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股票指数受各种宏观经济变量的影响.居民消费价格指数(CPI)是诸多宏观经济变量中的一个重要变量,在一定程度上造成股指的波动.本文对CPI变动对上证指数影响进行实证研究,发现CPI和上证指数之间存在协整关系,两者有相关性.从长期来看,CPI对股指波动的影响持续时间较长.从动态影响路径看,CPI变动会对股指产生同方向的影响,并在一段时间后则会趋于平稳.