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摘 要：在连续加息以及加息趋势较为明显的情况下，住房公积金管理中心如何做到增值收益的最大化。
关键词：加息；住房公积金；增值收益；影响因素；对策
中图分类号：F0 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）09-0156-01
引言：2010年以来，根据国际国内经济形势，国家调整宏观经济政策，实行紧缩性的货币政策，不对称加息频繁运用，住房公积金增值空间大大压缩，保值增值面临严峻挑战。因此，在连续加息以及加息趋势较为明显的情况下，公积金管理中心如何做到增值收益的最大化，就值得关注。
一、影响公积金管理中心增值收益的因素
住房公积金增值收益是指住房公积金管理中心资金运营业务收入与业务支出相抵后的差额。业务收入主要包括个贷利息收入和定期存款利息收入。业务支出主要包括上年结转个人公积金的利息支出和本年缴存个人公积金的利息支出。存贷款利息之差是住房公积金增值收益的主要来源，这就决定了利率是影响公积金增值收益的主要因素，下面从三方面阐述：
（一）不对称加息，缩小了存贷款利差，增值收益减小
从2010年7月1日到2011年6月30日，央行共进行了四次不对称加息。当年归集的个人住房公积金存款利率由0.36%上调至0.50%，上调了0.14个百分点；上年结转的个人住房公积金存款利率由1.71%上调至2.85%，上调了1.14个百分点。五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率由3.33%上调至4.20%，上调了0.87个百分点，五年期以上个人住房公积金贷款利率由3.87%上调至4.70%，上调了0.83个百分点。从中可以看出，四次调息使五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率与上年结转的个人住房公积金存款利率差由原来的1.62压缩到1.35个百分点，较调息前减少了0.27个百分点，五年期以上个人住房公积金贷款利率与上年结转的个人住房公积金存款利率差由原来的2.16压缩到1.85个百分点，较调息前减少了0.31个百分点。存贷款利率的不对称上调，造成在其他条件不变的情况下，公积金管理中心个贷利息收入增加幅度小，而利息支出增加幅度大，存貸利息之差缩小，增值收益降低
（二）上年结转的个人住房公积金存款数额巨大，造成利息支出大幅度增加。上年结转的个人住房公积金存款是住房公积金截止到上年6月30号住房公积金累计缴存余额，数额巨大，而个人住房公积金贷款数额只占其中60%-70%，因为个贷率一般70%左右。以上年结转的个人住房公积金10亿资金为例计算，如果利率每调高0.1个百分点，利息支出会增加100万。由于基数大，就是在利率上调幅度一致的情况下，利息支出增加幅度也是最大的。7月7日央行又进行了第五次的加息，下半年还有加息预期，如果这样，估计下半年预提职工利息支出还要增加，增值收益将继续大幅度下滑。
（三）住房公积金存款和贷款利率执行时间不同步，造成贷款利息收入的增加滞后，利息收入减少。个人贷款利息收入包括上年度累计个人贷款的利息收入和当年新增个人贷款利息收入。根据现行政策，上年度累计个贷的利息收入，是按年初的即2011年1月1日挂牌利率计算利息，这部分利息收入占到个贷利息收入的绝大部分，当年新增个贷利息收入，遇到利率调整，按新利率标准计算利息，这只占其中很小一部分，因此个贷利息收入的增加存在滞后问题，造成利息收入减少，增值收益减少。
二、连续加息情况下增值收益实现保值增值的对策
（一）加强归集使用分析，实行动态运行管理。住房公积金资金收支数额大，流动性强，因此，住房公积金管理中心应加强归集使用分析，把住房公积金归集使用情况预测分析作为一项日常工作，合理编制年度归集使用计划，运用科学合理的财务评价指标，进行住房公积金流动性余额的结构分析，编制住房公积金资金流量表，把握资金脉搏，根据资金变动情况，适时调整资金调度计划。
