融资融券对股市波动的影响研究 ——以沪深市场为例

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自从融资融券业务被引进中国证券市场后,关于两融业务对我国证券市场的影响一直是热门话题.融资融券在中国股市发展已有多年,相配套的市场制度逐渐完善,两融业务高速发展,但期间股市大幅波动时有发生,在此背景下,我国融资融券业务对股市波动是否产生影响以及产生什么影响需要进一步探究.本文采用Eviews软件,首先对变量融资余额,融券余额,股市波动率作平稳性检验,发现均为一阶单整,后用Johnsen检验表明变量间存在协整关系,在此基础上分别进行了格兰杰因果检验、 方差分解以及误差修正模型等,发现在长期内融资融券对股市波动有抑制作用,但作用很有限.
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