【摘 要】
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本文主要使用了小波分析方法来研究英国资产市场与宏观经济的关系。分别选取房价和股价作为资产价格，工业生产指数作为宏观产出指标，时间维度是从1991年到2015年的月度数据。实证结果表明资产价格变动率与宏观经济变动率之间的关系随时间和频率进行变化，具体来说，在时域维度，资产价格变化率都与产出变化率正相关，这与之前的财富效应等传导机制研究结果一致，尤其是在经济危机期间，资产价格变化会引起产出的显著变化。
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引言rn20世纪30年代的大萧条,90年代后期的东南亚金融危机以及2008年的全球金融危机,都证实了房市与股市对宏观经济有巨大的影响.虽然有这些证实,但是实际上关于资产价格与产出变化之间的关系还是有很大争议的.一些学者认为,宏观经济的变动会导致资产市场价格的变化(Aye et a1.,2013).产出增长率的上升会增加企业对劳动力的需求从而提高家庭的劳动收益.居民增加的收入用于投资股票或者房产,带动资产价格的上涨.如果经济衰退,则资产价格下跌.
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