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摘要：黑龙江某市供热工程，供热面积360万平方米。分析内容：财务评价、敏感性分析、不确定性分析
Abstract: one city heating project within Heilongjiang, heating area of 3.6 million square meters. Content of analysis: accounting, sensitive, uncertainty
关键词：北方某市 经济评价 敏感性分析
Key Words: one northern city, economic evaluations, sensitive analysis
中图分类号：TU995 文献标识码：B文章编号：2095-2104（2011）12-0000--02
规划供热面积360万平方米，接现有供热面积140万平方米，总供热面积为500万平方米；拟建设一座四台85MW的高温热水锅炉房，以满足区域现有供热负荷及规划发展负荷的需求。供热一次网总长度14.282千米。根据热负荷分布状况共设置27座换热站，建设项目总投资22837.60万元
一、编制依据
依据国家发展改革委、建设部二00六年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）发改投资[2006]1325号文、住房和城乡建设部二零零八年颁布的《市政公用设施建设项目经济评价方法与参数》建标[2008]162号文的方法及规定，按照国家现行的财税制度和有关行业标准，对本方案进行经济评价，以确定项目实施的可行性和必要性。
二、主要参数：基准收益率；投资回收期
财务基准收益率是建设项目评价财内部收益率指标的基准判据，也是计算财务净现值指标的折现率，是行业内投资资金的边际收益率。根据目前集中供热行业的特点，又基于基准收益率的确定方法并结合五常市集中供热发展的现状等综合因素，取定财务基准收益率：6%；基准投资回收期：15年
三、工程实施进度及投资分年使用计划；成本预测
本项目拟2年建成，生产期为20年，计算期为22年。固定资产投资分年使用，按建设进度设想进行分配。按要素成本估算法进行成本估算。
1.基础数据：
综合折旧费：4.6%
修理费：2.0%
应收帐款次数：12次
应付帐款次数：12次
现金周转次数：12次
自有流动资金率：100%
所得税：25%
增值税：13%
城市维护建设税：7%
教育费附加：3%
项目计算期：22年（包括2年建设期）
定员：131人
国内银行贷款：
长期资金贷款利率： 6.40%
流动资金贷款利率： 5.81%
2.总成本费用计算
（1）原材料费
水费： 2.80元/t
（2）燃料及动力费
煤： 500元/ t
电费1： 0.65元/KW.h（民用）
电费2： 0.878元/KW.h（工业）
（3）工资福利费
定員：131人
管理人员：24000元/人.年
技术人员：12000元/人.年
工作人员：9600元/人.年
（4）折旧费用
综合折旧费： 4.6%
（5）无形及递延资产摊销费
无形资产按20年摊销，递延资产按5年摊销
其中：无形资产原值为征地费；递延资产原值为生产职工培训费及办公和生活家具购置费
（6）修理费
费率： 2.0%
（7）财务费用
长期资金贷款利率： 6.40%
流动资金贷款利率： 5.81%
3. 成本费用计算
供热成本计算（投产第三年）
序号 费用名称 单位
1 燃料费 万元/年 9910.00
2 动力费 万元/年 1939.17
3 材料费 万元/年 531.58
4 工资福利费 万元/年 159.72
5 折旧费 万元/年 1030.55
6 无形及递延资产摊销费 万元/年 10.48
7 修理费 万元/年 448.06
8 其它费用 万元/年 841.15
9 长期贷款利息支出 万元 908.94
10 流动资金利息支出 万元/年
11 成本费用小计 万元/年 15779.65
12 其中：经营成本 万元/年 13829.68
13 年供热面积 万m2/年 500.00
14 单位总成本 元/m2•年 31.559
15 其中：单位经营成本 元/m2•年 27.659
4. 供热价格和税金
供热价格的确定
该市现行供热价格，居民：29.5元/平方米；商业：38元/平方米；公企：36元/平方米。经计算供热综合价格：31.75元/平方米。入网费价格：新楼50元/平方米，旧楼40元/平方米。以此价格进行项目得盈利能力和清偿能力分析。
税金
根据国家财税税字[1997]117号和[1997]75号文，征收13%增值税，征收7%城市建设维护税及3%教育附加费。
赢余公积金按税后利润的10%计取。
所得税按利润总额得25%计取。
5. 财务评价成果
序号
指标名称
单位 全部投资 自有资金
所得税前 所得税后 所得税后
