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摘 要：随着近几年我国对基础设施的大量投入和我國正处于经济转型期这样的时代背景下，大型工程项目不断增多，这使施工行业竞争不断加剧，再加上建筑市场还不是很规范，一些企业的恶意压价以及部分业主不诚信等行为使企业的获利空间不断被压缩。
关键词：施工企业；财务风险；表现
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1672-8882（2015）04-097-02
一、筹资风险
筹资风险是指由于资金供需市场和宏观经济环境的变化，企业因筹集资金而给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。而对于大中型施工企业的筹资风险主要是由于企业资产总额大幅增加，资产负债率持续攀升，导致企业到期没有支付现金和偿还债务的能力。
由于建筑业具有固有的先施工、后结算、再支付，结算和支付滞后的行业特点，导致施工企业普遍存在已完工未结算款、应收账款与应付账款双高的局面。企业为了维持工程进展和正常生产经营活动，不得不进行筹资，但建筑业作为一个净利润极低的典型微利行业，内部筹资只能是杯水车薪，只有把银行借款作为融资的首选。通过银行贷款，在使企业资产负债率上升的同时也增加了企业的资金成本和经营压力，影响了企业的长期稳定发展。因此，负债在为企业带来杠杆效应，增加股东权益的同时，也增加了企业的筹资风险，而较大的筹资风险甚至可能导致企业生命的终止。
另外，目前大多数大中型施工企业都把规模扩张作为自己的发展战略。在规模快速扩张的过程中，由于外部结算不利因素的影响，企业负债规模随着企业资产总额的大幅增加不断扩大，导致企业的资产负债率攀升，偿债能力下降，使企业出现财务危机，最终影响企业的可持续发展。就中国中铁、中国铁建、中国建筑等公司的子公司来说，为了实现扩张，在自身资源难以满足的情况下，举债经营成为必然，导致资产负债率必然上升。然而在2012年上半年，由于国家货币政策从紧，银行信贷紧缩，融资环境严峻，中国中铁的大量铁路在建项目普遍出现了融资难，再加上高铁建设的放缓，再融资被终止和海外索赔，中国中铁似乎已陷入“四面楚歌”，而这一切，使得本已负债率高达80%的中国中铁“雪上加霜”，使企业陷入了严重的财务危机。因此，控制资本结构，防范和降低筹资风险对我国大中型施工企业的生存和持续发展至关重要。
二、投资风险
投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等[61]。大中型施工企业的投资风险主要包括由于垫付项目的有关款项、政策变动造成非政府投资机构对基建项目的投资减少、在较长期间内动用大量营运资金等。
由于大中型施工企业的投资项目并不都能产生预期收益，从而导致其盈利能力和偿债能力的不确定性。因此，在进行投资决策时，既要敢于进行风险投资，以获取超额收益；又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险，使投资能够在收益性、风险性和稳健性之间达成一致。随着我国高速铁路、地铁、城市轨道等各类大型工程项目的迅猛发展，大中型国有施工企业成为承接大型工程项目的主要力量。但由于这些大型工程项目的要求比较高，因此，各施工企业为了承接项目，增强市场竞争力，在资金比较紧张的情况下仍然加大了对内投资力度，购置了大量的机器设备等固定资产，但是，如果这些专用性非常强的设备无法在其他项目中使用的话，将会导致设备的闲置，给企业带来重大损失。所以，如果企业固定资产占资产总额的比重不断提高，流动资产被大量占用，会使企业的资产结构失衡，进而导致企业的投资风险增加。
又由于我国工程建设行业进入门槛要求较低，加剧了市场产能过剩，“僧多粥少”竞争激烈。在我国市场经济不很完善的今天，施工企业为了拿到工程项目，不得不采取低价竞标等办法。但工程项目投资周期长、不确定性因素多的特点又会对大中型施工企业的正常生产经营产生不利影响，如果企业盲目投标，将会加大其投资成本，增加投资风险，使企业面临财务和信誉危机。
另外，大中型施工企业尤其是大型国有施工企业还不断进行对外投资，追求多元化经营，搞“宽正面、大纵深、高精尖”，发展了一些自己不太懂的新产业，上马了一些自己不内行的新项目，表面看来开发了新的经济增长点，实则伤害了主业发展的积极性，丢掉了“专”和“强”，所谓的“大”就是无本之木，无源之水。一旦投资失败就可能使企业出现资金短缺，导致资金链断裂，使企业陷入财务危机。因此，企业对投资项目进行充分的可行性研究，作出科学的投资决策显得尤为重要。