（二）统筹使用资金，做好资金运用组合。在连续加息及加息趋势较为明显的情况下，住房公积金管理中心应在做好住房公积金流动性余额的结构分析的基础上，最大限度用好资金，与相关银行签订协定存款协议，及时将其转为定期存款，或者分析、研判国家宏观经济政策和利率走向，合理确定存款组合和存款时长，做到长短期结合，到期时间相对均匀，以保证业务正常开展，规避政策性调息风险，确保资金保值增值。
（三）提高组织领导，强化内部绩效考核。内部绩效考核是提高资金增值收益，防范风险的有效途径。公积金管理中心可将增值收益绩效指标作为一项重要考核内容纳入制度考核范畴，建立以增值收益绩效指标为核心的制度考核体系。适当加大增值收益绩效指标的比重，同时与管理费用、职工待遇等直接挂钩，调动人人都为增值收益做贡献的积极性。
（四）借助于各类理财机构和理财专家的智慧，提高理财水平。理财水平直接影响着资金运作的水平及效益。公积金管理中心在借助于各类理财机构和理财专家的智慧，制订科学合理的理财规划的同时，加强内部理财管理，强化财务人员培训，充分发挥内部人员的理财潜质，提升内生性理财水平，实现增值收益的最大化。
（五）加强缴存扩面，做大住房公积金“蛋糕”。缴存是一切住房公积金管理工作的基础，只有缴存规模大了，资金运转使用的空间才大，才能取得更大收益。可以通过与政府及财政部门协商，提高缴存基数和比例，实现行政事业单位应缴尽缴；同时加大执法力度，强化企业扩面，切实维护职工合法利益，做大住房公积金“蛋糕”，实现增值收益的最大化。
（六）大力开展个人住房贷款业务，提高个贷率。因为个贷利息收入才是增值收益的主要的稳定来源，住房公积金管理中心在国家规定范围内，可以通过简化程序，创新服务，提高个贷率，实现增值收益的最大化。
结束语：尽管连续加息对公积金增值收益造成很大影响，但只要根据当前经济形势和国家政策的变化做出合理的决策，采取相应的对策，科学规避调息风险，公积金管理中心的增值收益同样能实现稳定增长，并达到最大化目标。
作者单位：邢台市住房公积金管理中心
参考文献:
[1]佚名.河北省住房公积金业务管理实用手册[M].石家庄:河北人民出版社，2008.
关键词：加息；住房公积金；增值收益；影响因素；对策
中图分类号：F0 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）09-0156-01
引言：2010年以来，根据国际国内经济形势，国家调整宏观经济政策，实行紧缩性的货币政策，不对称加息频繁运用，住房公积金增值空间大大压缩，保值增值面临严峻挑战。因此，在连续加息以及加息趋势较为明显的情况下，公积金管理中心如何做到增值收益的最大化，就值得关注。
一、影响公积金管理中心增值收益的因素
住房公积金增值收益是指住房公积金管理中心资金运营业务收入与业务支出相抵后的差额。业务收入主要包括个贷利息收入和定期存款利息收入。业务支出主要包括上年结转个人公积金的利息支出和本年缴存个人公积金的利息支出。存贷款利息之差是住房公积金增值收益的主要来源，这就决定了利率是影响公积金增值收益的主要因素，下面从三方面阐述：
（一）不对称加息，缩小了存贷款利差，增值收益减小
从2010年7月1日到2011年6月30日，央行共进行了四次不对称加息。当年归集的个人住房公积金存款利率由0.36%上调至0.50%，上调了0.14个百分点；上年结转的个人住房公积金存款利率由1.71%上调至2.85%，上调了1.14个百分点。五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率由3.33%上调至4.20%，上调了0.87个百分点，五年期以上个人住房公积金贷款利率由3.87%上调至4.70%，上调了0.83个百分点。从中可以看出，四次调息使五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率与上年结转的个人住房公积金存款利率差由原来的1.62压缩到1.35个百分点，较调息前减少了0.27个百分点，五年期以上个人住房公积金贷款利率与上年结转的个人住房公积金存款利率差由原来的2.16压缩到1.85个百分点，较调息前减少了0.31个百分点。存贷款利率的不对称上调，造成在其他条件不变的情况下，公积金管理中心个贷利息收入增加幅度小，而利息支出增加幅度大，存貸利息之差缩小，增值收益降低
