈利，只能靠政府财政补贴。“排水设施就像居家过日子需要柴米油盐，再多的钱政府都得花，你不花，老天爷就会惩罚你。”
中国水利水电科学研究院副总工程师程晓陶也表示，老天爷下的雨，当然要政府掏钱处理。
财报中的经营秘密
排水集团的资产负债表显示，公司近年的负债在不断地膨胀，无论是银行贷款，还是中期票据，排水集团都将融来的资金重点放在了污水处理项目上，鲜见排水管网的融资安排。
根据排水集团的“十二五”规划，排水集团计划投资145亿元，完成现有清河、高碑店等8座污水处理厂升级改造。但截至2011年9月末，该集团借款余额已经高达31.6亿元。
排水集团的财务报表显示，污水处理、再生水及自来水销售都是利润比较高的项目，尤其是污水处理，集团近些年的毛利润分别是9057万元、1.2亿元、9485万元和1.5亿元，平均毛利率达到23.86%。再生水及自来水销售位居第二，平均毛利率20.16%。
排水集团公布的《2012年度第一期中期票据招募说明书》披露，截至2009年8月底，中国主要城市污水处理费占总水价的比例平均为28.43％，美国为55％，英国为51％，相比英美国家，中国污水处理费还有1倍以上的涨价空间。
长江证券研究所分析师刘元瑞认为，水务作为公共事业的组成部分，公益性质明显，这决定了该行业盈利能力有限，即便是因为成本因素推动的水价上涨也不能全部转化成企业利润。但长期来看，水价的上涨趋势还是明确的，因为中国的水价一直偏低，难以反映市场供求状况和水资源的实际稀缺程度。
与污水处理以及再生水的高利润相比，排水管网业务亏损较大。从2008年开始，排水集团的雨污水管网设施养护维修管理毛利润分别是-2.6亿元、-2.2亿元、1352万元、-688万元。 2012年，北京城市排水集团计划发行28亿元中期票据和2亿元短期票据。其中，2012年4月发行的第一期中期票据募集资金15亿元，主要用于募集6.6亿元污水处理厂升级改造及扩建项目和8.4亿元偿还银行贷款优化融资结构。
2008-2010年以及2011年9月末，排水集团的总负债额分别为65.07亿元、75.84亿元、79.28亿元和89.52亿元，以非流动负债为主。截至2010年末，长期借款和专项应付款分别占流动负债的60.12%和39.15%。其流动负债主要构成为短期借款和其他应付款，其他应付款中应付三年内京城水务欠款2.8亿元，三年以上欠款0.6亿元，主要是关联单位内部借款。
从债务结构上看，排水集团长期债务逐年增多，这和污水处理项目建设对资金的长期需求有关。2008年，排水集团的污水处理量为81063.90万立方米，2011年，该数据已经增至95000万立方米，三年间增加了13936.1万立方米的处理量。
现金流方面，政府与公司在资金结算时间和规模上的不确定性，导致公司的净现金流的波动性较大。2008年—2011年三季度，排水集团的经营活动净现金流分别为1.55亿元、-0.86亿元、2.04亿元和8.10亿元。
如此巨大的净现金流波动，给排水集团的项目建设带来很多不确定性。排水集团目前项目的投资建设，公司主要靠政府的资金支持和银行贷款。同时在还本付息方面，也依赖于财政补贴。
在有息债务方面，截至2010年末，北京排水集团总债务42.36亿元，长期债务38.48亿元。从长期债务的到期分布来看，2012年-2014年应偿还的长期借款分别为5.1亿元、9.05亿元和5.08亿元。
截至2011年9月末，排水集团的银行授信总额为56.98亿元，尚未使用的授信额度为28.08亿元；抵押房屋建筑物（账面价值2.47亿元）用作交通银行股份有限公司北京东单支行长期借款，借款额为1.35亿元；对外担保1400万元，主要是对连云港市城市建设投资有限公司的担保。