1 财务内部收益率 % 15.40 9.66 19.09
2 财务净现值（Ic=6%） 万元 12025.56 5016.53 4993.66
3 投资回收期 年 4.51 8.79
4 投资利润率 % 7.48
5 投资利税率 % 7.71
6 资本金利润率 % 36.11
以上结果表明所得税后得财务内部收益率均大于行业基准收益率8%的标准。企业赢利能力超过行业规定的水平，财务净现值大于零，说明该项目在财务上是可以接受的。投资回收期低于行业基准回收期15年的标准，说明该项目能按期回收投资。另外投资利润率和投资利税率的计算结果可以预测出该项目的投资赢利能力和对国家积累的贡献能力已达到同行业的平均水平。
6.不确定性分析
（1）敏感性分析
项目的敏感性分析是通过预测项目主要因素单方面发生变化时，对所得税前全部投资得财务评价指标得影响程度，从中确定最主要得影响因素，制定相应合理的措施。以最小的投入，获得最大的经济效益。
本可研只对项目的固定资产投资、经营成本和销售收入分别采取提高或降低5～20%的变化幅度，来测定财务内部收益率受影响的变化程度。
各因素变化都不同程度地影响财务内部收益率，其中销售收入的变化对财务内部收益率影响最大，而固定资产投资和经营成本的变化影响相对小些。因此，科学合理地确定供热收费价格是项目实施的关键，它直接影响着企业经济效益。与此同时也要控制投资，降低企业经营成本。
（2）盈亏平衡分析
由成本费用估算表计算出项目投产后年平均固定成本和年平均可变成本，以生产能力利用率表明盈亏平衡点（BEP）。
按下式计算生产能力利用率盈亏平衡点（BEP）：
年固定成本
BEP（生产能力利用率）=
供热收费－年可变成本－年税金及附加
=61.38%
计算结果表明：BEP生产能力利用率＜70%，项目具有一定的抗风险能力。
根据以上几个方面分析得出，该项目得财务状况和自身效益较好，有较强的偿债能力，因此从财务角度分析该项目是可行的。
四、经济评价结论
本项目财务评价中确定的供热价是可行的，从而得出所得税前财务内部收益率高于行业基准收益率6%，其投资回收期低于基准回收期15年的标准。净现值大于零，其余也满足行业要求。由此得出项目得赢利能力分析结果是好得，在财务上是可行的。
通过敏感性分析，可以得出销售收入对财务内部收益率影响至关重要。因此，建议合理指定供热价格，以此来促进该项目的实施，保证项目建成后的正常运行。
参考文献：
北方某市供热工程可行性研究报告。
国家及地方相关收费、管理规定。
注：文章内所有公式及图表请以PDF形式查看。
Abstract: one city heating project within Heilongjiang, heating area of 3.6 million square meters. Content of analysis: accounting, sensitive, uncertainty
关键词：北方某市 经济评价 敏感性分析
Key Words: one northern city, economic evaluations, sensitive analysis
中图分类号：TU995 文献标识码：B文章编号：2095-2104（2011）12-0000--02
规划供热面积360万平方米，接现有供热面积140万平方米，总供热面积为500万平方米；拟建设一座四台85MW的高温热水锅炉房，以满足区域现有供热负荷及规划发展负荷的需求。供热一次网总长度14.282千米。根据热负荷分布状况共设置27座换热站，建设项目总投资22837.60万元
一、编制依据
依据国家发展改革委、建设部二00六年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）发改投资[2006]1325号文、住房和城乡建设部二零零八年颁布的《市政公用设施建设项目经济评价方法与参数》建标[2008]162号文的方法及规定，按照国家现行的财税制度和有关行业标准，对本方案进行经济评价，以确定项目实施的可行性和必要性。
二、主要参数：基准收益率；投资回收期
财务基准收益率是建设项目评价财内部收益率指标的基准判据，也是计算财务净现值指标的折现率，是行业内投资资金的边际收益率。根据目前集中供热行业的特点，又基于基准收益率的确定方法并结合五常市集中供热发展的现状等综合因素，取定财务基准收益率：6%；基准投资回收期：15年
三、工程实施进度及投资分年使用计划；成本预测
本项目拟2年建成，生产期为20年，计算期为22年。固定资产投资分年使用，按建设进度设想进行分配。按要素成本估算法进行成本估算。
1.基础数据：
综合折旧费：4.6%
修理费：2.0%
应收帐款次数：12次
应付帐款次数：12次
现金周转次数：12次
自有流动资金率：100%
所得税：25%
增值税：13%
城市维护建设税：7%
教育费附加：3%