三、营运风险
营运风险是指企业在生产运营过程中，由于产品销售、应收账款、存货数量等管理不善，造成企业损失的风险。而大中型施工企业的营运风险主要是客户延迟付款可能影响本公司的营运资金和现金流量；未获得足够的融资可能会对本公司的拓展计划和发展前景产生影响。一个企业的经营失败及陷入财务危机往往也都首先表现为营运资本管理的失败。如果营运资本管理不善，会导致企业资本周转不灵，乃至破产倒闭。
施工企业与其他行业相比，由于其生产周期长，因此应收账款的周转期也会很长。施工过程中又要求企业提前投入大量的资金和人力，而只有当项目竣工或者验收合格后，企业才能收回投资。另外，还有一部分是在投资项目时需要提前缴纳或者直接从工程款中扣除的种名目繁多的保证金构成了企业的其他应收款，有的保证金只有等到项目完成一段时间后才能返还给施工企业。由于工程项目造价少则几十万，多则上亿，项目生产运作中需要的资金量很大。而大中型施工企业一般同时承接多个甚至是比较大的项目，应收账款和其他应收款的存在将占用企业大量资金，拖欠工程款现象将导致企业资金周转困难，使该项目的施工进度和其他项目的推进受到影响，制约企业生产经营的正常运行。
但是，近几年建设领域的工程拖欠款问题日趋严重。据国家统计局的统计数字表明，越是国有施工企业，越是大中型施工企业，被拖欠工程款的问题就越严重。从而施工企业不得不经常筹集大规模的流动资金保证日常周转。自2012年一季度以来，中国中铁大量铁路在建项目普遍出现了融资难、投资无法到位、工程款大量拖欠等问题，项目推进困难。而导致其出现经营活动现金流减少的原因是由于部分项目业主资金紧张，无法按合同及时支付工程预付款及结算款占用大量资金造成的。截止2012年5月底，中国中铁被拖欠的工程款己达到280亿元，其中铁路拖欠的工程款约225亿元。因此，如果不能及时验收竣工项目，不能及时收回数额较大的应收账款和其他应收款，就会使大中型施工企业出现资金短缺，债务危机加深，财务状况恶化，影响企业的正常生产经营活动。
参考文献：
[1]佘廉.企业逆境管理[M].辽宁人民出版社，2013：35-80.
[2]刘恩禄，汤谷良.论财务风险管理叨[J].北京商学院学报，2014，24（1）：21-24.
关键词：施工企业；财务风险；表现
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1672-8882（2015）04-097-02
一、筹资风险
筹资风险是指由于资金供需市场和宏观经济环境的变化，企业因筹集资金而给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。而对于大中型施工企业的筹资风险主要是由于企业资产总额大幅增加，资产负债率持续攀升，导致企业到期没有支付现金和偿还债务的能力。
由于建筑业具有固有的先施工、后结算、再支付，结算和支付滞后的行业特点，导致施工企业普遍存在已完工未结算款、应收账款与应付账款双高的局面。企业为了维持工程进展和正常生产经营活动，不得不进行筹资，但建筑业作为一个净利润极低的典型微利行业，内部筹资只能是杯水车薪，只有把银行借款作为融资的首选。通过银行贷款，在使企业资产负债率上升的同时也增加了企业的资金成本和经营压力，影响了企业的长期稳定发展。因此，负债在为企业带来杠杆效应，增加股东权益的同时，也增加了企业的筹资风险，而较大的筹资风险甚至可能导致企业生命的终止。
另外，目前大多数大中型施工企业都把规模扩张作为自己的发展战略。在规模快速扩张的过程中，由于外部结算不利因素的影响，企业负债规模随着企业资产总额的大幅增加不断扩大，导致企业的资产负债率攀升，偿债能力下降，使企业出现财务危机，最终影响企业的可持续发展。就中国中铁、中国铁建、中国建筑等公司的子公司来说，为了实现扩张，在自身资源难以满足的情况下，举债经营成为必然，导致资产负债率必然上升。然而在2012年上半年，由于国家货币政策从紧，银行信贷紧缩，融资环境严峻，中国中铁的大量铁路在建项目普遍出现了融资难，再加上高铁建设的放缓，再融资被终止和海外索赔，中国中铁似乎已陷入“四面楚歌”，而这一切，使得本已负债率高达80%的中国中铁“雪上加霜”，使企业陷入了严重的财务危机。因此，控制资本结构，防范和降低筹资风险对我国大中型施工企业的生存和持续发展至关重要。