在债务结构中，信用贷款占总贷款的96.05％，排水集团作为基础设施建设企业，还款风险不大。但是中诚信国际信用评级有限公司的信用评级报告认为，排水集团目前资产负债水平虽然较低，但考虑到未来排水基础设施建设投入较大，其资产负债率还会上升。
翻开排水集团的账本就会发现，排水集团2012年发行的债券以及中期票据所募集的资金，绝大部分用于污水处理以及补充流动资金，而对于下水道的资金投入并未得到太多体现。
李裕宏告诉记者，“北京的排水设施建设与其他的建设相比差距太大，虽然基础设施建设的投资也非常多，但唯独对排水工程的投入不多。”《北京市水务局2012年项目预算支出表》显示，用于污水处理的预算依然占比最大，达到59.34%，而排水管网维修、养护费用仅占1.63%，仅次于宣传费用（见表2）。
排污管里的生意经
据近些年的北京城区排水管网设施普查统计，北京城区的一二级设施完好率75%，即每年有1179.75公里的排水管线（4719公里×25%=1179.75公里）需要维修或更换。
根据《运营协议》，排水集团污水处理单位成本为1.716元/立方米，其中包括排污管网单价养护成本0.556元/立方米（按照管网长度核算，相当于98.34元/米.年）。按照北京市水务局2007年发布的《关于批复城市公共排水管网运行单价的函》的核定，98.34元的养护成本中包括管网养护管理费用35.44元/年与管网设施资产折旧费用62.9元/年。
依据上述定价方式，按照管理的排水管网长度×运行单价（即98.34元/米.年）确认每年雨、污水管网设施养护维修管理1179.75公里排水管线测算，排水集团管网养护板块业务收入1.2亿元，其中包括日常养护费4181万元，管网设施折旧7819万元。
事实上，管网的养护包括日常养护维修、设施巡查、日常监管控制等，每年需要对4719公里的管网进行全面的养护维修，所以全年的日常养护费用就需要1.67亿元，加上设施折旧，可能超过4.6亿元。一旦遭遇洪水灾害，花在排污管网养护维修的费用可能更高。对于盈利能力不强的排水集团来说，这是一笔巨大的支出。
不过从北京市水务局2012年的预算支出看，用于管网养护维修的费用只有2640.79万元，只占到养护1179.75公里管网费用的63.16％，严重的入不敷出。根据当年市长办公会要求，排水集团必须确保排水安全。面对管网费用严重不足，排水集团必须另想办法。
一位要求匿名的市政给排水专家称，城市排水系统由污水排放系统和雨水排放系统两部分构成。李裕宏表示，“雨水可以直排到河里，而污水要经过污水处理厂处理后才能排入河道，两者不能混在一起，而北京基本上没能做到这点。”
李裕宏告诉本刊记者，目前北京市的排水系统采用的是截流式合流制与完全分流制两种混合的排水管网体制。两种排水体制资金投入的成本不同，排水效果也不同。
截流式合流制的特点是投资低，能截流旱季污水，雨季仍有污水进入水体，容易给环境带来污染。系统中设置截流井，由于河道水位随季节的变化而变化，在雨季或汛期当河流水位超过截流堰时就会形成河流倒灌，这样就会严重影响城市污水管网的正常运行。世界上最好的排水体制是完全分流制，特点是环境效应好、系统完善、运行管理方便，但是一次性投资较高。
“北京五六十年代建合流制，后来建分流制，现在地下排水系统是合流制和分流制并存，大约各占一半。”李裕宏说。
排水集团的财务报表显示，排水管网建设资金要求高，往往是建设污水处理厂的3-5倍。管网建设不同于污水处理厂，后者有财政补贴还有盈利的可能性，而排水管网建设基本是“砸钱”的业务。业内人士透露，“修建排水管网的资金回报率不高，拆迁成本不可预计，工程工期长，协调工作量大。”