项目计算期：22年（包括2年建设期）
定员：131人
国内银行贷款：
长期资金贷款利率： 6.40%
流动资金贷款利率： 5.81%
2.总成本费用计算
（1）原材料费
水费： 2.80元/t
（2）燃料及动力费
煤： 500元/ t
电费1： 0.65元/KW.h（民用）
电费2： 0.878元/KW.h（工业）
（3）工资福利费
定員：131人
管理人员：24000元/人.年
技术人员：12000元/人.年
工作人员：9600元/人.年
（4）折旧费用
综合折旧费： 4.6%
（5）无形及递延资产摊销费
无形资产按20年摊销，递延资产按5年摊销
其中：无形资产原值为征地费；递延资产原值为生产职工培训费及办公和生活家具购置费
（6）修理费
费率： 2.0%
（7）财务费用
长期资金贷款利率： 6.40%
流动资金贷款利率： 5.81%
3. 成本费用计算
供热成本计算（投产第三年）
序号 费用名称 单位
1 燃料费 万元/年 9910.00
2 动力费 万元/年 1939.17
3 材料费 万元/年 531.58
4 工资福利费 万元/年 159.72
5 折旧费 万元/年 1030.55
6 无形及递延资产摊销费 万元/年 10.48
7 修理费 万元/年 448.06
8 其它费用 万元/年 841.15
9 长期贷款利息支出 万元 908.94
10 流动资金利息支出 万元/年
11 成本费用小计 万元/年 15779.65
12 其中：经营成本 万元/年 13829.68
13 年供热面积 万m2/年 500.00
14 单位总成本 元/m2•年 31.559
15 其中：单位经营成本 元/m2•年 27.659
4. 供热价格和税金
供热价格的确定
该市现行供热价格，居民：29.5元/平方米；商业：38元/平方米；公企：36元/平方米。经计算供热综合价格：31.75元/平方米。入网费价格：新楼50元/平方米，旧楼40元/平方米。以此价格进行项目得盈利能力和清偿能力分析。
税金
根据国家财税税字[1997]117号和[1997]75号文，征收13%增值税，征收7%城市建设维护税及3%教育附加费。
赢余公积金按税后利润的10%计取。
所得税按利润总额得25%计取。
5. 财务评价成果
序号
指标名称
单位 全部投资 自有资金
所得税前 所得税后 所得税后
1 财务内部收益率 % 15.40 9.66 19.09
2 财务净现值（Ic=6%） 万元 12025.56 5016.53 4993.66
3 投资回收期 年 4.51 8.79
4 投资利润率 % 7.48
5 投资利税率 % 7.71
6 资本金利润率 % 36.11
以上结果表明所得税后得财务内部收益率均大于行业基准收益率8%的标准。企业赢利能力超过行业规定的水平，财务净现值大于零，说明该项目在财务上是可以接受的。投资回收期低于行业基准回收期15年的标准，说明该项目能按期回收投资。另外投资利润率和投资利税率的计算结果可以预测出该项目的投资赢利能力和对国家积累的贡献能力已达到同行业的平均水平。
6.不确定性分析
（1）敏感性分析
项目的敏感性分析是通过预测项目主要因素单方面发生变化时，对所得税前全部投资得财务评价指标得影响程度，从中确定最主要得影响因素，制定相应合理的措施。以最小的投入，获得最大的经济效益。
本可研只对项目的固定资产投资、经营成本和销售收入分别采取提高或降低5～20%的变化幅度，来测定财务内部收益率受影响的变化程度。
各因素变化都不同程度地影响财务内部收益率，其中销售收入的变化对财务内部收益率影响最大，而固定资产投资和经营成本的变化影响相对小些。因此，科学合理地确定供热收费价格是项目实施的关键，它直接影响着企业经济效益。与此同时也要控制投资，降低企业经营成本。
（2）盈亏平衡分析
由成本费用估算表计算出项目投产后年平均固定成本和年平均可变成本，以生产能力利用率表明盈亏平衡点（BEP）。
按下式计算生产能力利用率盈亏平衡点（BEP）：
年固定成本
BEP（生产能力利用率）=
供热收费－年可变成本－年税金及附加
=61.38%
计算结果表明：BEP生产能力利用率＜70%，项目具有一定的抗风险能力。
根据以上几个方面分析得出，该项目得财务状况和自身效益较好，有较强的偿债能力，因此从财务角度分析该项目是可行的。
四、经济评价结论
本项目财务评价中确定的供热价是可行的，从而得出所得税前财务内部收益率高于行业基准收益率6%，其投资回收期低于基准回收期15年的标准。净现值大于零，其余也满足行业要求。由此得出项目得赢利能力分析结果是好得，在财务上是可行的。
通过敏感性分析，可以得出销售收入对财务内部收益率影响至关重要。因此，建议合理指定供热价格，以此来促进该项目的实施，保证项目建成后的正常运行。
参考文献：
北方某市供热工程可行性研究报告。
国家及地方相关收费、管理规定。
注：文章内所有公式及图表请以PDF形式查看。