（二）上年结转的个人住房公积金存款数额巨大，造成利息支出大幅度增加。上年结转的个人住房公积金存款是住房公积金截止到上年6月30号住房公积金累计缴存余额，数额巨大，而个人住房公积金贷款数额只占其中60%-70%，因为个贷率一般70%左右。以上年结转的个人住房公积金10亿资金为例计算，如果利率每调高0.1个百分点，利息支出会增加100万。由于基数大，就是在利率上调幅度一致的情况下，利息支出增加幅度也是最大的。7月7日央行又进行了第五次的加息，下半年还有加息预期，如果这样，估计下半年预提职工利息支出还要增加，增值收益将继续大幅度下滑。
（三）住房公积金存款和贷款利率执行时间不同步，造成贷款利息收入的增加滞后，利息收入减少。个人贷款利息收入包括上年度累计个人贷款的利息收入和当年新增个人贷款利息收入。根据现行政策，上年度累计个贷的利息收入，是按年初的即2011年1月1日挂牌利率计算利息，这部分利息收入占到个贷利息收入的绝大部分，当年新增个贷利息收入，遇到利率调整，按新利率标准计算利息，这只占其中很小一部分，因此个贷利息收入的增加存在滞后问题，造成利息收入减少，增值收益减少。
二、连续加息情况下增值收益实现保值增值的对策
（一）加强归集使用分析，实行动态运行管理。住房公积金资金收支数额大，流动性强，因此，住房公积金管理中心应加强归集使用分析，把住房公积金归集使用情况预测分析作为一项日常工作，合理编制年度归集使用计划，运用科学合理的财务评价指标，进行住房公积金流动性余额的结构分析，编制住房公积金资金流量表，把握资金脉搏，根据资金变动情况，适时调整资金调度计划。
（二）统筹使用资金，做好资金运用组合。在连续加息及加息趋势较为明显的情况下，住房公积金管理中心应在做好住房公积金流动性余额的结构分析的基础上，最大限度用好资金，与相关银行签订协定存款协议，及时将其转为定期存款，或者分析、研判国家宏观经济政策和利率走向，合理确定存款组合和存款时长，做到长短期结合，到期时间相对均匀，以保证业务正常开展，规避政策性调息风险，确保资金保值增值。
（三）提高组织领导，强化内部绩效考核。内部绩效考核是提高资金增值收益，防范风险的有效途径。公积金管理中心可将增值收益绩效指标作为一项重要考核内容纳入制度考核范畴，建立以增值收益绩效指标为核心的制度考核体系。适当加大增值收益绩效指标的比重，同时与管理费用、职工待遇等直接挂钩，调动人人都为增值收益做贡献的积极性。
（四）借助于各类理财机构和理财专家的智慧，提高理财水平。理财水平直接影响着资金运作的水平及效益。公积金管理中心在借助于各类理财机构和理财专家的智慧，制订科学合理的理财规划的同时，加强内部理财管理，强化财务人员培训，充分发挥内部人员的理财潜质，提升内生性理财水平，实现增值收益的最大化。
（五）加强缴存扩面，做大住房公积金“蛋糕”。缴存是一切住房公积金管理工作的基础，只有缴存规模大了，资金运转使用的空间才大，才能取得更大收益。可以通过与政府及财政部门协商，提高缴存基数和比例，实现行政事业单位应缴尽缴；同时加大执法力度，强化企业扩面，切实维护职工合法利益，做大住房公积金“蛋糕”，实现增值收益的最大化。
（六）大力开展个人住房贷款业务，提高个贷率。因为个贷利息收入才是增值收益的主要的稳定来源，住房公积金管理中心在国家规定范围内，可以通过简化程序，创新服务，提高个贷率，实现增值收益的最大化。
结束语：尽管连续加息对公积金增值收益造成很大影响，但只要根据当前经济形势和国家政策的变化做出合理的决策，采取相应的对策，科学规避调息风险，公积金管理中心的增值收益同样能实现稳定增长，并达到最大化目标。
作者单位：邢台市住房公积金管理中心
参考文献:
[1]佚名.河北省住房公积金业务管理实用手册[M].石家庄:河北人民出版社，2008.