而排污水管和排雨水管的建设成本又大相径庭，程晓陶透露，雨水管道的建设资本要远远高于污水管道。 有业内人士认为，雨污合流后污水处理量随即增大，处理量越大意味着污水处理业务收入越多。雨水和污水管道没有分开，雨水流入了污水处理厂，增加了污水处理量。若不扣除雨水量，雨水会协助提高处理率。而处理率意味着财政补贴。
李裕宏对此持有不同意见，他表示，北京市的排水系统有些是建国初期修建的，当时资金不足，采用合流制也无可非议。
排水系统跟污水排放系统混在一起，会有什么样的影响？
有业内人士告诉记者，污水处理厂的财政补贴是按照污水处理量计算的，如果污水处理量增多就意味着能拿到更多的补贴。较高的污水处理率和污水处理量能够带来更多利益。“从公司经营管理的角度讲，污水处理是赚钱最多的项目，将大量资金投入污水处理项目可以带来快速和可观的收益。”他说。
杨向平接受本刊记者采访时对此未予否认，他坦诚把雨水处理量算进污水处理量的可能性存在，他说，“雨水是必须要处理的，不处理就是一种污染物，放进河里会继续污染。拿这个和政府要钱，相对来讲也是科学的。正常的污水处理费用政府没有给到位，现在把雨水作为污染物来处理向政府要钱，虽然对运行方来说有些利益，多多少少占了些便宜，但对我们的城市来说是好事，政府应该给，这是小钱，不是大钱。”
中国城镇供排水协会编制的《城镇排水统计年鉴》2011版中显示，全国至少有221家已建成投产的污水处理厂负荷率低于50%，有的甚至处于空置状态。而排水集团在‘十二五’规划中称，“截止‘十二五’期末，北京市城区污水处理率将达到98%。”
杨向平还表示，污水处理厂的收入占排水集团收入的70%—80%，“但没有多少利润，只能维持基本运行。”记者就此向市排水集团核实，但截至记者发稿时未收到对方回复。
边缘化的下水道
2011年6月23日，一场暴雨袭击了京畿之地。而仅仅一年零一个月后的7月21日，更大的暴雨来袭，一夜之间造成北京百亿经济损失，77人因此丧命。依据上述《运营协议》约定，排水集团 “应按照相关标准提供安全稳定的排水服务”，李裕宏认为排水集团设施并不到位。
排水集团官方网站4月16日称，今年汛前的雨水设施养护工作全面展开，已经完成坝河、北小河、通惠河等10条河道701个排河口隐患排查，发现淤堵及时清理。5月20日前计划完成24.4万座雨水口清掏及738公里雨水支管疏通。每天投入500余人，日清掏雨水口5800个，疏通支管15公里。5月20日前完成疏通管道147.2公里，截至三月底累计疏通管道72.7公里。 4月30日前计划完成77座雨水泵站设备检修、检测、维护、保养工作，5月20日前完成32座泵站格栅清掏。目前已经完成大部分设备的维护保养工作，格栅清掏正在进行。5月20日前完成1517座排河口隐患排查及养护。
为何事前做了大量准备工作，城市内涝依然发生？杨向平解释说，北京市的污水处理能力大幅提升，但排水能力却没有多少增加。
杨向平认为，“北京早就有排水管网建设方面的安排和项目，只是现在运作的效率比较低。相关部门批准项目的速度很慢，资金不能很快落实到位，这些项目没有得到有效的快速实施，否则这场大雨也不会这么严重。排水集团安排了15个泵站项目的升级改造，但是在雨季时没有能够完全实施完，主要是相关部门在资金运用、审批程序、项目管理方面重视不够。”
北京目前排水标准是怎么样的？
“东、西护城河、天安门广场、奥林匹克中心等是按十年一遇的标准做的。前三门大街等区域是5年，城市主干路、环路、高速路、CBD、中关村等区域都是3年。”北京市城市规划设计研究院市政所原主任工程师段昌和称，过去的标准都是1年。
北京城市规划设计研究院副院长杨保军认为，北京城市排水能力1-3年一遇的设计标准偏低，“最初北京地下管网设计时，选用的最小坡度是千分之六，但后来经过论证，有人认为雨水少，改成千分之四。这样在财力投入上就能减少，但坡度小了水流就缓了，排水能力也就下降了。”