二、投资风险
投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等[61]。大中型施工企业的投资风险主要包括由于垫付项目的有关款项、政策变动造成非政府投资机构对基建项目的投资减少、在较长期间内动用大量营运资金等。
由于大中型施工企业的投资项目并不都能产生预期收益，从而导致其盈利能力和偿债能力的不确定性。因此，在进行投资决策时，既要敢于进行风险投资，以获取超额收益；又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险，使投资能够在收益性、风险性和稳健性之间达成一致。随着我国高速铁路、地铁、城市轨道等各类大型工程项目的迅猛发展，大中型国有施工企业成为承接大型工程项目的主要力量。但由于这些大型工程项目的要求比较高，因此，各施工企业为了承接项目，增强市场竞争力，在资金比较紧张的情况下仍然加大了对内投资力度，购置了大量的机器设备等固定资产，但是，如果这些专用性非常强的设备无法在其他项目中使用的话，将会导致设备的闲置，给企业带来重大损失。所以，如果企业固定资产占资产总额的比重不断提高，流动资产被大量占用，会使企业的资产结构失衡，进而导致企业的投资风险增加。
又由于我国工程建设行业进入门槛要求较低，加剧了市场产能过剩，“僧多粥少”竞争激烈。在我国市场经济不很完善的今天，施工企业为了拿到工程项目，不得不采取低价竞标等办法。但工程项目投资周期长、不确定性因素多的特点又会对大中型施工企业的正常生产经营产生不利影响，如果企业盲目投标，将会加大其投资成本，增加投资风险，使企业面临财务和信誉危机。
另外，大中型施工企业尤其是大型国有施工企业还不断进行对外投资，追求多元化经营，搞“宽正面、大纵深、高精尖”，发展了一些自己不太懂的新产业，上马了一些自己不内行的新项目，表面看来开发了新的经济增长点，实则伤害了主业发展的积极性，丢掉了“专”和“强”，所谓的“大”就是无本之木，无源之水。一旦投资失败就可能使企业出现资金短缺，导致资金链断裂，使企业陷入财务危机。因此，企业对投资项目进行充分的可行性研究，作出科学的投资决策显得尤为重要。
三、营运风险
营运风险是指企业在生产运营过程中，由于产品销售、应收账款、存货数量等管理不善，造成企业损失的风险。而大中型施工企业的营运风险主要是客户延迟付款可能影响本公司的营运资金和现金流量；未获得足够的融资可能会对本公司的拓展计划和发展前景产生影响。一个企业的经营失败及陷入财务危机往往也都首先表现为营运资本管理的失败。如果营运资本管理不善，会导致企业资本周转不灵，乃至破产倒闭。
施工企业与其他行业相比，由于其生产周期长，因此应收账款的周转期也会很长。施工过程中又要求企业提前投入大量的资金和人力，而只有当项目竣工或者验收合格后，企业才能收回投资。另外，还有一部分是在投资项目时需要提前缴纳或者直接从工程款中扣除的种名目繁多的保证金构成了企业的其他应收款，有的保证金只有等到项目完成一段时间后才能返还给施工企业。由于工程项目造价少则几十万，多则上亿，项目生产运作中需要的资金量很大。而大中型施工企业一般同时承接多个甚至是比较大的项目，应收账款和其他应收款的存在将占用企业大量资金，拖欠工程款现象将导致企业资金周转困难，使该项目的施工进度和其他项目的推进受到影响，制约企业生产经营的正常运行。
但是，近几年建设领域的工程拖欠款问题日趋严重。据国家统计局的统计数字表明，越是国有施工企业，越是大中型施工企业，被拖欠工程款的问题就越严重。从而施工企业不得不经常筹集大规模的流动资金保证日常周转。自2012年一季度以来，中国中铁大量铁路在建项目普遍出现了融资难、投资无法到位、工程款大量拖欠等问题，项目推进困难。而导致其出现经营活动现金流减少的原因是由于部分项目业主资金紧张，无法按合同及时支付工程预付款及结算款占用大量资金造成的。截止2012年5月底，中国中铁被拖欠的工程款己达到280亿元，其中铁路拖欠的工程款约225亿元。因此，如果不能及时验收竣工项目，不能及时收回数额较大的应收账款和其他应收款，就会使大中型施工企业出现资金短缺，债务危机加深，财务状况恶化，影响企业的正常生产经营活动。
参考文献：
[1]佘廉.企业逆境管理[M].辽宁人民出版社，2013：35-80.
[2]刘恩禄，汤谷良.论财务风险管理叨[J].北京商学院学报，2014，24（1）：21-24.