按照排水集团的募资说明书披露的雨污水管网设施养护维修管理数据计算，2010年每米管道的维护费用66.98元/米。2011年前三季度的管网养护费为2.95亿元，当年其管理城区排水管道4719公里，那么每米管道每年的维护费用为62.6元/米，还低于折旧标准的62.9元/米。
从北京市水务局、排水集团披露的文件看，现在北京的管网养护跟折旧费用依然维持在98.34元/米。然而，这些年排水管网长度并非一成不变。它们正随着城市的建设而不断增加，以及养护设备成本、人力成本以及管理成本的上升，因此平均到每一米上的花费相应呈逐渐减少趋势。
广发证券宏观分析师陈果认为，按服务面积计算，中国城市排水网普及率约为 64.8%左右，截至2010年全国城市排水管网总长度为 369553千米，人均 0.28米。伦敦、巴黎、莫斯科等地的排水管网普及率为100％，东京达97％，人均占有排水管道长度为4米。现在全国超过60%的大城市“逢雨必涝，遇涝则瘫”。
杨向平向本刊记者透露，当前北京市排水管网的覆盖率二环以内约90%，二环到三环之间约为80%，三环至四环约为70%，四环以外约为50%-60%。北边、东边好一些，南边差一点，并不能做到齐头并进。在一个区里面排水管网覆盖程度也不一样，中心区管网的覆盖率能达到90%，在边缘区能达到70%-80%，在最边缘区可能就是50%。
北京作为中国的首都，二环内的管网覆盖率才90％，跟国际大都市的管网覆盖率相比还相差甚远。事实上，那些甚至沿用明清时期的排水管网的质量很糟糕。杨向平透露，北京的排水管网的完好率在70%左右，4719公里的管网每年将近有30%需要维护。
“维护管网的钱在整个市政基础设施建设中只占很小的一部分，关键是政府要重视，要肯于花。我们过去在这方面投入应该是不足的。”杨向平说，“从实际的需求到最后拿到的资金，总的来说需求和投入是不平衡的，这样只能相对降低养护的频率和标准。这部分存在资金缺口，大概目前只投入了70%，还有30%的资金没有到位。”
杨向平表示，近些年，北京市的污水处理能力方面大幅度提升，但是排水管网没有多少增加。如果排水管网的建设跟不上，积水的问题还会发生。排水管网没有达到考虑未来十年、二十年的城市发展，管网建设要按几十年后的思路考虑，我们在这方面思路不够开阔。我们可能满足了当时的需要，但没有考虑中国社会城市化发展的需要。
北京市水务局官方网站的信息显示，“十二五”期间，排水集团将斥资44.6亿元用于中心城区排水管网更新改造及新建工程，该工程拟新建198公里排水管线，更新改造378公里排水关系及附属设施，体积改造44座水泵站。这部分投资由政府和企业各出资50%，但比重仅占排水集团年度总投资额的14.13%。而污水处理和污泥处置项目总投资103.51亿元，占总投资额的65.59%。
无论是排水集团的投资规划，还是北京市水务局的预算支出，都是向污水处理倾斜。曾经为排水集团2012年度第一期中期票据出具信用评级的中诚信国际信用评级有限公司分析师王立在回复本刊提问时说，水务项目分为经营性和公益性，公益性项目由政府投资，政府一般根据项目建设的需要安排财政资金并纳入财政预算。
“水厂、污水处理厂属于经营性项目，由企业投资；而供水管网、排水管网、污水收集管网属于公益性项目，由政府投资。”王立在回复中强调，政府是否计划加快管网建设，建设资金是全部政府投入，还是企业通过对外融资解决一部分资金，都不是由企业决定的，政府会有相关的建设计划，企业只是执行政府的计划。
李裕宏感到担忧：“城市排水问题该怎么办，明年是不是还这么积水，还出事啊？”
实习生施旗 王悦对此文亦有贡献